На этой недели котировки нефти Brent восстановились до $77/барр

Цены на нефть марки Brent начали восстановление на прошлой неделе и за четыре последних сессии они показали непрерывный подъем на 7,5%. В среду рост нефтяных цен остановился на фоне неожиданного роста запасов сырья в США, а также на ожиданиях выхода данных инфляции.

К 11:40 МСК июльские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $76,5/барр, снижаясь на 1,2%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $72,8/барр, теряя 1,3%.

На прошлой неделе Rystad Energy написала, что текущее падение цен на нефть – предвестник рецессии. Снижение котировок Brent ниже $75/барр агентство связывало с опасениями прихода рецессии, поскольку условия кредитования в США и многих других экономиках ужесточаются, а над темпами восстановления спроса в Китае нависла неопределенность. В целом, такое мнение было определяющим для нефти в последние недели.

Однако мы видим, что в пятницу цены на нефть активно отскочили наверх и продолжили восстановление в начале этой недели, поскольку опасения по поводу рецессии в США, которые привели к снижению нефтяных цен три последние недели, начали отступать. Отскок вверх цен на нефть стал возможен благодаря публикации в предыдущую пятницу данных по занятости в Штатах: количество новых рабочих мест в апреле увеличилось на 253 тыс, хотя ожидалось повышение на 180 тыс.

Аналитики Goldman Sachs заявили в субботней заметке, что опасения по поводу краткосрочного спроса из-за стресса в банковской системе США и замедления промышленного производства, а также увеличения мирового предложения из-за ограниченного соблюдения сокращений ОПЕК+ были «преувеличены». Инвестиционный банк сохранил прогноз цены на нефть марки Brent на уровне $95/барр к декабрю 2023 г.

Примечательно, что Минэнерго США понизило прогноз цены нефти Brent на 2023 г. до $78,65/барр с $85,01/барр. Ведомство подчеркивает, что цены на нефть снижаются на опасениях об ухудшении глобальной мировой экономики, вероятности кризиса в банковском секторе, а также сохраняющейся инфляции. Однако в последнем отчете Управления энергетической информации (EIA) указано на более высокий сезонный спрос и более низкий, чем ожидалось, объем производства нефти. «Мы ожидаем, что сезонный рост потребления нефти и падение добычи сырой нефти ОПЕК окажут некоторое повышательное влияние на цены на сырую нефть в ближайшие месяцы», — говорится в краткосрочном прогнозе EIA. Управление энергетической информации также прогнозирует, что в этом году добыча сырой нефти в США вырастет на 5,1% до 12,53 млн барр/сутки.

А вот аналитики Bank of America считают, что из-за риска рецессии в США в 2023 г. цена нефти будет $80/барр. Спрос на нефть в мире уже сокращается из-за быстрого роста процентных ставок ФРС и уменьшения объема кредитов для предприятий и домашних хозяйств. В BofA считают, что в этом году рост потребления нефти составит лишь 1,2 млн барр/сутки, а в 2024-м – 1 млн барр/сутки.

Накануне подъему нефтяных цен способствовало заявление Министра энергетики США Дж. Грэнхольм о том, что администрация Байдена может начать закупки нефти для стратегического нефтяного резерва (SPR) в конце этого года. Напомним, что в прошлом году США выпустили из резервов более 220 млн барр, которые помогли сбить слишком высокие цены на нефть. Восполнение резервов ожидаемо поддержит цены на нефть.

Согласно данным Американского института нефти (API), опубликованным во вторник, запасы сырой нефти в США выросли примерно на 3,6 млн барр за неделю, закончившуюся 5 мая, по сравнению с ожиданием сокращения на 917 тыс. барр.

Тем временем стало известно, что в апреле импорт сырой нефти в Китай снизился на 1,45% г/г до самого низкого уровня с января, после роста на 22,5% в марте. Напротив, импорт природного газа подскочил на 11%. В целом, импорт товаров в КНР снизился на 7,9% г/г, что является ухудшением после сокращения на 1,4% г/г в марте. Внутренний спрос в КНР продолжает оставаться ограниченным, несмотря на открытие экономики. Темпы роста экспорта замедлились до 8,5% г/г после мартовских 14,8% г/г, что может быть новым признаком слабости глобальной экономики.

Со стороны предложения нефти из России пока ничего не меняется в худшую сторону. Напротив, Bloomberg сообщил, что потоки российской нефти на международные рынки не подают признаков ослабления, даже несмотря на то, что Москва еще в марте собиралась сократить свои поставки. Почти вся российская нефть идет в Китай и Индию, объемы поставок в Азию также достигли нового максимума. В среднем за четыре недели общий объем морского экспорта за период до 5 мая вырос на 180 тыс барр/сутки до 3,63 млн барр/сутки, что является самым высоким показателем с начала 2022 г., когда Bloomberg начал подробно отслеживать потоки. Утверждение России о том, что высокие объемы экспорта по морю были компенсированы незарегистрированным снижением трубопроводных потоков в Европу, не соответствует действительности, поскольку снижение поставок по «Дружбе» в Европу снизилось еще в январе и феврале, до обещаний сокращения добычи.

Нефть Brent

После того, как котировки Brent опустились к ценовым минимумам марта – это район $71,5/барр мы увидели их логичный отскок наверх. Подъем цен затормозился, когда котировки приблизились к ближайшему сопротивлению на 77,5-78,0 $/барр. Отсюда мы видим локальную коррекцию. Дальнейшая динамика будет зависеть от данных по потребительской инфляции в США. Высокие цифры могут вызвать усиление индекса доллара и принести негатив для котировок большинства рискованных активов.

Золото

В последние дни индекс доллара проводит в консолидации немного выше уровней годовых минимумов. Это находит отражение в том, что цены на драгметаллы также не могут уйти вверх или вниз с достигнутых уровней. Как видим, ближайший уровень поддержки по золоту сместился на $2020/унц. Возможно отсюда котировки золота могут уйти на ретест своих исторических максимумов в районе $2080/унц. Многое будет зависеть от данных по инфляции в США.