Финансовый марафон: пандемия, работа над ошибками, прогнозы по рублю

Редакция канала Finversia организовала антикризисный онлайн-марафон, пригласив известных экспертов финансового рынка, чтобы они дали свою оценку происходящим событиям и поделились своими прогнозами.

Партнерами марафона выступили банк «Центр-инвест», Абсолют банк, Санкт-Петербургская биржа, компании «Финансовая платформа», «ЭОС», «АктивБизнесКонсалт», Becar Asset Management, «Абсолют Страхование», КСП Капитал Управление Активами, QBF, СК УРАЛСИБ Страхование, НАО «ПКБ», Бюро Эмкварта, Ассоциация форекс-дилеров России. Информационными партнерами марафона стали агентство «БизнесДром», журнал «Банковское обозрение» и журнал «Банковское дело».

Учитывая масштаб мероприятия, его модераторами стали сразу четыре эксперта: Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт Комитета Государственной Думы по финансовому рынку, Эльман Мехтиев, президент Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств, председатель совета саморегулируемой организации «МиР», Дмитрий Равкин, издатель журнала «Банковское обозрение» и Павел Самиев, генеральный директор аналитического агентства «БизнесДром», председатель комитета «ОПОРЫ РОССИИ» по финансовым рынкам.

Законы летом

Председатель Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков рассказал о работе депутатов по принятию необходимых законов в это непростое время:

– Дума принимает решение с колёс. Да, делаются ошибки и многие недовольны, но многие мне звонят, в том числе представители бизнеса и благодарят за принятые решения. Власть при всех недостатках работает достаточно эффективно.

Депутат рассказал, что на следующей неделе в Думе состоится заседание рабочей группы по принятию законопроекта по категоризации инвесторов.

– НАУФОР просил не принимать этот законопроект сейчас, но мы всё-таки назначили на следующей неделю встречу с представителями рынка. Думаю, что в эту сессию документ примем. Также в июле, надеюсь, примем и законопроект по цифровым финансовым активам. По поводу расширения использования биометрии – думаем, что через две недели также выйдем на окончательное обсуждение.

Анатолия Аксакова спросили, что является самым спорным моментом в обсуждении законопроекта по категоризации инвесторов. Депутат ответил, что это вопрос о доступе инвесторов к вложениям в иностранные бумаги.

Но более подробно дискуссия о категоризации инвесторов развернулась во время инвестиционного блока марафона, о чем ниже.

Анатолий Аксаков также отметил, что Банк России «очень хорошо» сработал во время нынешнего кризиса:

– Взвешенно и профессионально. Нефть упала в 3-4 раза, в рубль – всего лишь на 25%, в пиковые периоды может на 30%. Сейчас курс рубля ниже февральских значений только на 10%. Мы стали окрепшей экономикой.

Ипотека в цифре

Председатель правления Абсолют Банка Татьяна Ушкова, говоря о вынужденной цифровой трансформации банков, заметила, что в последнее время ипотечная сделка «полностью ушла в цифру»:

– Чему я очень рада, это всегда было моей мечтой.

По ее словам, государство сегодня активно поддерживает первичный рынок недвижимости. А вот на вторичном рынке произошло глобальное падение – в апреле практически не было сделок, завершились только цепочки сделок, начатые в марте. В мае по вторичному рынку восстановления также не наблюдается. Первичный же рынок за первые две недели мая практически восстановился: судя по заявкам, программа ипотечного кредитования под 6,5% подстегнула интерес потребителей. Застройщики также предлагают акции, в ходе которых они полностью берут выплату процентов на себя в течение определенного периода, это стало новацией на рынке.

– По итогам года на первичном рынке падение будет минимальным или его вообще не будет. А вот на вторичном рынке падение будет до 20%, – полагает банкир. – Потому что цепочки не выстраиваются, так как цены продавца и покупателя не совпадают. Покупатель считает, что цены на вторичном рынке должны снижаться, а продавец не хочет уступать, потому что всегда оценивал свою недвижимость в долларах.

Что касается реструктуризации ипотечных кредитов, то за ней в банки обратились около 5% заемщиков. Как правило, они выбирают собственные программы реструктуризации, предлагаемые банками. При условии, что через 6-8 месяцев заемщики вернутся после ипотечных каникул к нормальному графику платежей, ситуацию на рынке ипотеки можно назвать нормальной, считает Татьяна Ушкова. Она также назвала введение эскроу-счетов благом для рынка, так как продукты с эскроу-счетами вызывают большое доверие у покупателей жилья.

