Ставка на Nvidia: высокие доходы и скрытые риски

Компания Nvidia, производитель чипов и лидер в области технологий искусственного интеллекта, в последнее время стала центром внимания инвесторов. Ее акции стремительно выросли, привлекая большие вложения со стороны портфельных управляющих. Однако такой ажиотаж вызывает вопросы о рисках и возможных последствиях концентрации активов в одной компании.

С начала 2023 года акции Nvidia выросли более чем на 780%, а в текущем году прибавили около 170%. Такой рост обусловлен высоким спросом на чипы компании, которые считаются наилучшими в области технологий искусственного интеллекта. В июне Nvidia ненадолго стала самой дорогой компанией в мире, уступив это звание Microsoft после небольшого спада.

Эти впечатляющие результаты привели к значительному увеличению доли Nvidia в портфелях управляющих активами. Согласно данным Morningstar, на конец первого квартала 2024 года 355 активно управляемых фондов владели акциями Nvidia, что составляло более 5% их активов, по сравнению со 108 фондами за аналогичный период прошлого года.

Портфельные менеджеры увеличивают свои позиции в Nvidia по разным причинам: некоторые стремятся максимизировать прибыль, другие — отслеживать вес акций в индексах, на которых базируются их фонды. Джек Шеннон (Jack Shannon), старший аналитик Morningstar, отмечает, что некоторые менеджеры не хотят упустить возможность, как это было с Apple или Microsoft, и поэтому не спешат продавать акции Nvidia.

Чрезмерная концентрация активов в одной акции может привести к серьезным последствиям для инвесторов в случае падения акций Nvidia. Хотя средняя целевая цена акций среди аналитиков составляет $133,45, что на 3% выше текущего уровня, существуют опасения относительно усиления конкуренции, баланса спроса и предложения, а также завышенной оценки компании.

По данным LSEG, акции Nvidia торгуются с форвардной прибылью в 39,3 раза, что на 50% выше среднего показателя по отрасли. Это вызывает вопросы о целесообразности хранения большого количества акций в одном портфеле. Главный стратег по фондовому рынку Federated Hermes Фил Орландо (Phil Orlando) утверждает, что наличие 6% и более в одной акции создает чрезмерные риски.

На прошлой неделе инвесторы ощутили влияние концентрированных позиций после резкого однодневного спада акций технологических компаний из-за слабых данных по инфляции. Акции Nvidia упали почти на 6%, что стало крупнейшим дневным падением за более чем две недели. Вслед за этим, высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 потерял около 2,2%, однако на следующий день оба компенсировали эти потери.

Фонды продолжают держать значительные позиции в Nvidia. Четыре фонда Fidelity каждый держат более 18% своих активов в акциях компании. Другие фонды, такие как Baron Fifth Avenue Growth и Fidelity Blue Chip Growth, также имеют значительные доли в Nvidia, что увеличивает их риски.

Энтони Закери (Anthony Zackery), портфельный менеджер Zevenbergen Capital Investments, владеет акциями Nvidia с 2016 года и периодически сокращал свои позиции, чтобы соответствовать рекомендациям по толерантности к риску. Фонд может держать до 13% одной акции в портфелях, что соответствует весовым показателям индекса Russell 3000.

С другой стороны, директор по инвестициям Firsthand Capital Management Кевин Лэндис (Kevin Landis), который продал акции Nvidia в 2020 году, признается, что теперь испытывает сожаление по поводу упущенной выгоды.

Nvidia остается привлекательной для инвесторов, но высокая концентрация активов в одной компании несет в себе значительные риски. Инвесторам следует учитывать потенциальные последствия и стремиться к диверсификации, чтобы минимизировать возможные убытки в случае падения акций.