Санкции против сырьевых компаний маловероятны

Открывая встречу, Евгений Малыхин, руководитель инвестиционного департамента УК «Атон Менеджмент», вкратце описал события 24 февраля на фондовом рынке.

– Наложилось сразу несколько факторов. Во-первых, геополитические риски, о которых вы все знаете. Во-вторых, Мосбиржа в течение вчерашней торговой сессии серьёзно повышала размер залоговых требований. Всё это сильно ударило по тем, кто использует кредитное плечо – трейдеры попали на серьезные маржинколы.

Кроме того, некоторые зарубежные фонды стали закрывать свои лимиты на российские активы. По словам эксперта именно с этим было связано отсутствие ликвидности:

– Нерезиденты опасались покупать и решили взять паузу.

Аналитик считает, что США не пойдут по пути наложения санкций на сырьевые компании:

– У них инфляция по итогам января достигла 7,5%. Если будут санкции в отношении российских сырьевых компаний, то инфляция улетит намного выше. Поэтому санкции против сырьевых компаний не предвидятся.

Дивидендная доходность: 21-24%

Аналитики Атона посчитали дивидендную доходность по итогам вчерашней торговой сессии:

– В среднем по металлургам дивидендная доходность составила 24%, по нефтегазовому сектору – 21,5%.

Малыхин считает, что волатильность на рынках будет снижаться:

– Волатильность – как маятник, она должна утихать.

Отвечая на вопрос, в какой валюте лучше находиться инвесторам, эксперт ответил, что в рубле:

– Ставка Банка России – 9,5%, а инфляция – 8,7%. Поэтому, лучше находиться сейчас в рубле.

Ярослав Подсеваткин, партнёр, руководитель трейдинга компании отметил, что российский рынок ещё какое-то время не будет интересен западным инвесторам.

С другой стороны, на него могут прийти новые локальные инвесторы, уверен эксперт:

– Деньги в России есть, есть где их разместить.

«Нерезидентов могут заместить наши локальные инвесторы. Деньги в России есть», – Ярослав Подсеваткин, Атон

Подсеваткин обратил внимание на экстремально низкие мультипликаторы по большинству компаний:

– Например, P/E Газпрома – 2. То есть, акция стоит как две годовых прибыли. Такого я в истории не припомню.

В Атоне не исключают, что корпорации объявят о buy back своих акций.

Отвечая на вопрос, что может случится с расписками – если иностранные биржи захотят их делистинговать, аналитик ответил, что «распаковать их могут российские брокеры» (из расписок – в акции) и предложить рынку.

– По евробондам тоже самое. Я не вижу тут проблем.

Банки могут отменить дивиденды

Михаил Ганелин, старший аналитик компании, высказал опасение, что банки могут отменить дивиденды:

– Банкам намного важнее, чем другим компаниям сохранить капитал. Поэтому есть риск, что советы директоров могут отменить дивиденды. В тоже время, стоит отметить, что запас капитала у Сбера намного больше, чем у ВТБ. Решение по дивидендам будут приниматься в марте-апреле.

Аналитик также затронул тему «отключения РФ» от системы SWIFT:

– Надо понимать, что эта система – частная, создана для удобства всех его участников. Если пострадает Россия, то пострадают и остальные. Поэтому в вероятность отключения я не верю. Что касается расчётов внутри страны, то власти создали дублирующие системы.

«В отключение от системы SWIFT я не верю. Если пострадает Россия, то пострадают и остальные», – Михаил Ганелин, Атон

Говоря о параллелях с 2014 годом, аналитик отметил, что и экономика, и корпорации находятся в значительно лучшей форме.

Ганелина попросили назвать 5 бумаг для составления портфеля:

– Газпром, Роснефть или Лукойл, из металлов – ММК или Алроса. И Магнит.

Москва.