Напряженность на Ближнем Востоке поддерживает цены на нефть

Торги нефтью марки Brent в пятницу завершились возле отметки $71,9/барр, а общее снижение цен за прошедшую неделю составило 3,6%. Утром в понедельник мы видим небольшое восстановление котировок сырья (Brent $72,4/барр), поскольку ситуация вокруг Израиля на Ближнем Востоке остается весьма напряженной.

На прошлой неделе нефтяные фьючерсы торговались слабо, даже несмотря на то, что Израиль пообещал продолжать бомбардировки целей Хезболлы в Ливане в течение неопределенного срока. То есть тема прекращения кровопролития в регионе пока не уйдет с повестки дня и будет поддерживать нефтяные котировки от дальнейшего снижения.

Ключевой темой, которая на прошлой неделе опустила цены на нефть – Саудовская Аравия вроде бы рассматривает возможность отказаться от своей неофициальной цели в $100/барр ради сохранения доли рынка, которую она за последние годы сдавала. Об этом написала The Financial Times. Поскольку саудовские власти могут начать восстанавливать свою нефтедобычу с 1 декабря, вероятно уже к концу ноября мы получим минимумы в котировках энергоносителей. Уже понятно, что двухлетнее сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ не даёт того эффекта, на который изначально был расчет, прежде всего у Саудовской Аравии. За это время США заняли уже 16% мирового рынка бензина.

Если решение саудитов повысить объёмы добычи (ориентировочно на 180 тыс. барр/сутки) действительно произойдет, то это может привести к спаду цен на нефть примерно на 10-15% уже до конца года. Это может спровоцировать новый раунд переговоров в рамках альянса ОПЕК+ с целью стабилизации цен на нефть. Но многое будет зависеть от баланса спроса и предложения на рынке. Ведь на цену нефти влияет не только ее предложение, но и спрос. А здесь пока все неплохо: Китай и Индия показывает неплохие темпы экономического роста, а значит и повышенные объемы закупок энергоносителей.

Фактором, который сейчас сдерживает цен на нефть от новых ценовых просадок являются события на Ближнем Востоке. Опасения по поводу более масштабного конфликта в регионе усилились на прошлой неделе, поскольку Израиль усилил бомбардировки Ливана после смерти лидера «Хезболлы» Хасана Насраллы. Премьер-министр Израиля Нетаньяху также предупредил Иран, предположив, что он может стать целью в случае вмешательства в конфликт – это усиливает риски перебоев с поставками со стороны этого производителя нефти.

В пятницу американская нефтесервисная компания Baker Hughes предоставила данные по буровым в США, которые показали, что число действующих нефтяных установок на прошлой неделе составило 484 ед. против 488 ед. неделей ранее. Годом ранее этот показатель был на уровне 502 ед. Как видим число буровых в течение месяца стабильно держится в диапазоне от 480 до 490 штук, что позволяет США добывать 13,2 млн барр нефти в сутки.

На недельном графике нефти Brent видна слабость, которую котировки стали показывать с лета этого года. Текущая волна снижения вернула цены к годовым минимумам и сильному уровню поддержки в районе $69-70/барр. Если этот рубеж будет пройден, то следующая цель снижения – район $65/барр.

Цены на золото

В начале этой недели цена на золото консолидируется в районе $2656/унц. Три предыдущие недели непрерывного подъема вывели цена к историческим максимумам ($2685/унц) – так участники рынка драгметаллов отыгрывают слабость доллара в ожидании ускоренного смягчения ДКП от ФРС США в этом году.

Опубликованный в пятницу индекс цен на личные потребительские расходы в США в августе вырос на 0,1% в месячном исчислении после роста на 0,2% в июле, что соответствовало ожиданиям. В годовом исчислении уровень инфляции PCE снизился до 2,2% - это самый низкий уровень с февраля 2021 г, с отметки 2,5% в июле и ниже ожиданий в 2,3%. Эти данные не сильно изменили ожидания действий ФРС в ближайшей перспективе: рыночная оценка вероятности снижения ставки ФРС в ноябре на 50 б.п. немного выросла до 53% с уровня 51% до публикации данных по PCE. На этом фоне индекс доллара пока остается в консолидации у своих годовых минимумов.

Другими факторами поддержки спроса на золото являются дополнительное фискальное и монетарное стимулирование экономики Китая и повышенные риски разрастания военного конфликта на Ближнем Востоке. Однако даже на этом фоне золото выглядит несколько перекупленным по цене.

Как мы видим на среднесрочном графике, цена на золото за последние недели ускорила подъем. Если будет новые локальные коррекции, то цена может продолжить роста вплоть до отметки 2700/унц. Но там уже будут высоки риски ухода в ощутимую коррекцию.