Главной причиной ослабления рубля стало снижение цены на нефть

За прошедшую неделю курс рубля начал снижаться. USDRUB_TOD потерял за неделю около 1,7% В настоящее время торги ведутся на отметке 90,54.

31 января Банк России опубликовал информационно-аналитический комментарий «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» за январь 2024 г. По информации регулятора инфляционные ожидания экономических агентов в январе изменялись разнонаправленно, оставаясь повышенными по всем показателям. Медианная оценка ожидаемой населением в ближайшие 12 месяцев инфляции, по данным опроса ООО «инФОМ», в январе снизилась до 12,7% (-1,5 п.п. м/м; +1,1 п.п. г/г). Медиана долгосрочных ожиданий на пять лет уменьшилась до 9,8% (-1,8 п.п. м/м; -1,1 п.п. г/г). Ценовые ожидания предприятий на ближайшие три месяца повысились и находились на максимуме с апреля 2022 года. Вмененная инфляция для ОФЗ-ИН на ближайшие четыре года практически не изменилась и составила 7,2%. Прогнозы профессиональных аналитиков на конец 2024 г. сохранились на прежнем уровне (5,1%). Ожидания аналитиков на среднесрочную перспективу остаются заякоренными на цели по инфляции. По прогнозу Банка России, c учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

За день до публикации, давая интервью РИА Новости глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что мы видим пространство для снижения ставки в этом году, скорее во втором полугодии. Когда именно это произойдет, будет зависеть от поступающих данных. Мы должны убедиться, что тренд на снижение инфляции устойчивый. Кстати, заявления главы Банка России перекликается с недавней пресс-конференцией главы ФРС Джея Пауэлла, который также несколько раз подчеркнул то, что необходимо удостовериться в тренде на снижение инфляции, прежде чем начинать монетарное смягчение. 

Индикативная 6-месячная ставка ROISfix в настоящий момент составляет 15,7%, а годовая ставка уже более, чем на 100 пунктов ниже – на отметке 14,64%. 

Опубликованные Росстатом данные по промышленному производству в России за декабрь 2023 г. оказались достаточно сильными. Пром. производство в 2023 г. выросло на 3,5% по сравнению с 2022 г. Росстат сообщил, что за двенадцать месяцев 2023 года рост индекса производства по сравнению с январем-декабрем 2022 года показали обрабатывающие производства (+)7,5% и энергетический сектор (+)0,2%. Наибольшее снижение индекса производства (-)2,5% у отраслей, связанных с водоснабжением и водоотведением, утилизацией отходов и ликвидацией загрязнений. Сырьевой сектор показал снижение объемов добычи полезных ископаемых по сравнению с январем-декабрем 2022 года на (-)1,3%. 

С 1 февраля Банк России закончил проводить операции по продаже валюты в рамках зеркалирования чистого инвестирования средств ФНБ в разрешенные финансовые активы в рублях в размере 0,8 млрд. руб./день. Возможно, что это стало причиной негативной реакции рынка и образования гэпа на открытии 01.02 – курс USDRUB_TOD «скакнул» сразу на 89,99. Гэп впоследствии был закрыт, однако ослабление рубля продолжилось. 

Вместе с тем, главной причиной ослабления национальной валюты стала, конечно же, цена на нефть, которая за последнюю неделю снизилась почти на 9%. Причиной стали слухи о возможных переговорах между Израилем и ХАМАС о прекращении огня. Несмотря на то, что слухи только и остались слухами, а боестолкновения в Секторе Газа продолжаются практически ежедневно, рынок достаточно резко убрал из цены геополитическую премию, в результате началось отвесное падение главных нефтяных бэнчмарков и, конечно, Urals.

Минфин РФ прогнозирует объем дополнительных нефтегазовых доходов в феврале на уровне 195,4 млрд. руб. Вчера Минфин опубликовал «Сведения о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета».  Ведомство сообщило, что за январь нефтегазовые доходы составили 675,2 млрд. руб. Минфин прокомментировал цифры следующим образом: суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам января 2024 года составило -122,2 млрд руб. Данная величина обусловлена отклонением показателей физических объемов от прогнозируемых значений.

Таким образом, Минфин сообщает, что совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 73,2 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 февраля 2024 года по 6 марта 2024 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 3,7 млрд руб. 

Получается, что с 07.02 по 06.03 общий объем продажи валюты со стороны Банка России в размере 11,8 млрд. руб. в день будет частично нивелироваться покупкой валюты со стороны Минфина в размере 3,7 млрд. руб. Нетто продажи валюты будут составлять 8,1 млрд. руб. Дополнительно к этому объему, какую-то часть валюты будут продавать ещё и экспортёры. Вместе с тем, мы, конечно, ожидаем, что рубль будет продолжать оставаться под давлением.

Техническим уровнем сопротивления для пары USDRUB_TOD становится отметка 92,30 – это 38,2% уровня коррекции Фибо от снижения доллара в IV квартале прошлого года. Сильный уровень поддержки находится на 89,70.