Британский фунт подкосили свежие данные по инфляции

Третью неделю индекс доллара двигается вверх. В среду утром DXY торгуется в районе 103,4, то есть еще чуть выше, чем накануне. В преддверии очередного заседания ЕЦБ курс евро снизился до 1,088, поскольку ожидается, что в октябре европейский регулятор снизит ключевые процентные ставки. Курс доллара к японской иене консолидируется чуть ниже круглой отметки 150 иен. Сегодня утром курс британского фунта активно слабеет (GBP/USD 1,2984) после выхода низких цифр по инфляции в стране.

Индекс доллара за первую половину этой недели прибавил около половины процента. Свежих идей пока не появилось, и участники рынка продолжают отыгрывать тему более плавного снижения кредитных ставок в США, в то время как Европа стала более сильно нуждаться в смягчении ДКП.  

Доходность 10-летних казначейских облигаций США в начале этой недели поднималась к отметке 4,1% - максимум с начала августа. Но за последние пару дней доходность снизилась и держится возле 4%. Во вторник глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик заявил, что он запланировал всего одно снижение ставки на 25 б.п. в этом году, несмотря на усредненный прогноз снижения ставки на 50 б.п.

Между тем, данные во вторник показали, что индекс производственной активности Нью-Йорка Empire State в октябре упал до -11,9 - это самый низкий уровень за 5 месяцев (ожидалось 3,8). В четверг на этой неделе выходит самый важный блок данных по динамике розничных продаж, промышленному производству и оперативные данные по рынку труда США. Они дадут больше информации о потребительской и промышленной устойчивости США. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность того, что ФРС снизит ставки на 25 б.п. в ноябре в 94%. То есть у инвесторов есть почти полная уверенность в этом событии.

Ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка по инфляционным ожиданиям зафиксировал, что на год вперед американцы продолжают ждать инфляцию на уровне 3,0%, а на три года вперёд ожидания выросли до 2,66% против 2,54% и 2,33% за два предыдущих месяца. ФРБ Нью-Йорка отмечает, что «инфляционные ожидания остались неизменными на краткосрочном горизонте, но увеличились на среднесрочном горизонте».  Как видим, не это слишком приятная ситуация для регулятора.

Доллар США этим утром укрепляется к британскому фунту на 0,67% (GBP/USD снизился до 1,2984), поскольку на фоне более низких цифр по инфляции, Банк Англии имеет возможность показать более активное снижение ставок. Годовой уровень инфляции в Великобритании в сентябре опустился до 1,7% - самый низкий показатель с апреля 2021 г., по сравнению с 2,2% в каждом из предыдущих двух месяцев и прогнозом 1,9%. Базовая инфляция снизилась до 3,2% с 3,6%, а инфляция услуг упала до 4,9%, самого низкого уровня с мая 2022 года.

Между тем рост заработной платы продолжил замедляться и достиг нового двухгодичного минимума, что указывает на ослабление давления на оплату труда в экономике. Уровень безработицы в Соединенном Королевстве снизился до 4,0% с июня по август 2024 года, опустившись с 4,1% в предыдущий трехмесячный период и совпав с рыночными оценками. Это стало самым низким показателем за три месяца, закончившихся в январе, поскольку число безработных сократилось до семимесячного минимума в 1,39 миллиона.

Теперь инвесторы ожидают снижения ставки на 45 б.п. Банком Англии до конца этого года, хотя до выхода этих данных ожидалось сокращение ставки на 37 б.п. Ближайшее заседание намечено на 07 ноября.

В четверг на этой неделе пройдет очередное заседание ЕЦБ. Эксперты, опрошенные Bloomberg, уверены, что на нем европейский регулятор снизит ставку по депозитам на 25 б.п. до уровня 3,25% и будет уменьшать ее на такую же величину на каждом своем заседании до марта 2025 года включительно. Завтра мы узнаем мнение руководства ЕЦБ на этот счет.

ЕЦБ за прошедшую неделю увеличил свой баланс на 3 млрд евро до 6,442 трлн евро, против прироста на 41 млрд евро неделей ранее. С максимальных уровней (8,836 трлн евро) баланс ЕЦБ уменьшился на 2,394 трлн евро.

Вчера Eurostat опубликовал данные по промышленному производству в еврозоне за август, которое увеличилось на 1,8% м/м (ожидалось 1,8% м/м) против сокращения на -0,5 м/м месяцем ранее. В годовом исчислении был показан незначительный плюс: 0,1% г/г против снижения на -2,1% г/г месяцем ранее (ожидалось -1,0% г/г). Ведущие экономики региона: в Германии снижение на -2,5% г/г, однако Франции удалось выйти в плюс на 1,1% г/г.

Индекс экономических настроений ZEW в Германии в октябре вырос до 13,1 с 3,6 в сентябре, что превзошло прогноз в 10. Рост в основном обусловлен «ожиданиями стабильных темпов инфляции и перспективой дальнейшего снижения процентных ставок ЕЦБ. С другой стороны, оценка экономической ситуации в Германии продолжила ухудшаться: -86,9 (самый низкий показатель с мая 2020 г.) против -84,5 в сентябре. Индикатор экономических настроений ZEW для еврозоны вырос в октябре до 20,1, достигнув самой высокой отметки с июля и превзойдя рыночные ожидания в 16,9. Однако индикатор текущей экономической ситуации снизился до -40,8, а инфляционные ожидания выросли до -20,9.

Сегодня ждем выступления главы ЕЦБ Кристин Лагард. МЭА представит ежегодный доклад о перспективах мировой энергетики World Energy Outlook 2024. В США вечером выходят данные по запасам нефти от API.

В среду утром валютная пара GBP/USD пробивает вниз ближайший уровень поддержки в районе 1,30. Если по итогам дня фунт сохранит слабость, то следующей целью его снижения может стать уровень 1,287. Но многое будет зависеть от того, как поведет себя доллар после заседания ЕЦБ, которое запланировано на четверг.