«Велес-Капитал»: привлекательность акций снижается

Аналитики инвестиционной компании «Велес-Капитал» считают, что в мае восходящий потенциал рынка акций сохраняется, однако он ограничен перспективой удержания высоких процентных ставок в ближайшие месяцы. Поворотным моментом станет закрытие дивидендных реестров.

Итоги апреля

В апреле отечественный фондовый рынок продолжил обновлять максимумы с 2022 года и по итогам месяца прибавил около 4,1% по индексу Мосбиржи. По некоторым бумагам инвесторы предпочли зафиксировать прибыль – в том числе после объявления о высоких дивидендах. Так, о выплатах с максимальной на данный момент в этом сезоне доходностью объявили МТС (11,3%), НЛМК (10,5%) и Сбербанк (10,8%).

МТС-Банк провел IPO, которое стало рекордным по спросу и числу заявок инвесторов. В лидерах роста индекса Московской биржи по итогам апреля оказался «Русал» (+30%), который подскочил вместе с ценами на алюминий, несмотря на ужесточение западных санкций против российских алюминия, меди и никеля. Власти проявили готовность поддержать компанию путём отмены экспортной пошлины и через закупки продукции компании в стратегический резерв. Хуже рынка чувствовал себя «Новатэк» (-6%) из-за рисков введения санкций Евросоюза на поставки российского СПГ.

Прогнозы на май. Фундаментальная картина

– С фундаментальной точки зрения у рынка в мае сохраняется потенциал развития восходящего движения, потенциал которого может быть ограничен перспективой удержания высоких процентных ставок в ближайшие месяцы. Об этом регулятор предупредил по итогам апрельского заседания совета директоров, – напомнила Елена Кожухова, аналитик «Велес-Капитал».

По мнению аналитика, всё это означает, что акции теряют привлекательность в сравнении с облигациями и депозитами. А отправной точкой станут закрытия майских реестров. Например, по ЛСР, Мосбирже, НоваБев Групп, банку «Санкт-Петербург», «Лукойлу», НЛМК, Росбанку, «Акрону», «Алросе», группе «Позитив». С уже объявленными дивидендами, однако, до июня и июля продолжат торговаться такие компании как «Северсталь», Сбербанк, МТС, ИнтерРАО, ТМК, «Инарктика», ТГК-14, «Татнефть», «Европлан», ММК. Объявления об итоговых дивидендах за 2023 год все еще ждут от «Ростелекома», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Транснефти», «Роснефти», «Магнита», Совкомбанка, «Газпрома» и «Полюса».

Елена Кожухова считает, что спросом будут пользоваться такие акции роста, как «Озон» и Яндекс.

Перспективы рубля, нефти и золота

Фундаментальные факторы при прочих равных в ближайшие недели складываются в пользу рубля, укрепление которого может стать дополнительным негативом для индекса Московской биржи, считает аналитик.

Рынок нефти ждёт сигналов со стороны геополитики, а также из Китая и США. Цены на «черное золото» в целом выглядят готовыми к развитию восходящего движения, но покупатели могут переоценить позиции, если напряженность на Ближнем Востоке ослабнет, а из США и Китая продолжат поступать сигналы, предупреждающие о перспективах более медленного роста крупнейших экономик мира.

Цены на золото в районе отметке $2350 при условии неизменности основных экономических и геополитических факторов скорее выглядят справедливыми, отмечает Кожухова. Смещение потенциальных сроков снижения процентных ставок в США на более поздние при этом может не позволить золоту в ближайшее время закрепиться выше $2500. Важная среднесрочная поддержка для золота расположена у $2150. Негативным фактором для сырьевых товаров в целом может выступить дальнейшее укрепление доллара. Рынки Европы и США в апреле потеряли бычий импульс и рискуют развить среднесрочное нисходящее движение, если оценки инфляции и другие макроэкономические данные продолжат поддерживать сценарий длительного сохранения жестких монетарных условий в крупнейших экономиках.

Ближайшая важная среднесрочная поддержка для S&P500 находится в районе 4950 пунктов. Закрепление ниже откроет дорогу к минимумам с декабря 2023 года, в район 4690 пунктов.