Инвесторы ждут от ФРС подсказок о сроках и масштабах снижения процентных ставок

Индекс доллара постепенно слабеет с начала этой недели и к среде он опустился до 103,75. Инвесторы терпеливо ждут, что глава ФРС может дать подсказки о сроках и масштабах снижения процентных ставок в этом году. На этом фоне пара EUR/USD торгуется сейчас в районе 1,086. Общая ситуация на мировом валютном рынке за последние дни меняется слабо.

Во вторник давление на американскую валюту оказало то, что индекс деловой активности в сфере услуг США оказался ниже ожиданий, а производственные заказы упали сильнее, чем ожидалось, что вызвало некоторую тревогу по поводу замедления экономического роста в США, а значит это добавит аргументов в пользу снижения ставок ФРС в этом году. Также на индекс доллара на этой неделе может повлиять отчет по занятости, который должен выйти в пятницу.

В феврале индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Services) снизился до 52,6 п. по сравнению с 53,4 п. месяцем ранее, хотя предполагалось снижение до 53 п. Индекс ISM Services держится выше уровня 50 п. уже 14 месяцев подряд. За последние 45 месяцев он опускался ниже данной отметки только один раз, в декабре 2022 года. Индикатор занятости в структуре индекса снизился до 48 п. с 50,5 п. 

Между тем аналогичный индикатор, рассчитываемый S&P Global, в феврале отразил повышение до 52,3 п. с предварительных 51,3 п. В январе индекс составлял 52,5 п. 

Заказы промышленных предприятий США в январе снизились на 3,6% по сравнению с предыдущим месяцем на фоне снижения заказов на пассажирские самолеты Boeing, сообщило вчера Министерство торговли страны. Это самый значительный спад с апреля 2020 года. Ожидалось сокращение на 2,9%. Заказы промпредприятий без учета транспортного оборудования уменьшились в позапрошлом месяце на 0,8%.

Также стало известно, что Дональд Трамп лидирует на президентских праймериз республиканцев в 12 штатах из 15, где прошло голосование в «супервторник» 5 марта. В Калифорнии, которая обладает самым большим числом делегатов, Трамп предварительно набирает свыше 70% голосов, в другом ключевом штате, Техасе — около 78% голосов. Его единственная соперница — бывший постпред США при ООН Никки Хейли – одержала победу в Вермонте. Джо Байден одержал победу на праймериз демократов во всех 14 штатах. Байден в среднем набрал 70-90% голосов в каждом из штатов, показав самый высокий результат в штате Мэн. Единственный оппонент Байдена, член палаты представителей Дин Филлипс, набрал в каждом из штатов не более 10% голосов.

Сегодня инвесторы будут следить за выступлением председателя ФРС Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в поисках сигналов о перспективах денежно-кредитной политики в США. Помимо этого, выйдет статистика по занятости от ADP и вакансиям, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии рынка труда. Также в среду вечером ждем публикации экономического обзора ФРС «Бежевая Книга».

Курс EUR/USD в среду утром поднялся до 1,086. Как видим, европейская валюта за последние дни сумела компенсировать ранние потери и приближается к недельным максимумам на фоне слабости доллара. Помимо этого, поддержку евро оказывает пересмотр в лучшую сторону индекса деловой активности S&P по еврозоне за февраль. Композитный PMI еврозоны за февраль был пересмотрен в сторону повышения до 8-месячного максимума 49,2 п. с ранней оценки в 48,9 п. Несмотря на пересмотр в лучшую сторону, индикатор деловой активности пока остается ниже отметки в 50 п., что говорит о продолжающемся спаде активности. В Германии сводный PMI в прошлом месяце опустился до 46,3 п. против 47 п. в январе. Между тем во Франции он поднялся до 48,1 п. с уровня 44,6 п., в Италии индекс вырос до 51,1 п. с 50,7 п. 

В январе 2024 года цены производителей в еврозоне (индекс PPI) снизились на 0,9% по отношению к предыдущему месяцу, когда их снижение также составляло 0,9%. По сравнению с январем прошлого года индекс PPI упал на 8,6%. В странах ЕС цены производителей в позапрошлом месяце сократились также на 0,9% после снижения на 0,8% в декабре. В годовом выражении цены понизились на 8,4%. 

В среду ждем данных по розничным продажам в еврозоне за январь. В четверг пройдет заседание Европейского Центробанка. Свопы учитывают с вероятностью до 3% снижение ставки ЕЦБ на -25 б.п. на ближайшем заседании 7 марта и 20% на следующем заседании в апреле.

Азиатские валюты в среду консолидируются по отношению к доллару США в преддверии двухдневного выступления председателя ФРС Пауэлла в Конгрессе. Валютная пара USD/JPY за последние сутки снизилась до уровня 149,5. Еще вчера курс иены стал укрепляться после того, как индекс потребительских цен в Токио в феврале вырос больше, чем ожидалось, что усиливает ожидания того, что Банк Японии положит конец отрицательным процентным ставкам. Кроме того, поддержку иене оказывает пересмотр в сторону повышения индекса PMI в секторе услуг Jibun Bank за февраль. Индекс PMI в сфере услуг Jibun Bank в Японии за февраль был пересмотрен в сторону повышения на +0,4 до 52,9 с ранее сообщавшихся 52,5. Индекс потребительских цен в Токио в феврале вырос на +2,6% г/г, превысив ожидания +2,5% г/г. На этом фоне свопы учитывают вероятность повышения ставки Банком Японии на 10 б.п. на уровне 43% на следующем заседании 19 марта и 73% на следующем заседании 26 апреля.

На дневном графике USD/JPY видно, что в феврале значимым уровнем сопротивления выступил уровень 150,8. Сейчас от этого рубежа мы видим коррекцию вниз. Ближайший уровень поддержки находится на 148,8. На ситуацию может повлиять сегодняшнее выступление главы ФРС Дж. Пауэлла.