На неделе валютный рынок может быть более чувствителен к геополитическим рискам

В понедельник утром индекс доллара торгуется возле 103,5, то есть примерно там, где он был в конце прошлой недели. Пара EUR/USD торгуется сейчас на 1,085 - вблизи месячного уровня поддержки.

Доллар закрыл прошлую неделю с нейтральной динамикой, которую он сохраняет в начале этой недели. Курс доллара не показал больших изменений после выхода пятничной статистики по США. В преддверии ближайшего заседания Федеральной Резервной Системы в середине этой недели инвесторы не видят повода проявлять активность. Эскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке сдерживает покупку рискованных активов. 

Опубликованный в пятницу индекс ценовых расходов на личное потребление в США в декабре 2023 года увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем (соответствовало ожиданиям), против снижения на 0,1% в ноябре. Это было первое повышение цен по индикатору PCE за три месяца: цены на услуги выросли на 0,3%, а товары снизились на 0,2%. При этом годовая ставка осталась стабильной на уровне 2,6%, удерживаясь на минимуме февраля 2021 года. Между тем, ежемесячная базовая инфляция (PCE Core), которая исключает продукты питания и энергоносители и является предпочтительным показателем инфляции ФРС, выросла до 0,2% с 0,1%, что совпало с прогнозами.

Вышедшие данные важны, поскольку в прогнозах ФРС фигурирует дефлятор потребительских расходов. Как видим, годовая динамика роста цен немного замедлилась. Базовый индекс (PCE Core) в годовом выражении вырос на 2,92% против 3,15% в ноябре (прогноз: 3,0% г/г). Важно, что расходы по услугам показали динамику 3,9% г/г против 4,1% и 4,3% за два предыдущих месяца. Как видим, в Штатах сохраняется достаточно высокий рост цен на услуги, основу которого составляет аренда жилья (0,4% м/м и 6,5% г/г). Это говорит о том, что рост потребительской активности немного поднял цены в декабре, но годовая динамика тем не менее, показывает постепенное улучшение.

После выхода этих данных по инфляции вероятность снижения процентных ставок ФРС оценивалась примерно в 47% на мартовском заседании, по сравнению с 51%-ной вероятностью в середине прошлой недели. При этом рынок учитывает, что первое снижение ставок почти наверняка (с вероятностью 92%) произойдет на майском заседании ФРС. 

Другая статистика показала, что доходы населения США в декабре выросли на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Расходы американцев увеличились на 0,7%. Консенсус-прогноз, который приводит Trading Economics, предполагал рост доходов на 0,3%, расходов - на 0,4%. В декабре 2023 года продажи незавершенного жилья в США выросли на 8,3% по сравнению с предыдущим месяцем, превзойдя прогнозы роста на 1,5%. Это первый рост за три месяца и самые высокие показатели с июня 2020 г. 

На этой неделе валютный рынок может быть более чувствителен к геополитическим рискам, связанным с ростом цен на нефть (Brent $84/барр) после того, как ракетная атака хуситов привела к пожару на бензовозе в Красном море, а в результате атаки беспилотника погибли три американских солдата в Иордании.

В пятницу вышел февральский индикатор потребительского климата GfK по Германии, который неожиданно упал до -29,7 п. по сравнению с -25,4 п. в январе. Это самый низкий показатель за 11 месяцев. Результат за февраль оказался намного ниже рыночных прогнозов -24,5 п. Кризисы и военные события на востоке Европы, а также постоянно высокая инфляция тревожат потребителей и мешают улучшению потребительских настроений.

Фактором поддержки курса евро в конце января является снижение цен на энергоносители: европейские фьючерсы на природный газ упали до 26,7 евро за мегаватт-час, что является самым низким показателем за 6 месяцев из-за высоких запасов, более мягких погодных условий и снижения спроса. Запасы газа в Европе заполнены на 73%, что превышает средний пятилетний показатель в 69%. Примечательно, что Германия, Италия и Франция сообщают об уровне хранения 76,8%, 68,8% и 63,2% соответственно. Следовательно, Европа может приблизиться к весне, имея в наличии более половины имеющихся мощностей подземных хранилищ газа, что превысит средний показатель за 10 лет в 35%. Это делает энергетическую повестку в ЕС более предсказуемой.

Из статистики, выходящей в понедельник можно выделить лишь индекс деловой активности в промышленном секторе ФРБ Далласа за январь. Также Минфин США сегодня представит оценку по заимствованиям на I и II кварталы 2024 г.

С прошлой недели курс евро к доллару сохраняет консолидацию на достигнутых уровнях. Ближайшее сопротивление находится в районе 109,3, а поддержка на 108,3. Пробой месячных минимумов по EUR/USD приведет к продолжению роста курса доллара, а значит курс евро может опуститься как минимум до декабрьского минимума в районе 1,073. В ближайшие дни инвесторы будут ждать итогов заседания ФРС.