– И, конечно, ставки. По итогам года мы увидим среднюю ставку по ипотеке в размере около 8%, такого не было еще никогда.

Данные строительных компаний показывают, что их продажи не показали значительного падения за время карантинных месяцев, просто некоторые сделки перенеслись по времени. На это обратил внимание генеральный директор агентства НКР (Национальные кредитные рейтинги) Кирилл Лукашук.

– С точки зрения экономики продажи на первичном рынке важнее. Потому что тогда задействуется вся инвестиционная цепочка: производство металла, цемента, всех строительных материалов. Это хорошо помогает экономике, и очень важно, что продажи на первичном рынке не падают.

Генеральный директор НКР назвал ипотеку привилегированным сегментом для людей с наибольшим доходом, рачительно планирующих свое финансовое поведение. Как показывает практика, платежи по ипотеке перестают вносить в последнюю очередь – сначала останавливаются выплаты по необеспеченным потребительским кредитам.

Говоря о привлекательности ипотеки, эксперт по инвестициям, финансовый консультант Александр Быстров привел пример своего клиента, долларового миллионера. Тот снимает квартиру, но в свете текущих ставок решил рассмотреть вопрос приобретения элитной недвижимости в ипотеку. Однако расчеты показали, что выгоднее продолжать арендовать, так как в ипотеку подобное жилье окупится только через 20 лет. Таким образом, в качестве объекта вложения крупного капитала не выглядит интереснее того же рынка акций, на котором за такой большой срок можно увеличить капитал в три-четыре раза.

Татьяна Ушкова добавила, что в апреле заемщиками по ипотеке стали инвесторы, которые оптом брали сразу по несколько квартир, пользуясь моментом и минимальными предложенными ставками. С далеких докризисных 2004-2007 годов ни разу доля инвестиционных сделок по недвижимости не доходила до 30% от всего объема ипотечного портфеля, на этот уровень банки снова вышли к началу мая.

69-71 рублей за доллар?

Зрители канала задали вопрос о будущем курсе рубля.

Как отметил Анатолий Аксаков, сегодня Центробанк выходит на рынок с интервенциями на небольшие суммы. Это говорит о взвешенной продуманной политике регулятора, что благотворно сказывается на курсе отечественной валюты.

По словам парламентария, в ситуации с курсом рубля имеется две составляющие. Цена на нефть ожидаемо будет укреплять рубль, так как нефтяные цены будут расти по мере того, как мир будет выходить из пандемии. Если этот выход будет успешным, то к концу года мы вернемся к параметрам, которые были в январе-феврале. Есть момент, связанный с поддержкой экспортеров, с поддержкой экономики – повышения конкурентоспособности за счет слабого рубля. Анатолий Аксаков допускает, что этот подход может быть использован, в таком случае рубль останется на тех уровнях, которые сейчас сложились – около 70 рублей за доллар или чуть ниже.

Председатель правления Абсолют Банка Татьяна Ушкова указала на отсутствие ажиотажного спроса на валюту в текущем году, юридические и физические лица не занимались массовой скупкой долларов на фоне волатильности курса рубля. Единственным заметным триггером для вывода валюты послужили выступления властей 25-26 марта по поводу налогообложения доходов по вкладам объемом свыше 1 млн рублей. Она считает, что курс доллара до конца года будет в пределах 69-71 рублей.

Свой развернутый взгляд на инвестиции в рублевые и валютные инструменты представил Максим Фёдоров, вице-президент QBF. По его словам, рубль сейчас находится в зоне особого внимания, перед инвесторами стоит задача не только сохранить свои сбережения, но и найти возможности дополнительного заработка. Кризис – это сложное время, многие сферы столкнулись с трудностями. При этом кризис дает инвесторам огромное количество возможностей для поиска тех или иных активов – как на рынке облигаций, так и на рынке акций. Ситуация с коронавирусом и с нефтью подарила инвесторам эти возможности, потому что в моменте в марте была просадка по ММВБ порядка 30%. Начиная с тех пор инвесторы могут купить акции крупнейших российских компаний, голубые фишки с очень хорошей дивидендной доходностью, фиксируя интересные для себя результаты. В связи с этим в настоящий момент наблюдается заметный переток капитала из банковского сектора на фондовый рынок.

