Доходность германских гособлигаций вырастет с восстановлением экономики еврозоны – эксперты

Доходность германских государственных облигаций, как ожидается, вырастет в следующем году по мере восстановления экономики еврозоны с появлением вакцины от COVID-19, говорят аналитики.

Тем не менее любой рост будет ограничен, поскольку Европейский центральный банк (ЕЦБ) продолжит покупать значительное количество государственных ценных бумаг в рамках программы количественного смягчения (QE), что обеспечит сохранение отрицательной доходности гособлигаций Германии.

"Перспектива экономического восстановления в обозримом будущем... должна обеспечить путь наименьшего сопротивления для доходности германских госбондов, чтобы постепенно вырасти, главным образом на длинном конце кривой", - отмечает Дэвид Шнауц, отвечающий за работу с немецкоговорящими клиентами в компании по управлению активами Tabula Investment Management.

Рыночные экономисты ожидают, что доходность 10-летних гособлигаций ФРГ может подняться до максимума на уровне минус 0,25% годовых к концу 2021 года по сравнению с текущим уровнем минус 0,57%, по данным Tradeweb.

"Доходность десятилетних госбумаг ниже минус 0,50% может быть оправдана лишь при наличии больших надежд на принятие ЕЦБ дополнительных существенных и неизбежных мер смягчения", - приводит слова Шнауца издание Dow Jones.

По мнению аналитиков UniCredit и DZ Bank, доходность германских бондов вырастет до минус 0,30% годовых в 2021 году благодаря улучшению рыночных настроений, восстановлению экономического роста и инфляции, а также ослаблению ограничительных мер, направленных на борьбу с коронавирусной инфекцией в условиях всеобщего доступа к вакцине от COVID-19.

Между тем аналитики ING прогнозируют рост доходности до минус 0,50% в первом квартале, до минус 0,40% - во втором и до минус 0,25% - в третьем, где она должна остаться до конца года.

Германские государственные облигации считаются основным активом-убежищем в еврозоне, пишет Dow Jones. Это означает, что они пользуются большим спросом в периоды повышенного неприятия риска на рынках, в результате чего доходность бумаг снижается по мере роста их стоимости.

Начало пандемии COVID-19 в Европе, которое ознаменовалось введением первых частичных локдаунов в Италии, привело к падению доходности 10-летних облигаций ФРГ до рекордно низкого значения - минус 0,906% годовых - в ходе панических распродаж 9 марта.