Appian: пузырь сдулся не до конца

С начала года акции Appian подешевели на 30%. Компания предоставляет решения для автоматизации разработки низкоуровневого кода, что крайне актуально для фирм, которые не обладают большим штатом программистов, но при этом не горят желанием связываться с аутсорс-разработчиками из Индии и других стран.

Несмотря на падение цены, коэффициент EV/S остается высоким - 19,5х. При этом, менеджмент ожидает рост выручки в следующем году всего лишь на 17%, до $355 млн. Как мы видим, потенциал дальнейшего снижения котировок остается.

Во втором квартале доход вырос на 24% г/г, до $83 млн, цифры оказались выше чем в первом квартале (+13% г/г). Причиной ускорения является рост доли быстрорастущего облачного сервиса (+44% г/г) в общей выручке (порядка половины). При этом, действующие клиенты стали платить на 21% больше, чем в прошлом году, а значит Appian успешно монетизирует имеющуюся клиентскую базу. 

На этом позитивные моменты заканчиваются. В третьем квартале менеджмент ожидает замедления темпов роста “облачной” выручки до 31-33%, что более чем на 10 пунктов ниже чем во втором квартале. Да и ожидания по общей выручке оставляют желать лучшего - плюс 17-18% г/г. Развер скорректированного EBITDA убытка вырос в два раза по сравнению с прошлым годом - минус $18,3 млн. Подобная динамика совершенно недопустима для компании, чьи доходы активно замедляются.