Максим Фёдоров подробно остановился на том, как должен выглядеть финансовый план частного инвестора. Необходимо начинать с понимания того, что идеального инструмента или плана не существует – без риска, с максимумом доходности и стопроцентной ликвидностью. Самое важное, что нужно знать – какие цели ставит перед собой инвестор, какой у него инвестиционный горизонт. Если инвестор инвестирует с горизонтом до одного года, ему очень нежелательно экспериментировать с валютой. Рубль сейчас крайне волатилен, месяц назад отечественная валюта тестировала уровень 81 по доллару и более 89 по евро. На срок до года лучше инвестировать в рублях, полагает эксперт. В данном случае лучше подбирать инструменты с фиксированной доходностью – краткосрочные облигации и рублевые депозиты. В этом случае есть четкое понимание: через какой период и какую сумму получит на выходе инвестор.

Если же инвестиционный горизонт средний, от одного года до трех, инвестору необходимо понимать – на что его капитал пойдет впоследствии, а также проживает ли он все время на территории России, насколько часто он выезжает за рубеж, какие траты в будущем ему предстоят, будут ли это покупки в рублях или в валюте. При таком подходе имеет смысл 30-40% портфеля размещать в иностранной валюте.

В долгосрочной перспективе (порядка 3-5 лет) часть валютного портфеля лучше выделять для покупки акций или биржевых фондов. Квалифицированный инвестор лучше знает каким новостям отдавать предпочтение, понимает риск-доходность. Для новичков подойдут валютные инструменты с фиксированной доходностью, такие как еврооблигации надежных российских эмитентов, либо качественно подобранные компании с хорошими дивидендными выплатами.

По оценке вице-президента QBF, если говорить о долгосрочных инвестициях, около 70% капитала лучше размещать в валютных инструментах. Рубль может быть стабильным, он может крепнуть по отношению к доллару, но история показывает, что различные происходящие события часто ослабляют рубль. В долгосрочной перспективе вряд ли эта тенденция изменится, считает эксперт. Учитывая структуру экономики, необходимо инвестировать не только в консервативные инструменты, но и в акции, другие более доходные инструменты. Инвестор должен понимать какую структуру портфеля на какой инструмент он определит.

Эксперт советует уделить внимание индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС), в 2019 году в России их было открыто уже более одного миллиона. Используя крайне консервативные инструменты, ИИС позволяет получить доход за счет налоговых льгот. С начала года в свете изменений в налоговом законодательстве, введения НДФЛ на облигации, введения налога на депозиты, ИИС выглядит очень интересным. При использовании ИИС работает льгота на долгосрочное владение ценными бумагами, которая позволяет освободить весь доход от налога, в особенности это применимо к паевым инвестиционным фондам (ПИФам).

Василий Высоков, глава совета директоров банка «ЦентрИнвест», заявил, что курс доллара вовсе не так важен:

– Важно, что в мае прошёл дождь, а, значит, мы будем сыты. А курс мы натянем – с помощью ЦБ.

Алексей Мамонтов, президент Московской международной валютной ассоциации (ММВА), напротив, не считает судьбу рубля радужной:

– Ниже 70 рублей доллар вряд ли опустится. Я бы рекомендовал сейчас покупать валюту. Выше точно будет, а ниже нет. Осенью будут, боюсь, гораздо высокие значения курса доллара.

Ян Арт согласился с коллегой, однако считает, что в июне рубль укрепится, а затем девальвация рубля будет плавной:

– Но это не повод перекидывать все сбережения в доллар.

Специальный закон о защите бизнеса

Разговор зашёл о состоянии малого и среднего бизнеса (МСБ).

Анатолий Аксаков высказался в том смысле, что МСБ очень живуч, но надо создать условия для восстановления его активности.

Алексей Мамонтов заметил, что МСБ впервые столкнулся с новым явлением:

– Теперь малый бизнес вынужден закладывать риски повторной остановки. Возможно стоит принять акт о помощи властей в случае повторения ситуации с пандемией. По аналогии с Агентством по защите вкладов (АСВ).

Анатолий Аксаков согласился с предложением:

– Этот вопрос уже стоит на повестке.

Но Василий Высоков считает по-другому:

– Бизнес должен научиться в этих условиях работать.

Долги на каникулах

Сессию, посвященную кредитным каникулам и работе с проблемными долгами банков и коллекторов, предложили открыть Алексею Волкову, директору по маркетингу Национального бюро кредитных историй.

