Это свидетельствует о продолжении экономического роста в первом квартале 2025 года. Однако темпы этого роста остаются сдержанными из-за ряда факторов, включая введение заградительных импортных пошлин, массовые увольнения государственных служащих и общее ухудшение потребительских настроений. Эти данные подчеркивают сложность текущей экономической ситуации, в которой стабильность потребительских расходов, являющихся ключевым драйвером экономики, находится под давлением.

Согласно отчету Бюро переписи населения Министерства торговли США, опубликованному в понедельник, розничные продажи в феврале увеличились на 0,2% после пересмотренного снижения на 1,2% в январе. Этот рост оказался ниже ожиданий аналитиков, опрошенных агентством Reuters, которые прогнозировали увеличение на 0,6% после ранее заявленного снижения на 0,9% в январе. Снижение в начале года было частично обусловлено последствиями зимних бурь в ряде регионов страны, а также лесными пожарами в Калифорнии, которые негативно повлияли на потребительскую активность.

Несмотря на февральский рост, экономисты выражают сомнения в устойчивости этой тенденции. Потребительские настроения в марте опустились до минимума за последние два с половиной года, что может негативно сказаться на дальнейших расходах домохозяйств. Одной из ключевых причин ухудшения настроений являются торговые войны, инициированные администрацией Дональда Трампа. Тарифы на импортные товары вызвали опасения относительно роста инфляции, а также потенциальных потерь рабочих мест и доходов. Эти факторы могут существенно ограничить потребительские расходы, которые составляют около 70% экономики США.

Дополнительным фактором давления на экономику стали массовые увольнения государственных служащих в рамках беспрецедентной кампании по сокращению федерального правительства. Эти меры уже начали сказываться на расходах в столичном регионе Вашингтона, округ Колумбия, где данные Bank of America показывают снижение трат в таких категориях, как рестораны. Кроме того, нестабильность на фондовом рынке может ограничить расходы домохозяйств с высоким уровнем дохода, в то время как рост цен на продукты питания может ударить по бюджетам малообеспеченных семей.

Министр финансов Скотт Бессент ранее заявил, что экономика может замедлиться в процессе перехода от государственных расходов к частным, назвав этот период «детоксикацией». Это заявление подчеркивает сложность текущего этапа экономического развития, когда традиционные драйверы роста, такие как государственные инвестиции, уступают место частному сектору, который пока не демонстрирует достаточной устойчивости.

Если рассматривать розничные продажи без учета автомобилей, бензина, строительных материалов и услуг общественного питания, то в феврале они выросли на 1,0% после снижения на 1,0% в январе. Эти так называемые базовые розничные продажи наиболее тесно связаны с компонентом потребительских расходов в расчетах валового внутреннего продукта (ВВП). Экономисты ожидали, что базовые продажи вырастут на 0,3% после ранее заявленного снижения на 0,8% в январе. Однако текущие данные указывают на то, что потребительские расходы в первом квартале могут значительно замедлиться по сравнению с высоким темпом в 4,2% годовых, зафиксированным в четвертом квартале.

Прогнозы относительно роста ВВП в первом квартале также остаются сдержанными. Федеральный резервный банк Атланты в настоящее время прогнозирует сокращение экономики на 2,4%. Однако большинство экономистов сходятся во мнении, что рост составит около 1,2%, что значительно ниже показателя в 2,3%, зафиксированного в четвертом квартале прошлого года.