ФРС отменила рождественское ралли на фондовых рынках

ФРС, ЕЦБ и Банк Англии на последних в этом году заседаниях синхронно увеличили ставки на 50 б. п., что совпало с ожиданиями рынков. Однако большинство мировых индексов завершили минувшую неделю в минусе после того, как члены FOMC поспешили сообщить рынкам о намерении сохранять жесткое монетарное регулирование до момента полного перехода инфляции под контроль.

На текущей неделе календарь событий не будет насыщен важной статистикой в преддверии католического Рождества и Нового года: среди макроданных можно выделить лишь окончательные оценки по ВВП США и Великобритании за III квартал, а также базовый индекс расходов на личное потребление в США, который используется ФРС в качестве индикатора инфляции в стране. Кроме того, в Японии и Китае будут приняты решения по ключевым ставкам.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) принял ожидаемое решение о подъеме ставки по федеральным фондам на 50 б. п. до диапазона 4,25-4,50%, прервав серию из 4-х подряд увеличений на 75 б. п. Медианная оценка ставки по федеральным фондам к концу 2023 года выросла до 5,1% по сравнению с пиковым значением 4,6%, прогнозировавшимся членами FOMC в сентябре.

Темп роста индекса потребительских цен (ИПЦ) в США вновь замедлился в ноябре, с 7,7% (г/г) до 7,1% (г/г), что оказалось ниже прогнозируемых 7,3% (г/г). Джером Пауэлл позитивно отозвался о такой динамике на пресс-конференции в среду, но отметил, что этого все еще мало, чтобы убедиться, что «инфляция находится на устойчивой нисходящей траектории». Такую риторику поддержали и другие члены FOMC, например, Джон Уильямс, Лоретта Местер и Мэри Дэли. В частности, Местер в пятницу заметила, что сигналы к снижению инфляции пока лишь «предварительные», и ФРС потребуется куда больше доказательств того, что ценовое давление стабилизируется.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) также последовал прогнозам аналитиков и увеличил ключевые ставки в регионе на 50 б. п. Таким образом, ставка по депозитам выросла до 2%, ставка по маржинальным кредитам – до 2,75%, базовая процентная ставка по кредитам – до 2,5%. В результате регулятор за последние четыре заседания увеличил ставки уже на 2,5%, что характеризует текущий цикл ужесточения монетарной политики как наиболее агрессивный с момента создания валютного альянса в 1999 году. «ЕЦБ не меняет курс», — заявила Кристин Лагард, пообещав, как минимум, еще два повышения ставок на 0,5 п. п. в феврале и марте.

Аналогичное решение принял и Банк Англии, увеличив ключевую процентную ставку до 3,5%. В пользу такого исхода заседания проголосовали 6 участников комитета по ставкам, еще 2 участника высказались за сохранение ставки на текущем уровне, а 1 член комитета высказался за подъем на 0,75 п. п. Ноябрьская инфляция в Соединенном Королевстве снизилась до 10,7% (г/г) с 11,1% (г/г) в октябре, что, вероятно, несколько смягчило настрой регулятора. Президент ЦБ Эндрю Бейли при этом отметил беспокойство относительно того, что британские компании могут продолжить увеличивать цены на свою продукцию, хотя инфляция, по его словам, уже «достигла своего пика».

Тем временем власти Китая продолжают смягчать карантинные ограничения в стране. В частности, на минувшей неделе водители дальних рейсов были освобождены от длительных карантинов и необходимости проходить постоянное ПЦР-тестирование, что должно привести к разгрузке логистических мощностей страны.

Важные события предстоящей недели:

· Свои финансовые результаты с 19 по 23 декабря опубликуют Nike, Micron Technology, General Mills, Cintas, FedEx, Paychex, Factset Research Systems, Carnival и Carmax.

· В пятницу, 23 декабря, министерство торговли США опубликует ноябрьский базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США, который является приоритетным показателем для ФРС в рамках измерения инфляции в стране. Аналитики ожидают замедления роста показателя с 5,0% (г/г) в октябре до 4,6% (г/г) с учетом динамики базовой инфляции, зафиксированной неделей ранее.

· В четверг, 22 декабря, будет обнародована финальная оценка ВВП США за III квартал. Изменений относительно второй оценки не ожидается: экономисты прогнозируют, что показатель вырос на 2,9% (к/к) в пересчете на годовые темпы роста. Чуть ранее в четверг также ожидается 2-я оценка ВВП Великобритании за III квартал. Консенсус-прогноз по нему предполагает снижение на 0,2% (к/к).

· Центральный банк Японии во вторник, 20 декабря, примет решение по ключевой процентной ставке. Кроме того, в тот же день будут опубликованы однолетняя и пятилетняя ставки по кредитам в КНР, решения по которым принимаются на базе предложений 18 коммерческих банков страны.

· В пятницу, 23 декабря, торговая сессия на Лондонской фондовой бирже будет укороченной в связи с празднованием 25 декабря католического рождества.

· Среди прочих наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – ноябрьская статистика по рынку недвижимости, индекс доверия потребителей от CB (среда) и базовые заказы на товары длительного пользования в США, а также индексы потребительских настроений от Мичиганского университета (пятница).

S&P 500

С точки зрения технического анализа на дневном графике S&P 500 пробил нижнюю полосу Боллинджера и закрылся немного ниже 50-дневной скользящей средней на 3863. Это может говорить о вероятности продолжения коррекционного движения на текущей неделе. Ближайшая сильная поддержка расположена на уровне 3750.

DAX

На дневном графике DAX начал отработку округлой вершины, в связи с чем мы не исключаем дальнейшей коррекции до диапазона 13 450-13 700, где котировки могут стабилизироваться. Вероятность снижения усиливается ввиду того, что индекс закрывался ниже нижней полосы Боллинджера в четверг и пятницу.

CSI 300

CSI 300 продолжает движение в боковике между поддержкой на 3870 и сопротивлением на 4000, подойдя к его нижней границе. Восходящий тренд сохраняется, в связи с чем не исключен отскок индекса от 3870 на текущей неделе и дальнейший рост котировок.