Алексей Волков считает, что самым пострадавшим от нынешнего кризиса стал кредитный розничный рынок. Сейчас в стране действует более 40 миллионов кредитных договоров. В апреле на рынке были разные подходы к предоставлению кредитных каникул. Это вылилось в сложности и для заемщиков, и для банков. Но сейчас уже можно говорить о сформировавшейся общей модели поведения заемщиков.

Ключевой моделью поведения для заемщиков стало сокращение кредитной активности. С начала апреля месяца произошло резкое падение числа новых заявок на кредиты. В кризис россияне сократили размер потребления, и стараются не брать новые кредиты.

Средний размер кредитной задолженности в апреле начал снижаться. Происходило погашение ранее выданных кредитов, а новые кредиты выдавались в меньших объемах. После двух месяцев карантина первый шок на рынке розничного кредитования позади, уже в мае произошла стабилизация числа новых кредитных заявок на более низком уровне.

В начале карантинных мер доступ заемщиков в офисы банков был почти прекращен, общаться с банками можно было в онлайн-сервисах. И тут те банки, у которых эти сервисы доступны и хорошо отлажены, оказались в выигрыше.

В НБКИ разделили заемщиков банков по их кредитному рейтингу заемщиков. Заемщики с высоким рейтингом, которым легче всего получить кредит в банке, сократили число обращений за новыми кредитами на 70%. А самое малое падение спроса на кредиты произошло у проблемных заемщиков с высокой долговой нагрузкой.

В целом волатильность курса рубля и введение карантина привело к сокращению потребительской активности населения. И пока нельзя предсказать, насколько быстро будет происходить восстановление спроса на кредиты, и каков окажется объем проблемных кредитов.

Алексей Волков обратил внимание слушателей, что сейчас при оформлении нового кредита важно не подавать сразу несколько заявок в разные банки, действуя наугад. Нужно определить свой персональный рейтинг как заемщика с учетом размера дохода, ссудной задолженности и кредитной истории. И, понимая склонность разных банков к разным уровням риска, уже осознанно подавать в банк свою заявку.

Понятно, что ни один кризис не обходится без роста просроченных кредитов и без работы коллекторов с проблемными заемщиками. Антон Дмитраков, гендиректор компании «ЭОС», рассказал, что пока заемщики платят по своим долгам достаточно хорошо. Серьезной помощью людям, попавшим в трудную жизненную ситуацию, стали кредитные каникулы и различные отсрочки платежей.

Однако на май месяц объем проблемной задолженности банков со сроками просрочки свыше 90 дней уже достиг 1,6 трлн. рублей. Коллекторы готовы работать с такими объемами просрочки. Сейчас в портфеле коллекторов уже более 20 млн. проблемных должников.

Личные визиты коллекторов к нерадивым заемщикам постепенно уходят в прошлое. Особенно это процесс ускорился после введения в стране карантинных мер. Компания «ЭОС» основные усилия в нынешний кризис направила на общение с должниками через дистанционные каналы – свой сайт, электронную почту, мессенджеры. Сейчас у компании дистанционно общение происходит с 90% розничных заемщиков.

Анна Зеленцова, советник директора проекта Минфина по повышению уровня финансовой грамотности россиян, в своем комментарии обратила внимание слушателей, что лишь 15% россиян взяли кредитные каникулы по государственным программам, а большинство воспользовались программами реструктуризации банков. При этом программы банков чаще хуже и дороже для заемщиков. Поэтому очень желательно сделать государственные программы кредитных каникул более доступными.

Кроме того, многим заемщикам бывает сложно доказать падение своих доходов на 30% во время кризиса, а это отрезает их от госпрограмм кредитных каникул. Многие заемщики еще и плохо понимают саму суть понятия кредитных каникул, что при их предоставлении не происходит списание долга, а только лишь его реструктуризация и отсрочка платежей.

Ян Арт добавил, что коллекторы в этот кризис отреагировали на проблемы заемщиков быстрее и качественнее, чем банки. А вот банки далеко не сразу оценили возможный объем проблем, и начали идти навстречу заемщикам уже в самый разгар кризиса.

