Банк Японии может рассмотреть возможность нового повышения ключевой ставки

К утру вторника индекс доллара поднялся до 104,7, то есть до двухнедельного максимума. Инвесторы ожидают в среду решения ФРС по ставке. Курс евро в начале недели слабеет и торгуется сейчас возле отметки 1,082. Усиление доллара привело к тому, что пара USD/JPY поднялась во вторник до недельного максимума на 155,1. В ближайшие дни волатильность на валютном рынке вырастет по итогам заседаний ряда Центробанков.

На этой неделе трейдеры ожидают решений по монетарной политике от трех ведущих мировых Центробанков: Федеральной Резервной Системы, Банка Японии – об их решениях мы узнаем в среду, а в четверг пройдет заседание Банка Англии.

Ожидается, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США оставит ставки без изменений на этой неделе, но вероятно снизит их на четверть пункта на следующем заседании в сентябре.

Завтра Банк Японии может рассмотреть возможность нового повышения ключевой ставки. В последнее время политическое давление на БЯ усилилось, чтобы регулятор четко обозначил траекторию своей ставки на фоне опасений по поводу слабого курса иены. Сейчас рынки с вероятностью 64% оценивают повышение ставки в Японии на 10 б.п. в июле. Одновременно с этим БЯ может сократить ежемесячные объемы покупки гособлигаций: ранее регулятор обещал изложить планы количественного ужесточения по итогам июльского заседания. Во вторник доллар укрепляется к иене (USD/JPY 155,1).

Фунт стерлингов в последние дни сохраняет стабильность, хотя пара GBP/USD балансирует на уровне 2-недельных минимумов (1,285), поскольку инвесторы ожидают заседания Банка Англии, по итогам которого есть вероятность первого снижения ставки.

Вышедшая вчера статистика показал, что ежемесячный баланс розничных продаж от Конфедерации британской промышленности (CBI) Соединенного Королевства, который измеряет продажи по сравнению с предыдущим годом, в июле 2024 года упал до -43 с -24 в июне, и оказался намного хуже прогноза в -20. Это был второй месяц подряд, в котором годовые продажи снизились. Такие слабые данные по розничным продажам увеличивают вероятность снижения ставки Банка Англии в ближайший четверг.

Кстати, доходность 10-летних гособлигаций Великобритании (Gilt) снизилась в начале недели почти до уровня 4% (минимум с начала апреля), как раз на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики Банка Англии. Почти 50% трейдеров делают ставку на то, что Банк Англии начнет цикл сокращения ставки 1 августа и снизит ключевую процентную ставку на 25 б.п. до 5%. Выступавший вчера новый Министр финансов Великобритании Рейчел Ривз сообщила, что государственные расходы в этом году будут сокращены на 5,5 млрд фунтов, а также еще на 8,1 млрд фунтов стерлингов в следующем финансовом году.

В это же время доходность 10-летних облигаций Германии (Bunds) упала до 2,35% - минимум с начала апреля. На этой неделе выходит важные экономические данные, которые могут подвигнуть инвесторов на пересмотр своих прогнозов относительно снижения процентной ставки ЕЦБ. Напомним, что на прошлой неделе предварительные индексы деловой активности (PMI) для еврозоны указали на неожиданную стагнацию активности частного сектора в июле, вызванную более значительным сокращением производства и замедлением в сфере услуг, при этом Германия и Франция продолжают отставать от других стран региона. В настоящее время трейдеры с высокой уверенностью ждут, что ЕЦБ снова снизит процентные ставки в сентябре.

В прошедшие выходные были обстреляны Голанские высоты. Израиль обвинил в произошедшем Хезболлу, поэтому на повестку дня вновь встал вопрос о проведении Израилем наземной операции в Ливане. Но глядя на поведение ключевых мировых валют, золота и нефти можно сказать, что инвесторы пока не вполне верит в полномасштабную военную эскалацию в этом регионе.

Из статистики, которая вышла вчера по США можно выделить индекс деловой активности ФРБ Далласа для обрабатывающей промышленности в Техасе, который в июле снизился до -17,5 против -15,1 в предыдущем месяце. Таким образом была продолжена двухмесячная негативная динамика в обрабатывающей промышленности на юге США. Во вторник был опубликован уровень безработицы в Японии, который в июне 2024 года составил 2,5% по сравнению с прогнозами рынка в 2,6%. Это самый низкий уровень безработицы с января, поскольку число безработных в Японии сократилось на 60 тысяч до 1,76 миллиона, в то время как занятость выросла на 250 тысяч до рекордного уровня в 67,86 миллиона.

Во вторник стоит обратить внимание на данные по ВВП Германии за 2-й квартал, выходят также индексы делового климата и экономических ожиданий по еврозоне за июль. Днем ждем публикации данных по ВВП еврозоны за 2-й квартал, индексу потребительских цен в Германии за июль. В США сегодня выходит индекс динамики цен на дома S&P-CaseShiller 20 за май и индекс потребительского доверия от Conference Board за июль.

На дневном графике EUR/USD видно, что с начала этого года, то есть уже 7 месяцев, ключевая валютная пара остается в консолидации с границами 1,095 – 1,065. Как только курс евро подходит к верхней или нижней границе находятся новости, которые разворачивают график в противоположную сторону. Фундаментально, политики ЕЦБ и ФРС сейчас почти синфазны, поэтому ни одна из двух ключевых валют не выглядит более сильной до конца этого года.