Даже уход Brent ниже $80 не будет означать капитуляцию покупателей

По итогам вчерашней торговой сессии цена на нефть марки Brent снизилась на 0,74% и в моменте протестировала отметку $80/б. На сегодняшних торгах медведи предприняли слабую попытку пробоя и выхода ниже $80/б, однако на текущий момент успеха они не добились – торги пока ведутся на уровне $80,4/б. Понаблюдаем, что будет дальше.

EIA, как и ожидалось, опубликовало вчера свой месячный отчёт по ситуации на энергетических рынках, включив туда также свой прогноз на 2026 г. EIA ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent в 2025 г. опустится до $74/б, а в 2026 г. составит $66/б. Добыча США может вырасти в 2025 г. до 13,5 mbd, а в 2026 г. составит 13,6 mbd.

EIA считает, что доля Пермского региона в добыче нефти в США продолжит расти и составит более 50% всей добычи сырой нефти в США в 2026 году. С этой оценкой сложно не согласиться, учитывая, что согласно этому STEO количество активных скважин в Пермском регионе в 2024 г. составляет 308 шт. – максимальное значение, в т.ч. в три раза превышающее количество скважин в «нижних» 48 штатах. Количество новых пробуренных скважин в регионе за 2024 г. превысило 5400 шт.

Касаемо же общей добычи, то EIA пишет, что отмена сокращений добычи ОПЕК+ и сильный рост добычи нефти за пределами ОПЕК+ приводят к росту мировой добычи нефти в нашем прогнозе. Мы ожидаем, что мировая добыча жидкого топлива увеличится на 1,8 млн. б/д в 2025 году и на 1,5 млн. б/д в 2026 году. Хотя мы прогнозируем, что ОПЕК+ увеличит добычу, мы ожидаем, что группа будет добывать меньше сырой нефти, чем указано в ее последней цели по добыче, чтобы избежать значительного накопления запасов. EIA, правда делает оговорку, что их обзор был подготовлен до введения новых санкций против России, а значит не учитывает возможное сокращение производства нефти из-за новых рестрикций.

Рост мирового потребления нефти в нашем прогнозе по-прежнему ниже, чем в допандемический тренд. Мы ожидаем, что мировое потребление жидкого топлива увеличится на 1,3 млн б/с в 2025 г. и на 1,1 млн. б/с в 2026 г., что обусловлено ростом потребления в странах, не входящих в ОЭСР. Большая часть нашего ожидаемого роста приходится на Азию, где Индия в настоящее время является ведущим источником роста мирового спроса на нефть в нашем прогнозе.

Соответственно, мировое производство составит порядка 104,36 mbd в текущем году, а мировое потребление составит порядка 104,1 mbd, что означает небольшой профицит на рынке нефти. В 2026 г., как мы видим из STEO, профицит увеличивается.

Сегодня будет опубликован отчет от Международного энергетического агентства и от OPEC.

Технически мы пока видим реализацию бычьего сценария. Цена отскакивает от своего уровня поддержки и в настоящее время, возможно, мы станем свидетелями формирования классического паттерна продолжения тренда – бычьего флага. Подтверждением завершения формации должен стать пробой недавнего локального highest-high на отметке $81,9/б.

Напомним, что даже если цена опустится ниже $80/б, то это всё ещё не будет означать капитуляцию покупателей, т.к. более сильный уровень поддержки всё же располагается несколько пониже, чем указанная отметка.

Цена на золото. В ожидании цифр по американской инфляции

Цена на золото на вчерашней торговой сессии поднялась на 0,5%, а сегодня рост продолжается – торги ведутся приблизительно на отметке $2680 за тройскую унцию.

Вчерашние данные по американскому индексу цен производителей (PPI) оказались ниже ожиданий. В месячном выражении PPI подрос в декабре на 0,2%, а в годовом рост составил 3,3% vs. ожидавшихся 3,5%. Напомним, что г/г рост всё равно выше, нежели за предыдущий ноябрь месяц, т.е. признаков замедления инфляции пока всё также нет.

Сегодня будет опубликован индекс потребительских цен, который рынок ждёт на отметке 0,4% в месячном выражении и 2,9% г/г. Базовый же индекс CPI в годовом выражении ожидается на отметке 3,3%.

Вероятность снижения ставки на заседании ФРС 29.01 незначительно подросла. Изменения минимальны, однако же индекс доллара на текущей неделе продолжает снижаться, а это более благоприятная ситуация для цен на золото. Вместе с тем, нужно напомнить, что корреляция между ценой на золото и индексом доллара за весь 2024 г. была околонулевой.

Технически ситуация с ценой пока не сильно поменялась. Вместе с тем, мы бы обратили внимание на то, что цена в настоящее время может пробить верхнюю трендовую линию, которая также является верхней границей паттерна треугольник. Т.е. у быков появляется реальный шанс выхода из формации наверх, а это может стать даже заявкой на обновление исторических максимумов. Впрочем, подтверждение роста мы получим даже не после пробоя треугольника, а скорее в случае, если цене удастся преодолеть отметку $2720 за тройскую унцию.