Эльман Мехтиев высказал мнение, что и микрофинансовые компании раньше и лучше банков видят проблемы заемщиков. И если у банков 80% заемщиков, подающих заявки на реструктуризацию долгов, могут документально подтвердить свой доход, то у МФО таких заемщиков всего 20%. Поэтому МФО более активно идут навстречу просьбам клиентов о реструктуризации долгов. Ведь сейчас если МФО не найдет взаимовыгодное решение как для компании, так и для проблемного заемщика, то клиент уйдет в глухую просрочку.

Самостоятельно или принудительно?

Павел Самиев спросил Гарегина Тосуняна, главу Ассоциации российских банков, о возможности изменения критериев по поддержке банков:

– У меня вызывают вопросы формулировки в законе, согласно которым банки должны обязаны реструктуризировать долги своих клиентов. Это портит отношения между банком и клиентом. И порождает обратную реакцию. Нужно стимулировать самостоятельную реструктуризацию, а не принудительную.

Представители Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Ольга Шеховцова и Ашот Азатян рассказали о том, что делает регулятор для купирования негативных последствий кризиса:

– По нашим данным за время кризиса поступило заявок на реструктуризацию кредитов в количестве 1,9 млн. А на кредитные каникулы – 231 тысяча заявок.

Эльман Мехтиев обратился с просьбой к Думе учесть ошибки при принятии новых законов, «чтобы проработать недостатки».

Анатолий Аксаков признался, что 106-ФЗ принимался в очень сжатые сроки:

– Но было проведено несколько дискуссий с участием банкиров. Согласен, что ошибки нужно исправлять.

Финансовая грамотность как антикризисный скилл

Помощник председателя правления банка «Центр-инвест» Наталья Алябьева выразила уверенность в том, что в эпоху тотальной диджитализации знание ключевых финансовых понятий и умение использовать их на практике дает человеку возможность грамотно управлять своими денежными средствами.

Владислав Солёный, руководитель Центра финансовой грамотности банка «Центр-инвест», рассказал о развернутой сети Центров финансовой грамотности на Юге России. Проект реализуется совместно с ЦБ, вузами региона и охватывает своими образовательными программами все слои населения, а также занимается подготовкой волонтеров. Проект уделяет особое внимание поддержке предпринимателей, в последние годы важной темой стала кибербезопасность.

Наталья Алябьева назвала главной целью проекта возможность вырастить поколение ответственных инвесторов. Для них разрабатываются финансовые продукты, которые дают возможность инвестировать в образование, поддержку промышленности и малого бизнеса, экологические проекты:

– Есть принципы, которые помогают быть ответственными не только в бизнесе, но и чувствовать это в повседневной жизни. Финансовая грамотность – это ответственность за каждый свой поступок, кем бы ты ни был.

Финансовая грамотность за один день не меняется, признала Анна Зеленцова:

– Это работа в долгую, особенно что касается установок. Со знаниями, информацией немного попроще. Сложнее с тем что касается изменения установок людей, расширения горизонта планирования.

Экспертов проекта волнует расширение категории населения, попадающих в зону уязвимости. Если раньше традиционно это были пенсионеры и молодежь, то теперь под ударом оказалось экономически активное население. Появились новые виды мошенничества, связанные с темой тестирования или лечения коронавируса, а также с антикризисными выплатами. Проект Минфина предоставляет пользователям бесплатные памятки и учебники, а также дает возможность получить квалифицированные ответы по любым вопросам, связанным с финансами. Проконсультироваться можно на собственных интернет-площадках проекта вашифинансы.рф и vashifinansy.ru, а также на ведущих сайтах, посвященных теме банков и инвестиций. Специалисты проекта проводят семинары для работодателей, проводя обучение сотрудников прямо на рабочих местах.

Права и обязанности заемщиков в аспекте их взаимоотношений с коллекторами осветила в своем выступлении Евгения Уткина, руководитель правового управления «АктивБизнесКонсалт». По ее словам, у коллекторов сегодня гораздо больше обязанностей, чем прав, по отношению лицам, допустившим просрочку.

– Люди вошли в кризис без финансовой подушки безопасности, – указал Дмитрий Янин, председатель правления Международной конфедерации обществ потребителей (КонфОП). По его словам, призывы Минфина и банков к тому, что российские домохозяйства на случай кризиса должны иметь сбережения, чтобы протянуть 3-6 месяцев, оказались неподъемными для большинства россиян. По мнению эксперта, власти были вынуждены пойти на смягчение карантинных ограничений из-за того, что у граждан просто нет средств, чтобы праздно сидеть дома. Дмитрий Янин посетовал на завернутый банковским лобби проект по упрощенной процедуре банкротства, несмотря на то, что он получил одобрение президента страны. Эксперт также заявил о недопустимости навязывания банками услуги страхования заемщика. Дмитрий Янин отметил неоднозначность экономических отношений в треугольнике заемщик-МФО-регулятор.

