ЕЦБ сохранит основные параметры ДКП

Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания в четверг, вероятно, просигнализирует, что продолжит покупать облигации в течение некоторого времени и не повысит ставки в следующем году, полагают аналитики и экономисты.

При этом регулятор, как ожидается, подтвердит, что планирует завершить экстренную программу выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) в назначенные сроки, отмечают эксперты.

Между тем распространение нового штамма коронавируса "омикрон" может сместить сроки ожидаемого повышения ставок, даже если это негативно скажется на уверенности потребителей и бизнеса, однако его последствия для инфляции остаются неопределенными, пишет CNBC.

Потребительские цены в еврозоне в ноябре увеличились на 4,9% в годовом выражении, показали предварительные данные Статуправления Евросоюза. Это максимальный подъем с июля 1991 года. Инфляция ускорилась по сравнению с 4,1% в октябре.

Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляейн на этой неделе заявила, что количество заражений COVID-19 растет, к середине января штамм "омикрон" может стать доминантным в Европе. Число случаев заражения коронавирусом серьезно увеличилось в регионе, однако, по словам фон дер Ляйен, на данный момент это происходит в основном не из-за "омикрона", а из-за штамма "дельта".

Крупные мировые центробанки в течение большей части текущего года пытались заверить инвесторов, что рост потребительских цен будет носить временный характер. Между тем в последние недели они стали отказываться от этих убеждений на фоне продолжающегося ускорения инфляции. Проблемы в мировых цепях поставок, являющиеся одной из причин роста цен, как ожидается, сохранятся как минимум в течение первого полугодия 2022 года.

"Полагаю, что существуют опасения, что инфляция не снизится так быстро, как считалось, и центральным банкам нужно на это реагировать", - говорит портфельный управляющий J.P. Morgan Asset Management Йэйн Стили.

ЕЦБ в начале пандемии коронавируса в марте 2020 года разработал новую программу скупки облигаций, PEPP, чтобы поддержать экономику еврозоны. Экстренная программа выкупа активов должна завершиться в марте 2022 года.

ЕЦБ также продолжает программу Asset Purchase Programme (APP), на текущий момент покупая активы на сумму 20 млрд евро в месяц.

"Резкий рост числа заражений коронавирусом и инфляции, а также появление нового штамма "омикрон" усложняет обстановку до такой степени, что Совету управляющих ЕЦБ может потребоваться больше времени, чтобы принять решение относительно всех деталей корректировки нетрадиционных инструментов в рамках монетарной политики", - говорит эксперт Natixis по макроэкономическим исследованиям и политике ЕЦБ Дирк Шумахер.

По его словам, Natixis все еще ожидает, что ЕЦБ объявит о намерении завершить программу PEPP к концу марта, ждет "ясных сигналов о том, что APP будет использоваться с большей гибкостью".

В центре внимания на этой неделе будут новые прогнозы ЕЦБ в отношении инфляции и экономики еврозоны. Они покажут, ждет ли регулятор достижения целевого показателя инфляции в 2% в среднесрочной перспективе, что является главным мандатом ЕЦБ.

По итогам предыдущего заседания ЕЦБ ожидаемо сохранил основные параметры денежно-кредитной политики без изменений.

ЕЦБ не стал менять объем PEPP, оставив его на уровне 1,85 трлн евро, но подчеркнул, что благоприятные финансовые условия могут поддерживаться при более умеренных, чем во втором и третьем кварталах текущего года, темпах выкупа активов.

Центробанк сообщил, что продолжит выкуп активов в рамках этой программы как минимум до конца марта 2022 года и в любом случае до тех пор, пока не сочтет, что кризис, вызванный пандемией коронавируса, завершился. ЕЦБ также намерен реинвестировать поступления от погашаемых облигаций в рамках PEPP по крайней мере до конца 2023 года.

ЕЦБ также ожидаемо сохранил базовую процентную ставку по кредитам на нулевом уровне, ставку по депозитам - на уровне минус 0,5%. Ставка по маржинальным кредитам была оставлена на уровне 0,25%.

При этом глава регулятора Кристин Лагард в ноябре сказала, что ЕЦБ не следует спешить с ужесточением денежно-кредитной политики даже в условиях "нежелательной и болезненной" инфляции.

Европейский ЦБ "очень серьезно" относится к проблеме усиления инфляции и внимательно следит за ситуацией, сказала Лагард в ходе выступления на сессии Европейского банковского конгресса.

Ранее в прошлом месяце Лагард заявила, что ситуация в экономике еврозоны вряд ли позволит ЕЦБ поднять ставки в следующем году.