Arista Networks: упорно наступает на позиции Cisco

Акции Arista Networks - поставщика решений для центров обработки данных, торгуются на 16% ниже максимальных отметок 2021 года.

Можно заметить, что компания гораздо легче переносит последствия общерыночной коррекции, чем многие другие представители технологической сферы. Все дело в хороших финансовых показателях: по итогам четвертого квартала выручка выросла на 26% г/г, до $824,5 млн. На Уолл-стрит ожидали цифру в $790 млн, а в третьем квартале показатель вырос 22% г/г, что свидетельствует об ускорении темпов роста. 

Двумя крупнейшими клиентами Arista являются Microsoft (порядка 15% от доходов) и Meta (~10%), которые используют продукты компании для обустройства своего “облачного” бизнеса. Также развивается направление по объединению кампусов клиентов в единую рабочую сеть: в 2021 году оно принесло в два раза больше денег, чем год назад ($200 млн), а в следующем году менеджмент ожидает уже цифру в $400 млн. Упор делается на софтверные продукты (сейчас 22% от доходов), который позволит повысить общую маржинальность бизнеса. Размер операционной прибыли вырос на 33% г/г, до $324,2 млн, а размер операционной маржи на 160 базисных пунктов, до $39,3%.

Главным конкурентом является Cisco, чья доля на рынке стабильно падает с 2012 года. Если 10 лет назад показатель равнялся 71,4%, то сейчас уже 32,6%. Одновременно с этим растет доля Arista: 4,9% в 2012 году против 19,5% в 2021 году. Данная динамика не осталась незамеченной инвесторами, вследствие чего акции Arista уже стоят довольно дорого: коэффициент forward P/E равняется 34. Поэтому к покупкам бумаг следует подходить осторожно, даже несмотря на сильные фундаментальные показатели