На этой неделе котировки Brent тестируют уровни годовых минимумов

В четверг утром цены на нефть показывают умеренную коррекцию наверх, поскольку днем ранее котировки Brent получили поддержку на сильном уровне $71,5/барр. Накануне предстоящего саммита альянса ОПЕК+ участники рынка не решаются на новые активные действия.

К 11:30 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $73,0/барр, прибавляя 0,6%. Июльские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $68,4/барр, поднимаясь на 0,5%.

По итогам мая нефть марки WTI потеряла в цене более 10%, а котировки нефти марки Brent просели на 9%. Для сравнения, за апрель стоимость Brent поднялась на 0,6%. За последний месяц стоимость нефть не смогла подняться выше $78/барр и к началу лета консолидируется немного выше уровней годовых минимумов.

Важным фундаментальным фактором давления на нефтяные котировки является слабость экономики Китая. На это указывает и слабеющий курс юаня и майские данные по индексам деловой активности, которые указали, что экономика КНР ощутимо затормозила в развитии, хотя ранее делались ставки на ее активный рост. Другим фактором негатива для всех рисковых активов (в т.ч. нефти) выступают опасения, что более длительный период повышения процентных ставок ФРС и ЕЦБ и удержание их на высоких уровнях негативно скажется на экономическом развитии этих ведущих регионов мира. В совокупности, это не создает фундаментальных оснований для роста нефтяных цен.

В этой связи, динамику цен на нефть могут определить действия альянса ОПЕК+ на ближайшем июньском саммите. Поскольку цены на нефть накануне саммита активно слабеют, можно сделать вывод, что инвесторы не ждут изменений в части будущих объемов добычи. Однако, если к началу саммита стоимость Brent снизятся ниже $70/барр, то ОПЕК может быть вынужден искать способы дальнейшей поддержки рынка. В этом случае, скорее всего будет принято решение о новом сокращении добычи нефти. Напомним, что в начале апреля неожиданное известие о сокращении добычи на 1,66 млн барр/сутки спровоцировало рост нефтяных цен более, чем на 7%. В ситуации «ручного управления» ценами на рынке сложно делать однозначные прогнозы.

Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что на этом саммите ОПЕК члены альянса могут использовать жесткую риторику, однако по ее итогам сохранят квоты на добычу неизменными, поскольку прежде, чем предпринимать какие-то новые меры по стабилизации цен, они, вероятно, захотят оценить эффект от недавнего сокращения добычи, которое началось лишь в этом месяце. На саммите могут быть формализованы обязательства по сокращению добычи, взятые на себя ключевыми и второстепенными членами альянса в апреле. Эксперты из GS предполагают, что подобные меры могут быть использованы для демонстрации единства внутри ОПЕК+.

Аналитики Standard Chartered считают, что фундаментальные показатели на мировом нефтяном рынке не дают оснований для нового сокращения добычи ОПЕК+, хотя плохая макроэкономическая конъюнктура тому способствует. А вот в инвестиционном банке RBC Capital Markets прогнозируют, что альянс ОПЕК+ может реализовать «незначительное сокращение» добычи на ближайшем заседании группы, учитывая снижение цен на нефть и сохраняющуюся потребность в увеличении доходов стран-производителей. Решение провести очную встречу в Вене повышает вероятность того, что альянс может пойти на более глубокое снижение, чтобы поддержать нефтяные цены. Однако, если на саммите мы не услышим слов или действий в поддержку стоимости нефти, котировки Brent вполне могут совершить пробой годовых минимумов и тогда продолжение снижения цен может составить еще около 5-6%.

В ходе торгов в среду котировки Brent еще раз опустились на сильный годовой уровень поддержки $71,5/барр. Утром в четверг цены на сырье отыгрывают ростом неплохую статистику из КНР. Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере Китая, рассчитываемый Caixin Media и S&P Global, в мае поднялся до 50,9 п. по сравнению с 49,5 п., хотя не ожидалось изменений. Также ожидаемо успешно прошло голосование в Конгрессе по вопросу потолка госдолга США. Палата представителей проголосовала за законопроект о повышении лимита госдолга при одобрении 314 конгрессменов, а против были - 117.

На этой неделе отраслевая статистика по запасам нефти в США выходит смещена на один день. Вчера вечером были опубликованы данные от Американского института нефти (API), согласно которым на прошлой неделе запасы нефти могли вырасти на 5,2 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов также вырасти на 1,9 млн и 1,9 млн барр соответственно. Рост запасов негативен для нефтяных цен. Но особой реакции мы не видим, поскольку ключевое внимание в начале июня сосредоточено на саммите нефтедобывающих стран.

Тем временем, объем поставок российской нефти на мировой рынок в последние недели немного снизился, однако это мало свидетельствует о реальности сокращения добычи. Согласно данным Bloomberg средние четырехнедельные поставки по морю впервые за 6 недель сократились до 3,64 млн барр/сутки – это на 270 тыс больше, чем в феврале, который должен был стать базовым месяцем для сокращения на 500 тыс барр/сутки.

Нефть Brent

За последний месяц стоимость нефть не смогла подняться выше $78/барр и к началу лета консолидируется немного выше уровней годовых минимумов. На дневном графике Brent отчетливо виден паттерн «тройное дно», он показывает, что покупатели держат под своим контролем ценовое давление продавцов. Если в самое ближайшее время «быки» не пропустят цены ниже $71,5/барр, то можно ждать новой волны роста цен. Если же мы увидим пробой годовых минимумов, то продолжение снижения цен может составить еще около 5- 6%.

Золото

На этой неделе цены на золото пробуют восстановиться от минимумов мая ($1940/унц), даже несмотря на то, что индекс доллара показывает силу и торгуется возле 2-месячных максимумов. Если цена на золото сумеет закрепиться выше ближайшего сопротивления на $1986/унц, то дорога выше $2000/унц вновь будет открыта.