Заявки на пособие по безработице в США выросли незначительно

На прошедшей неделе количество американцев, подавших новые заявки на пособие по безработице, незначительно увеличилось. Это указывает на замедление роста занятости, что, вероятно, связано с недавними природными катастрофами и забастовками. В то же время удельные затраты на рабочую силу продолжают расти, вызывая опасения по поводу инфляции и возможных решений Федеральной резервной системы (ФРС) относительно процентных ставок.

На фоне замедления темпов роста занятости в октябре Министерство труда США сообщило о росте первичных заявок на пособия по безработице на 3 000, что привело к их общему числу до 221 000 на неделе, завершившейся 2 ноября. Незначительное увеличение заявок на пособия не стало сюрпризом для экономистов, которые ожидали подобного роста.

Тем не менее некоторые штаты, такие как Калифорния, Мичиган и Огайо, продемонстрировали заметный прирост заявок, что более чем компенсировало снижение показателей в юго-восточных штатах, пострадавших от ураганов. Ураган «Хелен» в начале октября привел к экономическому спаду в юго-восточном регионе США, а ураган «Милтон», обрушившийся на Флориду в середине месяца, оставил последствия, которые сказываются на заявках до сих пор.

Кроме того, временные перебои, вызванные забастовкой рабочих на заводах Boeing, также повлияли на численность заявок, особенно на фоне вынужденных отпусков. Эти факторы, по мнению экономистов, стали временным отклонением, и ситуация может выровняться в ноябре по мере восстановления работы компаний и завершения погодных аномалий.

На фоне слабого роста занятости расходы на рабочую силу продолжают расти высокими темпами. Министерство труда США сообщило, что удельные затраты на рабочую силу, то есть стоимость рабочей силы на единицу произведенной продукции, увеличились на 1,9% в третьем квартале. При этом темпы роста за второй квартал были пересмотрены в сторону повышения до 2,4%. В годовом исчислении затраты на рабочую силу выросли на 3,4%.

Экономисты полагают, что рост затрат на рабочую силу может стать серьезной проблемой для ФРС, так как это напрямую влияет на инфляцию. Пол Эшворт (Paul Ashworth), главный экономист Capital Economics по Северной Америке, отмечает, что увеличение удельных затрат усложняет задачу ФРС по поддержанию инфляции на уровне 2%, что является целевым показателем для центрального банка.

ФРС на последнем заседании, которое завершилось в четверг, приняла решение о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов, установив её в диапазоне 4,50%-4,75%. Это снижение стало вторым в этом году после масштабного сокращения на полпроцента в сентябре, что ознаменовало начало цикла смягчения политики.

По мнению экспертов, ФРС столкнулась с непростой ситуацией: с одной стороны, рынок труда ослабевает, а с другой — рост затрат на рабочую силу создает угрозу для инфляции. Старший экономический советник Brean Capital Конрад ДеКвадрос (Conrad DeQuadros) считает, что текущие темпы роста затрат на рабочую силу несовместимы с возвратом инфляции к целевому уровню в 2%. Это может заставить ФРС пересмотреть возможность дальнейшего снижения ставок в ближайшем будущем.

Давление на инфляцию также усиливается на фоне ожиданий, связанных с экономической политикой Дональда Трампа, победившего на президентских выборах. Инвесторы опасаются, что его предполагаемые меры могут спровоцировать инфляцию. На фоне этих ожиданий доллар ослабел, а доходность казначейских облигаций США выросла.

Помимо повышения затрат на рабочую силу, пересмотренные национальные счета США указали на более высокие темпы роста доходов и экономической активности, чем считалось ранее, что также создает предпосылки для инфляционного давления.

Экономисты ожидают, что, по мере стабилизации ситуации с ураганами и завершения забастовок, рост занятости может восстановиться, что будет способствовать снижению числа заявок на пособия. Карл Вайнберг (Carl Weinberg) из High Frequency Economics считает, что урегулирование забастовок Boeing должно привести к снижению уровня повторных заявок по безработице уже на следующей неделе.

Тем не менее сочетание факторов — рост затрат на рабочую силу, увеличение национальных доходов и возможное влияние экономической политики новой администрации — требует от ФРС более осторожного подхода к изменению ставок. Это означает, что центральный банк может принять более постепенную стратегию в снижении процентных ставок в ближайшие месяцы, пока не прояснятся долгосрочные экономические перспективы.