Инвесторы нарастили долю наличности в своих портфелях

По данным опроса Bank of America Merrill Lynch, международные инвесторы увеличили долю наличности в своих портфелях до 5,6%. Это максимальный уровень с октября 2016 года. Нестабильность на глобальных рынках, торговые войны между ведущими мировыми экономиками вынуждает инвесторов сокращать вложения в рисковые инструменты и выходить в кэш. На этом фоне привлекательными выглядят государственные облигации развитых стран. Среди управляющих пока в основном доминируют пессимистичные настроения, существует обеспокоенность относительно возможной рецессии мировой экономики.

При этом, позитивные твиты Трампа на тему встречи с китайским лидером в сочетании с голубиной риторикой ЕЦБ и ФРС вдохновили сегодня инвесторов, подтолкнув к росту активы развивающегося сегмента, включая рубль. Намеки ЕЦБ и ФРС на готовность смягчать политику в обозримом будущем поддерживают спрос на фондовых рынках и на «доходные» валюты, в число которых входит рубль. Оптимизм на рынках дополнительно поддерживается обещаниями встречи лидеров США и Китая для обсуждения торговых споров. Инвесторы надеются если не на окончательную сделку, то хотя бы на очередное перемирие, как было полгода назад после аналогичной встречи в декабре.

На столь благоприятных новостях рубль вернулся в область многомесячных максимумов против евро и доллара. Если «белая полоса» продолжится, то уверенное преодоление парой USDRUB уровней 63.80 может заставить медведей капитулировать, что лишь дополнительно усилит российскую валюту в краткосрочной перспективе. Отметим, что рубль разворачивался к снижению после касания этого уровня в марте и апреле.

Впрочем, если рынкам не хватит «мягкости» от американского регулятора, доллар может повсеместно укрепиться, что сулит возвращение пары за пределы уровня 64 руб. с первичной целью на 64,20 руб. Что касается нефтяного фактора, на него наша валюта по-прежнему практически не реагирует, хотя нестабильность котировок сдерживает бычий потенциал рубля.