В ожидании ужесточения: когда Банк Японии сделает следующий шаг?

Ожидается, что Банк Японии продолжит свою кампанию по ужесточению денежно-кредитной политики, поскольку усиливающееся инфляционное давление подтверждает экономические прогнозы банка. Но участники рынка по-прежнему расходятся во мнениях относительно сроков следующего повышения.

Старший экономист Moody’s Analytics Стефан Ангрик (Stefan Angrick) полагает, что следующее повышение ставок может произойти уже в октябре 2024 года. Более того, он считает, что в 2025 году возможно еще одно повышение, вероятно, в январе. Экономист подчеркивает, что Япония может продолжить сталкиваться с нестабильным проявлением инфляционного давления, что связано с правительственными мерами по сокращению субсидий на энергоносители.

В то же время бывший чиновник Банка Японии, а ныне главный экономист Mizuho Research & Technologies Кадзуо Момма (Kazuo Momma) ожидает, что банк сохранит ставку неизменной в октябре, предполагая повышение до 0,5% в январе 2025 года и до 0,75% в июле. Он считает, что именно эти шаги завершат текущий цикл ужесточения денежно-кредитной политики.

На экономическую ситуацию в Японии влияет несколько факторов. В августе 2024 года инфляция в Токио ускорилась до 2,6%, что превысило июльский показатель в 2,2%. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также выросла до 2,4%. Эти данные подогревают ожидания возможного повышения ставок, но Момма подчеркивает, что текущий импульс недостаточно силен для немедленного ужесточения политики. Он отмечает, что риски на мировом финансовом рынке и отсутствие необходимости срочных действий позволяют Банку Японии действовать осторожно.

Недавние изменения в государственной политике также оказывают влияние на инфляцию. Например, правительство Японии предоставляет некоторые субсидии, одновременно сокращая другие меры поддержки, что создает противоречивую ситуацию. Стефан Ангрик указывает на сдержанный спрос и ухудшающиеся условия на рынке труда, что может затруднить экономический рост. Уровень безработицы в Японии вырос до 2,7% в июле, что превышает ожидания экспертов и добавляет неопределенности в отношении будущего политического курса страны.

Таким образом, дальнейшие шаги Банка Японии остаются предметом оживленных дебатов. Хотя повышение ставок кажется неизбежным, точные сроки и масштабы этих действий зависят от множества факторов, включая инфляционные тенденции, состояние рынка труда и внешние экономические риски. Независимо от этого, политика Банка Японии будет определять не только экономическое будущее страны, но и влиять на глобальные финансовые рынки.