Своим видением проблемы этих взаимоотношений поделился Гарегин Тосунян:

– Поведенческий надзор может дать возможность Центробанку корректировать поведение всех участников рынка, и через это, в хорошем смысле слова, насаждать другую культуру в отношениях с клиентами и друг с другом.

Президент Национальной финансовой ассоциации Василий Заблоцкий подтвердил необходимость снижения рисков для розничных инвесторов, которые сейчас только заходят на фондовый рынок. По его оценке, этому будет содействовать разделение инвесторов на неквалифицированных и квалифицированных, с ограничением доступа первых к высокорисковым сложным финансовым инструментам. А профильная ассоциация поможет начинающим инвесторам с информированием о выгодах и рисках различных инструментов фондового рынка.

Страхование на дистанции

Часть онлайн-марафона, посвященную страхованию, открыл председатель правления СК «Абсолют Страхование» Дмитрий Руденко. Он рассказал, что кризис и обязательная самоизоляция вынужденно привела к переходу общения страховых компаний с клиентами в дистанционные каналы. При этом выиграли те компании, у которых уже были качественные онлайн-сервисы. Сейчас 70% страховых компаний дают возможность купить россиянам страховой полис онлайн. И клиенты к этому уже готовы.

Причем сейчас дистанционно можно не только купить страховой полис. Во многих случаях уже можно получить выплаты при наступлении страхового случая, переслав в страховую компанию фотографии и заполнив онлайн необходимые документы.

В кризис страховым компаниям стало труднее зарабатывать, ведь объемы финансовых операций клиентов сократились. Но обострившаяся сейчас конкурентная борьба идет на пользу клиенту. Например, страховой полис при оформлении ипотеки сейчас можно купить на 20% дешевле, чем в прошлом году.

Далее эксперты ответили на вопросы зрителей Finversia, касающиеся страховых услуг. На вопрос о том, какие новые запросы клиентов в страховании появились в последние месяцы, Дмитрий Руденко назвал желание клиентов застраховаться от заболевания коронавирусом. Такие пролукты уже появились на российском страховом рынке.

Мария Мальковская, гендиректор компании «Уралсиб страхование», назвала страхование от коронавируса востребованным продуктом, который компании могут предоставлять в рамках добровольного медстрахования. Также Мария Мальковская отметила возросший спрос на услуги инвестстрахования.

В ходе возникшей дискуссии о полезности услуг инвестиционного страхования экспертами онлайн-марафона были высказаны прямо противоположенные мнения. Представители страховых компаний считают эту услугу полезной и востребованной, а некоторые финансовые консультанты и частные инвесторы – что они могут сами лучше управлять своими сбережениями.

Мария Мальковская в ответ на вопрос слушателей назвала основные критерии выбора страховой компании. Важнейшими критериями она считает историю и длительность работы компании на рынке, хорошее финансовое положение компании. Обязательно нужно оценить объем и качество предоставления компанией онлайн-услуг, так как в нынешний кризис наличие отлаженных онлайн-сервисов оказалось критически важным для стабильной и прибыльной работы страховой компании. Важно также оценить качество корпоративного управления в компании, посмотреть на состав топ-менеджмента компании, его опыт организации работы компаний и прохождения экономических кризисов.

Инвестиционные «стенания»

Инвестиционный блок мероприятия открыл Василий Заблоцкий, который рассказал о предложении участников рынка по более активному развитию ИИС второго типа:

– Было внесено несколько предложений по повышению привлекательности подобных счетов. Мы предложили увеличить их сумму с 1 млн рублей до 2,5 млн рублей, отказаться от запрета на вывод средств, переносить неиспользованный остаток на следующий год, разрешить открывать несколько ИИС. Самые жаркие споры вызвал момент с предложением страхования средств на ИИС. Мы считаем, что оно должно быть, во-первых, добровольным, а, во-вторых, чтобы механизм страхования начал работать через несколько лет после активной работы ИИС второго типа.

