Индекс доллара переписал трехмесячные максимумы

За последние сутки доллар вырос до трехмесячных максимумов по отношению к основным валютам, поскольку трейдеры меняют ожидания в части начала смягчения ДКП после неожиданно высоких показателей инфляции в США. В среду индекс доллара консолидируется немного ниже уровня 105,0. На этом фоне пара EUR/USD вчера снизилась и сейчас торгуется немного выше 1,07.

Свежие данные показали, что инфляция в США замедлилась в январе до 3,1% по сравнению с 3,4% в декабре, хотя ожидалось более существенное ослабление инфляции до 2,9%. Базовая инфляция (индекс CPI Core), не учитывающая стоимость продуктов питания и энергоносителей, в январе осталась на уровне предыдущего месяца - 3,9%. Аналитики ожидали ее снижения до 3,7%. Основной вклад в месячную инфляцию (2/3) внесло ускорение роста стоимости пользования жильем (shelter).

Более высокие, чем ожидалось, данные по потребительской инфляции в США укрепили мнение о том, что ФРС начнет снижать процентные ставки позже, чем ранее ожидал рынок. В условиях сильного роста экономики, низкой безработицы и ускорившегося в прошлом месяце роста зарплат дальнейший прогресс в снижении инфляции к цели ФРС в 2% очевидно затормозиться, поэтому жесткая ДКП, проводимая сейчас ФРС может дольше оставаться без изменений.

Вчера, после выхода этих данных по инфляции американский рынок акций резко ушел вниз (Nasdaq -1,8%), а индекс доллара резко вырос. Доходность 10-летних казначейских облигаций США вчера после выхода данных подсочила до 4,32% против уровня 4,16% перед публикацией данных.

Поскольку январские показатели индекса потребительских цен в месячном и годовом исчислении оказались выше ожиданий, вероятность того, что ФРС оставит ставки без изменений на своем заседании 19-20 марта, выросла примерно до 95% с примерно 87% непосредственно перед публикацией данных. Теперь и майское снижение ставки уже находится под угрозой. Сейчас на дворе февраль и основные ожидания идут вокруг итогов майского заседания ФедРезерва. Но до того времени выйдет еще несколько блоков данных по рынку труда и инфляции, поэтому статистика за январь не станет определяющей.

Резкое укрепление доллара особенно сильно сказалось на паре USD/JPY, которая вчера преодолела рубеж 150 иен впервые с ноября прошлого года. Приближение к району 151 может спровоцировать словесные интервенции японских чиновников с целью поддержать национальную валюту.

Другая статистика, выходившая вчера показала, что индекс оптимизма малого бизнеса NFIB в США в январе 2024 года упал до 89,9 – самый низкий уровень за 8 месяцев, по сравнению с 91,9 в декабре 2023 года и прогнозом 91,1, поскольку качество рабочей силы и инфляция вызывали наибольшую озабоченность. Рассчитываемый ZEW индекс экономических настроений институциональных инвесторов к немецкой экономике в феврале вырос до 19,9 против 15,2 месяцем ранее (прогноз: 17,4).

Стало также известно, что ЕЦБ за прошедшую неделю сократил свой баланс на 4 млрд евро до 6,861 трлн евро, против снижения на 23 млрд евро неделей ранее. В целом, балансы ведущих Центробанков мира в последний год сокращались, за исключением Банка Японии. Вот как выглядит ситуация с ключевыми ЦБ:

•  ФРС: баланс $7,6 трлн, -15% или $1,3 трлн от максимума 8,9 трлн.

•  ЕЦБ: баланс 6,86 трлн евро, минус 22% или 2 трлн евро от максимума 8,8 трлн.

•  Банк Японии: на историческом максимуме – 756 трлн иен, прирост с февраля 2020 почти на 30% (585 трлн иен).

•  Банк Англии: баланс 928 млрд фунтов, минус 17% или 192 млрд фунтов от максимума 1,11 трлн.

Британский фунт относительно доллара за прошедшие сутки незначительно ослаб и пара GBP/USD в среду утром торгуется на уровне 1,257 – это выше уровней месячных минимумов. Такая динамика фунта стала возможна, учитывая сильные экономические данные по Великобритании, предполагающие, что Банк Англии будет медленнее, чем другие Центробанки станет снижать ставки. Потребительские цены в Великобритании в январе выросли на 4% г/г после такого же повышения месяцем ранее, предполагался подъем до 4,1%. Предварительные данные по динамике британского ВВП за 4-й квартал будут обнародованы в четверг.

Экономические данные, которые будут опубликованы в среду: предварительные данные по темпам роста ВВП еврозоны за IV квартал; промышленное производство в еврозоне за декабрь; индекс цен производителей в США за декабрь.

За прошедшие сутки индекс доллара вновь показал силу и подскочил почти до уровня 105,0, оставив внизу ближайшие уровни сопротивлений. Судя по активному подъему, технической целью роста американской валюты является район 106,0-107,0. В ближайший месяц вполне возможно достижение этого рубежа. Дальнейшая динамика курса доллара будет определяться помимо инфляции и ситуацией на рынке труда, поэтому возможны сюрпризы.