Накануне Рождества торговая активность на валютном рынке снижается

Индекс доллара продолжает консолидацию вблизи своих годовых максимумов в районе 108,0. В середине этой недели западный мир отмечает Рождество, поэтому торговая активность на всех рынках замирает. Курс евро сегодня утром торгуется возле отметки 1,04. Японская иена сохраняет слабость к доллару и находится чуть выше уровня 157,0. Схожую динамику показывает и китайский юань, который уже несколько дней кряду остается в районе 7,30 к доллару.

С начала этого года индекс доллара США показывает подъем около 8%. Сейчас индекс DXY торгуется вблизи 2-летних максимумов, хотя в конце сентября он был на годовых минимумах. Как видим, ситуация резко изменилась за последние два месяца. Рынки переоценили перспективы политики ФРС после сильных статданных по США и после «ястребиных» прогнозов членов FOMC по итогам заседания на прошлой неделе. Медианные прогнозы членов Комитета по отрытым рынкам ФРС отразили лишь 50 б.п. снижения ставки на весь следующий год, что ощутимо более «жесткий» вариант по сравнению с итогами сентябрьского заседания.

С другой стороны, мы видим «мягкие» заявления, посланные инвесторам после заседаний ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, ЦБ Швейцарии и Канады. Все это оказывает давление на валюты в структуре индекса DXY. В начале этой недели доллар также получил поддержку после одобрения президентом Д. Байденом нового законопроекта Конгресса о финансировании Правительства.

Опубликованный накануне The Conference Board индекс доверия американских потребителей в ноябре упал до 104,7 п. против 112,8 месяцем ранее. Значение индекса вернулось в середину диапазона, в котором он был в течение последних двух лет. Если индекс оценки текущей ситуации, почти не изменился (140,2 против 140,9 в прошлом месяце), то заметно слабее стал индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, который упал до 81,1 с 92,3 месяцем ранее. Таким образом домохозяйства выразили обеспокоенность экономической политикой избранного президента Д. Трампа. Неожиданное падение потребительского доверия в США сигнализирует о потенциальных проблемах для экономического роста, что может оказать давление на динамику доллара в 2025 году.

Новые заказы на промышленные товары длительного пользования в США в ноябре снизились на 1,1% в месячном исчислении до $285,1 млрд после пересмотренного в сторону повышения роста на 0,8% в октябре и оказались слабее прогноза снижения на 0,4%. При этом, заказы на необоронные капитальные товары, за исключением самолетов (внимательно отслеживаемый показатель планов расходов бизнеса), выросли на 0,7%, что стало самым большим ростом с августа 2023 года, восстановившись после падения на 0,1% в октябре.

Продажи новых домов в США выросли в ноябре на 5,9% по сравнению с предыдущим месяцем до сезонно скорректированного годового показателя в 664 тыс, что выше рыночных ожиданий в 650 тыс. Разрешения на строительство домов в прошлом месяце выросли на 5,2% до сезонно скорректированного годового показателя в 1,493 млн - это самый резкий рост с февраля 2023 г.

На европейских рынках в начале этой укороченной торговой недели наблюдаются осторожные настроения. Инвесторы продолжают оценивать перспективы денежно-кредитной политики в Европе, при том, что глава ЕЦБ Кристин Лагард в понедельник отметила, что еврозона «очень близка» к достижению среднесрочного целевого показателя инфляции в 2%. Сейчас участники рынка закладываются на снижение процентной ставки в еврозоне на 125 б.п. в 2025 году.

Японская иена еще с прошлой недели остается возле пятимесячного минимума к доллару (USD/JPY 157,1). Это означает, что японская валюта просела в цене против американской в этом году почти на 14,5%. Продолжение ослабление иены поднимет ожидания того, что Банк Японии может вновь вмешаться в рынок с целью стабилизации курса национальной валюты. Напомним, что неделей ранее Банк Японии оставил свою процентную ставку без изменений (0,25%) и не предоставил никакой ясности относительно сроков будущих повышений ставок. Глава ЦБ Кадзуо Уэда заявил тогда, что БЯ должен сначала оценить экономическую политику нового президента США Д. Трампа, прежде чем принимать решения о корректировке своих процентных ставок. Рынок опционов говорит о том, что на данный момент участники рынка стали менее оптимистично настроены в отношении перспектив иены.

Сегодня на американских фондовых биржах будет сокращенная торговая сессия. Завтра торгов в США и Европе не будет, биржи и банки будут закрыты в связи с празднованием Рождества. 

Как мы видим, что пара USD/JPY после стремительного роста в ноябре и декабре сейчас взяла передышку. Довольно часто такая локальная неглубокая коррекция имеет продолжение в виде новой волны роста. В случае реализации такого сценария, следующей целью укрепления доллара против иены станет район годовых максимумов 160-162.