Банк Японии сегодня принял историческое решение

Во вторник индекс доллара поднялся до 103,8 – максимум за две недели. Однако самые интересные события происходят сейчас вокруг японской иены, курс которой сегодня утром резко упал (USD/JPY 150,4) после того, как Центральный банк Японии завершил свою политику отрицательных процентных ставок, немного подняв ключевую ставку. Валютная пара EUR/USD во вторник опустилась до 1,0865.

За последние дни индекс доллара восстанавливает свои позиции, поскольку инвесторы отказались от ожиданий на снижение процентных ставок ФРС этой весной из-за неожиданно сильных данных по инфляции в США. Укрепление доллара происходит на фоне роста доходности казначейских облигаций США – это негативно сказывается на динамике цен на драгоценные металлы. Ожидается, что Центральный банк США сохранит ставки на текущем уровне по итогам заседания на этой неделе, в то время как трейдеры сосредоточатся на намеках о сроках и масштабах ожидаемого цикла смягчения ДКП со стороны ФРС в этом году.

Банк Японии сегодня принял историческое решение, подняв краткосрочную процентную ставку по депозитам коммерческих банков в ЦБ до уровня от 0% до 0,1% годовых, хотя ранее она составляла минус 0,1%. Банк Японии удерживал ставку на отрицательном уровне с февраля 2016 г. Это повышение ставки Банком Японии произошло впервые с 2007 года. Сегодня БЯ также отказался от контроля доходности 10-летних гособлигаций.

Это решение БЯ было ожидаемым, поскольку инфляция в стране уже более года превышает целевой показатель центрального банка в 2%, в то время как крупнейшие компании страны согласились повысить зарплаты на 5,28%, что стало самым большим повышением заработной платы за более чем тридцать лет.

Центральный банк Японии не только прекратил контроль над кривой доходности 10-летних государственных облигаций (JGB), но и прекратил покупки ETF и японских инвестиционных фондов недвижимости (J-REITS). Плюс к этому, БЯ будет постепенно снижать темпы покупки корпоративных облигаций, прежде чем полностью прекратить их примерно через год. В качестве уступки опасениям по поводу повышения долгосрочных кредитных ставок БЯ продолжит покупки 10-летних JGB в тех же объемах, что и раньше (6 трлн иен в месяц), признавая, что краткосрочные ставки будут основным инструментом проводимой ДКП. В случае быстрого роста долгосрочных ставок БЯ готов предпринять гибкие меры, например, увеличит объем покупок JGB.

Утром во вторник японская иена ослабла выше отметки 150 за доллар, опустившись до самого низкого уровня примерно за две недели. Выше текущих уровней пары USD/JPY только максимумы этого года в районе 150,8. Участники рынка считают, что курс иены ослаб после этого решения БЯ, поскольку этот шаг уже был учтен рынками и давно назрел. Завтра инвесторы ждут решения Федеральной Резервной Системы США по ставке и информации по дальнейшим шагам в ДКП.

Сегодня также стало известно, что Резервный банк Австралии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на отметке 4,35% годовых. При этом РБА отказался от предыдущего предупреждения о том, что нельзя исключать дальнейшее повышение, то есть не дал никаких намеков на будущую политику в части ставок.

Пара EUR/USD сегодня снизилась до 1,0865. Курс евро немного стал свои позиции после того, как вчера член управляющего совета ЕЦБ Пабло де Кос заявил, что регулятор, вероятно, начнет снижать процентные ставки уже в июне. Свопы учитывают с вероятностью до 7% снижение ставки ЕЦБ на -25 б.п. на следующем заседании 11 апреля и с вероятностью 81% - на следующем заседании 6 июня.

Статистика, опубликованная вчера показала, что уровень инфляции потребительских цен в еврозоне в феврале 2024 г. был подтвержден на уровне 2,6% в годовом исчислении, что является самым низким показателем за 3 месяца, но все же превышает целевой показатель ЕЦБ в 2%. При этом, инфляция в сфере услуг оставалась стабильной на уровне 4,0%. Базовая инфляция, исключая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также была подтверждена на уровне 3,1%, что является самым низким показателем с марта 2022 года. В январе 2024 года торговый профицит еврозоны составил 11,4 млрд евро по сравнению с дефицитом в 32,6 млрд евро за тот же период прошлого года. Экспорт вырос на 1,3% в годовом исчислении до 225,9 млрд евро, между тем, импорт снизился на 16,1% до 214,5 млрд евро. Индекс рынка жилья NAHB/Wells Fargo в США вырос до 51 в марте 2024 года по сравнению с 48 в феврале и превзошел прогнозы в 48. Это была самая сильная уверенность в секторе жилья за 8 месяцев.

Опрос FT-Chicago Booth показывает, что в этом году ФРС предпримет два или меньше сокращений ставки, первое из которых произойдет в период с июля по сентябрь. По мнению ученых-экономистов, опрошенных Financial Times, Федеральная резервная система будет вынуждена удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, чем ожидают рынки и Центральные банки.

Во вторник стоит обратить внимание на следующие данные: индекс экономических настроений ZEW по еврозоне и Германии за март; разрешения на строительство и закладки домов в США за февраль; динамика запасов сырой нефти от API за неделю.

Сегодняшний рост пары USD/JPY толкнул курс в сторону максимумов этого года в районе 150,8. Еще немного выше находятся ценовые максимумы 2023 г. (151,8). Теперь многое будет зависеть от того, какой настрой рынкам даст ФРС по итогам своего заседания на этой неделе. Жесткая риторика регулятора уже во многом заложена в курс доллара.