Котировки Brent продолжают снижаться и в четверг находятся в районе $83/барр

По итогам торгов в среду апрельские фьючерсы на нефть Brent потеряли 3,06%, закрывшись на $82,84/барр, а мартовские фьючерсы на нефть WTI рухнули на 3,12%, до уровня $76,41/барр. Спред между ближайшими контрактами на нефть Brent и WTI составляет около $6,4. Так рынки отреагировали на прошедшее вчера заседание ФРС и решение стран ОПЕК сохранить объемы добычи нефти неизменными.

К 11:40 МСК апрельские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $83,3/барр, поднимаясь на 0,5%. Мартовские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $76,9/барр, прибавляя 0,6%.

По итогам февральского заседания ФРС, как и ожидалось, процентные ставки были повышена на 25 б.п., до 4.5- 4.75%. Из речи главы ФРС Дж. Пауэлла следует, что необходимо продолжить проводить ограничительную денежно-кредитную политику еще какое-то время. Пауэлл впервые признал, что «дезинфляционный процесс начался» и если темпы снижения инфляции усилятся, то это будет учтено в монетарной политике ФРС. Но речи о том, чтобы уже в этом году приступить к снижению ставки пока не идет. Решение о пике ставок в нынешнем цикле ужесточения ДКП также еще не принято. В марте видимо ставка будет повышена еще на 0,25%, а дальше будет видно. Фондовый рынок США вчера отреагировал на это умеренным ростом (S&P-500 +1,05%), поскольку ничего принципиально позитивного инвесторы не услышали. Индекс доллара переписал 9- месячные минимумы (100,08 п.). Цены на нефть, напротив ушли вниз – котировки Brent переписали двухнедельные минимумы.

01 февраля мониторинговый комитет ОПЕК+ рекомендовал не изменять параметры по добыче нефти. Напомним, в мае 2020 года во время глобального кризиса из-за пандемии страны ОПЕК+ сократили добычу нефти на 9,7 млн барр/сутки из-за падения спроса на нефть. С августа 2022 г. нефтяной альянс решил восстановить объемы до прежних уровней, но с ноября вновь сократил добычу - на 2 млн барр/сутки от уровня, который был максимально возможным для августа. С тех пор, нефтяной картель не меняет параметры своей добычи. Следующее заседание JMMC (министерского мониторингового комитета) запланировано на 3 апреля 2023 года.

Хроническая недофинансированность нефтяной отрасли и проблемы с инфраструктурой не дают возможности наращивать добычу быстрыми темпами, даже если ОПЕК принял бы решение об увеличении добычи. 10 членов ОПЕК добывают на 920 тыс барр/сутки ниже целевых объемов группы в соответствии с соглашением ОПЕК+. Сохранение текущих квот скорее выгодно для всех, так как в целом ситуация с Россией пока не выглядит определенной, поскольку с 05 февраля ЕС вводит ограничения по ценам на нефтепродукты из РФ. При этом ведущие мировые ЦБ продолжают ужесточать ДКП, тормозя темпы роста экономики для снижения инфляции. В такой ситуации ОПЕК занимает «выжидательную позицию» пока это возможно.

В среду вечером Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране выросли на 4,1 млн барр. против прогноза на 0,4 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов также выросли на 2,6 млн и 2,3 млн барр. соответственно. Добыча нефти оставалась стабильной на уровне 12,2 млн. барр/сутки, при этом чистый импорт нефти вырос на 2,6 млн барр/сутки, а нефтепереработка сократилась на 0,1 млн барр/сутки. Совокупные поставки нефтепродуктов (косвенный индикатор спроса), восстановились до 20,1 млн барр/сутки. В целом данную статистику можно считать умеренно негативной для нефтяных цен.

Накануне Минфин России сообщил, что средняя цена нефти Urals, основной российской экспортной марки нефти, в январе снизилась на 2% по отношению к декабрю прошлого года — до $49,48/барр – это в 1,7 раз ниже, чем в январе 2022 года ($85,64/барр). В декабре 2022 года марка Urals стоила в среднем $50,47/барр. Нефть Urals традиционно была ориентирована на Европу, которая в декабре ввела санкции в отношении российского сырья. При этом в конце января, дальневосточные марки российской нефти росли в цене: Sokol (сырье с проекта «Сахалина-1») продавалось по $80/барр, а нефть ESPO (сырье с нефтепровода «Восточная Сибирь – Тихий океан») торговалось в районе $75/барр.

Goldman Sachs сообщил, что недооценил устойчивость российской добычи нефти, поэтому увеличивает вероятность нахождения цены Brent ниже $100/барр. Текущая устойчивость российской добычи, если она сохранится, предполагает умеренный риск снижения Brent на $9/барр по сравнению с предыдущим прогнозом $97,5 долл./барр. При этом инвестбанк ожидает, что к апрелю добыча в России упадет на 0,6 млн барр/сутки из- за нехватки танкеров для перенаправления нефти после введения эмбарго. Любые меры в виде добровольного сокращения добычи нефти в России несут риски повышения цены.

Нефть Brent

Попытки восстановления цен на нефть в среду оказались неудачными и по итогам заседания ФРС котировки Brent переписали двухнедельные минимумы, побывав на $83/барр. На приведенном графике видно, что среднесрочно цены пока еще двигаются в границах растущего тренда. Однако если ценник опустится ниже $81/барр (нижняя граница), велика вероятность, что котировки продолжат снижение вплоть до сильной январской поддержки на $77,5/барр. Стохастик продолжает смотреть вниз, что указывает на возможное продолжение снижения цен.

Золото

Прошедшее в среду заседание ФРС привело к тому, что индекс доллара в середине этой недели переписал ценовые минимумы с апреля 2022 г., поскольку доходности по 10-летним USTres сейчас опустились до 3,4%. Два этих фактора выдернули наверх ценник на золото, которое в четверг днем торгуется уже на $1973/унц – это максимум с апреля 2022 г. Таким образом, ближайшей видимой целью роста золота станет теперь отметка $2000/унц. По мере приближения к этому рубежу, вероятность коррекции в золоте возрастает.