Он также сообщил о большой работе, проведенной профессиональным сообществом по отмене НДС при сделках с золотом:

– Инвестиции в слитковое золото затруднены, так как инвесторы не хотят терять те 20% НДС, которые предусмотрены при таких сделках.

Роман Горюнов, президент НП РТС, рассказал, что всего 20-30% сотрудников РТС работает в офисе – остальные в удалённом формате. Тем не менее, на обслуживание клиентов это не повлияло:

– Мы зафиксировали в течение этого кризиса огромный приток клиентов. Беспрецедентный приток в последние 2-3 месяца.

Однако основная дискуссия неизбежно свелась к обсуждению законопроекта о категоризации инвесторов.

Анатолий Аксаков вспомнил, как в 1997 году призывал людей не вкладываться МММ, не тратить деньги на пирамиду:

– Но люди стояли в очередях, а потом пришли ко мне же – тогда вице-премьеру правительства Чувашии – с требованием вернуть их деньги. Поэтому нам нужно защитить людей, которые даже обжегшись, готовы снова идти и покупать «фантики». В законе о категоризации мы пропишем нормы, которые ставят определенные фильтры, чтобы люди не потратили все на покупку бумаг, из-за падения которых они потом потеряют всё.

Алексей Мамонтов согласился с этим мнением:

– С точки зрения регулятора надо уделять внимание тому, чтобы ограничить аппетиты спекулятивных инвесторов, хотя это очень трудно сделать: они просто уйдут в другие юрисдикции. Но определенные активы надо «держать в узде», чтобы не создавать перекосов на рынке. Выработка определенных правил снижает риски.

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров, заявил, что ассоциация поддерживала этот закон с момента его внесения в Госдуму.

– Несмотря на то, что клиентам форекс-дилеров доступен только один инструмент – валютные пары – мы видим прирост числа клиентов лицензированного рынка, который сегодня насчитывает более 15 тыс. человек.

Павел Пахомов, руководитель аналитического центра Санкт-Петербургской биржи, подчеркнул, что торговая площадка предоставляла в ЦБ всю информацию по торгующимся на ней акциям, в том числе в разрезе их волатильности по сравнению с российскими бумагами:

– Мы полностью раскрываем всю информацию по американским акциям. Кроме того, требования американских регуляторов к американским же компаниям гораздо серьезнее чем в России, поэтому с точки зрения защиты инвесторов тут проблем нет.

Он считает, что запрет неквалифицированным инвесторам приобретать акции, которые не входят в мировые индексы, ограничит инвестиционные возможности инвесторов:

– У нас каждый день проходят сделки по более чем 1,2 тыс. бумаг. То есть задействован практически весь спектр. Мы потеряем множество интересных акций, если ограничим доступность только список из 500 акций, входящий в индекс S&P.

Финансовый советник Ольга Коношевская отметила, что вопрос о категоризации часто возникает у клиентов и затрагивает довольно большую их часть:

– Основная проблема – производные финансовые инструменты, которые недоступны неквалам, что снижает возможности, например, для хеджирования валютного риска. Даже те, кто сегодня перетекает из депозитов в ИИС – перетекают из рублей в рубли.

Анатолий Аксаков парировал, что практически все акции, которые входят в индексы, будут доступны для купли-продажи.

– По остальным бумагам – это дискуссионный вопрос. Но отмечу, что ограничений для квалифицированных инвесторов не предусмотрено. 1 января 2022 года – срок вступления закона в силу – вполне достаточный срок для того, чтобы сформировать пул квалифицированных инвесторов.

Его поддержал Ян Арт:

– Не понимаю, в чем причина стенаний, поскольку, как практикующий трейдер, должен сказать, что минимум 95% моих приобретений – это акции, входящие в индексы. В чем тогда причина серьезного эмоционального всплеска вокруг закона о категоризации инвесторов?

Вячеслав Исмайлов, заместитель генерального директора-директор по стратегическому развитию КСП Капитал УА, также отметил, что, хотя наличие ограничений в списках акций уменьшает возможности с точки зрения получения дополнительного дохода, всегда есть возможность придумать законные способы для этого.

Ярослав Кабаков, директор по развитию «ФИНАМ» заявил, что дьявол кроется в деталях:

– Из 1200 иностранных бумаг на Санкт-Петербургской бирже для неквалов будет доступно 500. Из брокеров никто не против категоризации инвесторов, но есть вопросы, связанные с конкретными аспектами закона. Основной момент: денежный ценз.

