Трудный выбор: Иран или Северная Корея?

Вероятность выйти «сухим из воды» составляет 10%

– Давать прогнозы можно не ранее, чем экономика перестроит свои цепочки – найдёт внутренних и внешних покупателей и продавцов. Особое место в новой реальности занимают способы расчёта – валюты. Более-менее понятна картина станет спустя пару кварталов. А потому, то, что я говорю сейчас – не более, чем эскизы, наброски сценариев, – оговорился в самом начале специального вебинара Сергей Хестанов, советник по макроэкономике «Открытие Инвестиции».

По его словам, есть три сценария дальнейших событий: 1) Умеренно жесткие сценарии – с сохранением структуры экономики близкой к уже существующей; 2) Жёсткие санкции – с сохранением значительной части рыночной экономики – Иранский вариант; 3) Жёсткие санкции – с возвратом к административно-командной системе – вариант КНДР.

Вероятность первого сценария эксперт оценивает в 10% и склоняется к реализации иранского сценария.

В течение первых лет после введения санкций против Ирана, ВВП страны сократился в 3 раза, однако потом произошла стабилизация и рост. С минимумов ВВП страны поднялся в 1,5 раза. В настоящее время это примерно $4800 на душу населения в год. Таким образом, Иран за последние 40 лет смог отыграть лишь половину потерь.

В настоящее время российский ВВП составляет $11,800. Таким образом – если руководствоваться иранским сценарием – ВВП должен сжаться до $3,9 тысяч.

В случае с КНДР дело ещё хуже: $683 на душу населения в 2022 году. Плюс-минус.

Обратная индустриализация

Сергей Хестанов упомянул структурную трансформацию экономики, о которой недавно сообщили аналитики Банка России.

Эксперт согласен с основными выводами аналитиков ЦБ. В частности, что Россию ждёт «обратная индустриализация»:

– Технологии будут заменяться более устаревшими. Например, автомобили будут выпускаться без АБС. Не радует это, но, если стоит выбор – либо ездить, либо не ездить вообще – это меньшее зло.

Что касается четвёртого этапа – этапа достижения нового равновесия – то эксперт пока воздерживается от комментариев:

– Сейчас сценку дать невозможно, возможно, не ранее конца года и середины следующего года стоит вернуться к ответу на поставленный вопрос.

Острая фаза кризиса, как понял эксперт слова Эльвиры Набиуллиной, главы ЦБ, продлится до осени 2022 года.

В целом доклад ЦБ Хестанов оценивает высоко и предлагает ознакомиться с ним поближе.

Об импортозамещении

Говоря о фондовом рынке Ирана, Хестанов напоминает, что иранская биржа – довольно развита:

– Фондовая биржа стала для иранцев местом, где они могут защитить свои сбережения. Нет худа без добра. В Иране более 100 брокерских компаний, а количество инвесторов заметно выше, чем в России.

Отвечая на вопрос о самом уязвимом с точки зрения импорта секторов экономики, Хестанов назвал сельское хозяйство:

– Даже в сельском хозяйстве доля импорта значительна. 6-13% – даже это просто так заменить не получится. Нам ещё предстоит осознать, насколько велика была наша зависимость от импортных технологий, комплектующих.

По словам Хестанова, новые санкции – даже пусть умеренные – будут восприниматься отечественным бизнесом крайне болезненно

Возможный запрет иностранных акций аналитик считает маловероятным сценарием:

– Опаснее другое: не исключены ограничения со стороны наших западных партнёров. Владеть иностранными активами сегодня становится довольно сложно. Европейские, американские и японские брокеры прохладно относятся к русским клиентам.

«Чем сильнее санкции – тем выше шанс принятия либерального варианта регулирования криптовалют»

О будущем криптовалют в России

Борьба между сторонниками и противниками криптовалют сегодня происходит на самом высоком уровне, подчёркивает представитель «Открытия»:

– Нельзя исключать, что в итоге будет принято решение о жёстком лицензировании. Пока рано делать прогноз по этому направлению. Но однозначно можно сказать следующее: чем сильнее санкции – тем выше шанс принятия либерального варианта регулирования этого рыночного сегмента.

Москва.