Иена вновь пробует укрепиться против доллара

С начала этой недели мировой валютный рынок ведет себя относительно спокойно. Во вторник индекс доллара торгуется возле 104,35, то есть примерно там, где он был в пятницу и понедельник. Пара EUR/USD остается немного ниже отметки 1,09. Курс иены сегодня утром вновь пробует укрепиться против доллара и торгуется возле 156,4.

На прошлой неделе доллар вырос на 0,3%, поскольку сильные экономические данные США оказали ему некоторую поддержку. Однако за июль американская валюта слабеет почти на 1,5%, поскольку охлаждение инфляции в США укрепило вероятность снижения процентной ставки ФРС в сентябре.

Вчера стало известно, что Джо Байден снял свою кандидатуру с президентских выборов в США. В качестве нового кандидата Байден предложил Камалу Харрис. Эта рокировка повысила шансы Д. Трампа на победу. В свою очередь вице-президент США Камала Харрис получила достаточную поддержку демократов для выдвижения кандидатом в президента от Демократической партии. Для выдвижения Харрис было необходимо собрать голоса 1976 делегатов. Согласно опросу Associated Press, за нее готовы проголосовать 2579 делегатов. Официально демократы выберут своего кандидата в президенты США в ходе онлайн-голосования до 7 августа.

Бывший президент Д. Трамп, кандидат от Республиканской партии, сейчас лидирует в ставках букмекеров на победу. Если в палате представителей Конгресса (нижняя палата) победят демократы, то даже наиболее вероятная победа Трампа видимо будет сдержанной. Если же Трамп получит большинство везде (Конгресс и Сенат), то неопределенность в мировой политике и экономике резко вырастет.

С одной стороны, курс доллара может стать сильнее, если победит Трамп, но с другой стороны, он ранее высказывался, что не хочет видеть сильный курс доллара, поскольку это вредит американским экспортерам. Financial Times пишет, что возвращение Д. Трампа в Белый дом может иметь непредсказуемые последствия для Германии и ЕС.  

Тем временем доходность 10-летних US Treasuries идет вверх последние три сессии, что оказывает сейчас поддержку курсу доллара. Вполне вероятно, что к середине следующей недели, то есть к дате очередного заседания ФРС, доходность вновь опустится на месячные минимумы, поскольку на долговом рынке США за последние три месяца уже сформировался восходящий тренд по ценам. Корректировку в этот процесс могут внести свежие экономические данные из США, выходящие на этой неделе: ВВП за 2-й квартал, текущие индексы PMI и отчет по инфляции PCE. 

Опубликованный накануне индекс национальной активности ФРБ Чикаго в июне 2024 года снизился до +0,05 с пересмотренного в сторону повышения +0,23 в мае по сравнению с рыночными ожиданиями -0,09.

Доллар сейчас слабеет против иены, поскольку Банк Японии, вероятно, приступит к ужесточению ДКП на следующей неделе. Если от Федеральной резервной системы в сентябре ожидается смягчение ДКП, то от Банка Японии на следующей неделе многие ждут повышения процентных ставок. Это встречное движение позволит укрепиться курсу иены. Во вторник утром пара USD/JPY торгуется в районе 156,5, то есть недалеко от ценовых минимумов месяца. 

Курс евро немного снизился по отношению к доллару до 1,0885. На прошлой неделе европейский Центробанк не предложил согласованной политики по динамике ставок на ближайшую перспективу. Тем не менее снижение ставок в сентябре, синфазно с ФРС остается сейчас базовым сценарием у инвесторов на ближайшие два месяца. 

Банк Англии сокращает свои запасы государственных облигаций на 100 млрд фунтов стерлингов ($129 млрд) в год, которые он купил в период с 2009 по 2021 год в рамках количественного смягчения. Это выкачивает деньги из финансовой системы, потенциально оказывая нежелательное повышательное давление на процентные ставки овернайт. Накануне Банк Англии заявил, что банки должны быть готовы к более широкому использованию своих возможностей репо. В такой ситуации ставки овернайт, вероятно, вырастут до уровня банковской ставки.

В начале этой недели доллар вырос по отношению к юаню после неожиданного снижения кредитных ставок в Китае. В понедельник Народный банк Китая неожиданно снизил ставку семидневного обратного РЕПО с 1,8% до 1,7%, заявив, что этот шаг улучшит операции на открытом рынке и поддержит реальную экономику. Вместе с этим НБК вчера также неожиданно снизил ставки по однолетним и пятилетним кредитам. На этом фоне пара USD/CNY сейчас поднялась до 7,274. 

Сегодня в США выходят данные по продажам домов на вторичном рынке за июнь, а также вечером ждем данных по запасам нефти от API за неделю. В еврозоне сегодня выходит индекс потребительского доверия за июль. Обращаем внимание, что 25 июля выходят данные по ВВП США за 2-й квартал, а 26 июля ждем публикации базового ценового индекса расходов на личное потребление (Core PCE) за июнь. Традиционно эти данные оказывают сильное влияние на валютный рынок. Комитет открытого рынка Федеральной резервной системы (FOMC) проведет заседание 30-31 июля, за день до заседания Банка Японии. 

Китайский юань слабеет в начале этой недели – так инвесторы реагируют на последствия последнего снижения ставок Народного Банка Китая. Как видим, с начала 2024 г. курс доллара к юаню находится в устойчивом восходящем тренде. Ближайший уровень сопротивления по USD/CNY расположен на 7,30. Судя по динамике юаня, достижение этого рубежа мы, вероятно, увидим уже к середине августа.