Анатолий Аксаков подчеркнул, что в последней редакции законопроекта от денежного ценза как от критерия признания инвестора квалифицированным отошли. Что же касается количества бумаг, то депутат озвучил данные, согласно которым ценные бумаги, входящие во все индексы, это не менее 3 тыс. бумаг или 95% от количества существующих и все они будут доступны неквалифицированным инвесторам.

Облигации, ПИФы и недвижимость

Александр Шарапов, президент Becar Asset Management, прежде всего напомнил цитату Рокфеллера: «Лучшие инвестиции – во времена, когда течет кровь». Он остановился на теме инвестиций в недвижимость:

– Сегодня 20-25% покупок на российском первичном рынке – это «инвестиционные однушки». То есть объем инвестиционной недвижимости в России – 7 трлн рублей в год. Я верю, что недвижимость будет дорожать. Однако надо правильно выбирать объекты. Не просто офисные здания, но коворкинги. Однокомнатная квартира – прекрасная инвестиция, но всё большее внимание начинают привлекать коливинги. Очень интересный формат – lifestyle hotel.

Эксперт видит серьезный потенциал роста и коммерческой недвижимости. Доходность может быть высокой, но только на средне- и долгосрочном горизонте.

Олег Марихин, директор по корпоративным финансам и инвестициям компании «ПКБ», дал ценные советы на тему стратегии вложения средств инвесторами в высокодоходные облигации во время экономического кризиса.

Сейчас, после первой нервной реакции инвесторов на кризис в марте месяце, ситуация на рынке облигаций стабилизировалась и инвесторам можно подумать о выходе на рынок. Если говорить о высокодоходных облигациях – облигациях с доходностью выше ключевой ставки Центробанка на 5% годовых и более, то вкладывать в них средства нужно особенно внимательно.

Важно оценить закредитованность компании. Очень желательно посмотреть на кредитную историю компании, т.е. историю ее кредитования в банках. Если банки прекратили кредитовать компанию, и она после этого вышла на рынок облигаций, то это повод отнестись к ее облигациям осторожнее.

Оцените доходность облигаций компании и наличие у компании высокодоходного бизнеса, который позволяет выплачивать доходность, например, в размере 15%-16% годовых.

Обратите внимание на открытость компании – доступна ли ее финансовая отчетность, готова ли компания показывать структуру бизнеса и объем долга. Оцените отношение долга к выручке компании, оно должно быть не более 2%-3%, а лучше – еще ниже. Оцените ликвидность облигаций компании, т.е. можно ли их продать на рынке до момента их погашения.

Например, компания «ПКБ» сейчас кредитуется в нескольких банка, а маржинальность бизнеса компании – около 60%. Это позволяет компании выплачивать 15% по своим облигациям.

Ян Арт уточнил у Анатолия Аксакова, есть ли шанс, что облигационная политика станет более либеральной для малого и среднего бизнеса?

– Да, в этом году Мосбиржа уже организовала выпуск облигаций для малого бизнеса, так что процесс пошел, – ответил парламентарий.

Юрий Удалов, директор по развитию сервиса «Финансовая платформа», рассказал о перспективах и возможностях инвестиций в паевые инвестиционные фонды (ПИФ). После цикла снижения ключевой ставки россияне стали активнее искать альтернативы потерявшим высокую доходность вкладам. И в первую очередь обращают внимание на растущий фондовый рынок. Но многие начинающие инвесторы не обладают достаточным опытом, чтобы самим сформировать качественный инвестиционный портфель. А более опытные инвесторы не всегда хотят лично уделять внимание управлению своими инвестициями.

Для них может быть интересен сервис «Финансовая платформа», который представляет собой своего рода супермаркет ПИФов. Сейчас на сервисе представлены 48 ПИФов от 13 управляющих компаний. Клиент может выбрать ПИФ, подходящий его размеру сбережений и инвестстратегии ПИФ, и с помощью сервиса вложить в выбранный ПИФ любую имеющуюся сумму от 1 тыс. рублей.

В завершении финансового марафона Анатолий Аксаков поблагодарил организаторов мероприятия:

– Надеюсь, что такие марафоны будут регулярными. Предлагаю проводить их ежемесячно.

Ян Арт, в свою очередь, пообещал, что темы, которые не успели подробно осветить в течение этого мероприятия, будут обязательно рассмотрены позднее в последующих прямых эфирах канала Finversia.

Москва.