Курс евро немного укрепил свои позиции

Как и ожидалось, после достижения сильного уровня сопротивления на 104,5 индекс доллара ушел в коррекцию и в среду утром он торгуется в районе 104,1. Соответственно пара EUR/USD после достижения поддержки на 1,072, сейчас укрепляет свои позиции и находится у отметки 1,076. Курс доллара к юаню консолидируется возле месячных максимумов на 7,19.

Индекс доллара DXY в начале этой недели переписал трехмесячные вершины после «жестких» комментариев председателя Федеральной резервной системы Дж. Пауэлла. Он опроверг ожидания инвесторов на скорое снижение процентных ставок. Тем не менее, глава регулятора отметил, что представители ФРС по-прежнему ожидают как минимум трех снижений ключевой ставки в 2024 году, каждое на 0,25%.

В настоящее время трейдеры оценивают вероятность снижения ставок в марте лишь в 20% (согласно данным CME FedWatch), по сравнению с 75%-ной вероятностью в начале года. Рынок закладывается на то, что общее снижение ставок в этом году составит примерно на 115 б.п. по сравнению с примерно 150 б.п., ожидавшимися в начале января. Аналитики Deutsche Bank сейчас полагают, что ФедРезерв приступит к снижению процентных ставок в июне, а к концу года стоимость заимствований в США будет уменьшена на 100 б.п.

Участники торгов обращают внимание, что на следующей неделе в Китае намечается недельное празднование Нового года по лунному календарю, что может заставить рынок неохотно открывать короткие позиции по доллару в условиях неопределенной геополитической обстановки.

Для глобального валютного рынка основная неопределенность заключается в не том, насколько недель раньше или позднее ФРС снизит свою ключевую ставку, а как это смягчение ДКП будет соотносится с действиями других Центробанков мира в это же время. На данный момент американская экономика выглядит более устойчивой, поэтому явных поводов, чтобы смягчить ДКП у ФРС пока нет.

Президент ФРБ Кливленда Л. Местер заявила во вторник, что, если экономика США будет работать так, как она ожидает, это может открыть дверь для снижения ставок, но она пока не готова предложить какие-либо сроки для смягчения политики на фоне продолжающейся инфляционной неопределенности. По ее мнению, "не стоит спешить" со снижением ставок, и прогноз о трех снижениях ставок в течение года ей кажется разумным.

За прошедшие сутки курс евро несколько восстановил свои позиции. Помогли ему в этом данные, показавшие, что промышленные заказы в Германии неожиданно подскочили в декабре, в то время как потребители еврозоны снизили свои ожидания относительно инфляции в течение следующих 12 месяцев. Объем заказов промышленных предприятий Германии в декабре вырос на 8,9% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя улучшений не ожидалось. В годовом выражении заказы германских промпредприятий в декабре увеличились на 2,7%. Трейдеры ожидают, что потенциальный пересмотр курса политики ЕЦБ в сторону первого снижения ставок в июне, а не в апреле, поддержит курс евро в ближайшие недели.

Другая статистика, опубликованная во вторник, показала, что в декабре розничные продажи в еврозоне снизились на 1,1% относительно предыдущего месяца, хотя прогнозировалось уменьшение на 1%. Согласно пересмотренным данным, в ноябре показатель вырос на 0,3% (ранее сообщалось о снижении на 0,3%). Тем временем индекс менеджеров по закупкам (PMI) в строительном секторе еврозоны в январе опустился до 41,3 п. с декабрьских 43,6 п. Индикатор обновил минимум с мая 2020 года. В Германии строительный PMI в январе снизился до 36,3 п. с 37 п. в декабре, во Франции - до 39,6 п. с 42,6 п., в Италии - до 51,6 п. с 55,2 п.

Курс доллара относительно японской иены скорректировался вниз с уровней месячных максимумов. В среду утро пара USD/JPY торгуется на 147,8. Реальная заработная плата в Японии падала 21-й месяц подряд, хотя и более медленными темпами, в то время как расходы домохозяйств снижались 10-й месяц подряд, показывая, что инфляция в Японии опережала восстановление заработной платы и продолжала оказывать давление на потребительские расходы. В такой ситуации инфляция будет пониженной, а значит у Банка Японии не будет явных поводов для смены направления своей ДКП.

В среду стоит обратить внимание на следующие данные: промышленное производство за декабрь в Германии; торговый баланс за декабрь по США; запасы сырой нефти от Минэнерго (EIA) за прошедшую неделю; ждем также выступления членов FOMC Т. Баркина и М. Боуман.

В начале этой недели пара EUR/USD опустилась до ближайшей поддержки на 1,072. За последние сутки мы видим, как от этого рубежа стала развиваться коррекция наверх. Этот локальный подъем котировок пока не меняет общего нисходящего тренда по ключевой валютной паре, сформированного с начала года. Чтобы продолжить этот тренд или сломать его инвесторам стоит дождаться выхода свежих данных по инфляции в США за январь. Если цифры будут высокими, падение евро против доллара может возобновиться.