Новая война вернула рост на сырьевые рынки

Всю прошедшую неделю рынок нефти подвергался распродажам. Настроение участников рынка было негативное, цены понизились от $91,5 до $84,0 за баррель.

Нефть

В пятницу нефть сорта Brent торговалась спокойно почти всю торговую сессию в диапазоне $83,8-84,7 за баррель, ожидая статистику по американскому рынку труда. Однако завершение торгов оказалось крайне неожиданным – в 23:30 цены на нефть Brent подскочили до $88 за баррель и доходили до $88,7 за баррель, реагируя на начало новой войны на Ближнем Востоке.

К 11:50 МСК декабрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $86,8 за баррель, показывая рост на 2,6% к предыдущему закрытию. Ноябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $85,3 за баррель, прибавляя 3,0%. Опубликованные в пятницу данные по американскому рынку были в целом нейтральными к рынку, и как минимум, они не вызвали усиление распродаж. Уровень безработицы в США остался 3,8%, рост заработных плат немного замедлился. Подобные цифры не могли оказать значимого влияния на денежно-кредитную политику ФРС США, т.к. рынок труда, по всей видимости, остается сильным. Это вселило надежду на продолжение роста экономики США и нормализацию потребления нефти в ближайшие месяцы, оказав небольшую поддержку рынку.

Опубликованная в пятницу статистка от Baker Hughes по буровой активности подтвердила ее продолжающееся снижение. Количество нефтяных буровых установок в США снизилось на 5 ед. до 497 уст. Количество газовых установок подросло на 2 ед. до 118 уст. Среднее количество буровых установок в октябре снизилось на 12 единиц к сентябрю до 619 уст. Снижение активности бурения новых скважин продолжается с начала текущего года, хотя на добычу нефти в США это пока не оказывает негативного влияния ввиду роста производительности скважин.

Еженедельные данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) по состоянию на 3 октября показали увеличение совокупной длинной спекулятивной позиции по нефти сорта Brent на 4 353 контракта или 0,7% до 619 385 контракта. Совокупные короткие позиции увеличились на 55 547 контрактов до 1 715 776 контрактов. В начале октября большинство участников рынка все же ожидало продолжение падения.

Неожиданное обострение отношений между Палестиной и Израилем изменило направление динамики цен, вернув рынок нефти к направлению на траекторию прерванного растущего тренда. Впрочем, рисовавшаяся техническая картина «голова и плечи» полностью подтвердилась рынком. На наш взгляд, если текущий рост цен продолжится, то можно ожидать возврата рынка на уровни $90-91 за баррель, что восстановит динамику в прерванном растущем тренде.

Активные действия в крупном добывающем регионе усиливают риски прерывания поставок, однако, на текущий момент явных признаков этого нет. Двоякая ситуация складывается с поставками нефти из Ирана. В связи с облегчением санкционного давления на Иран со стороны США экспорт нефти из этой страны с мая 2023 г. активно рос. Согласно данным Kpler, поставки выросли от 1,35 млн баррелей в сутки в мае до 1,79 млн баррелей в сутки в августе, что является максимальным с ноября 2019 г. Добыча нефти в Иране выросла от 2,55 млн баррелей в сутки в январе 2023 г. до 2,9 млн баррелей в сутки в августе 2023 г. (данные Минэнерго США). Поскольку действие соглашения ОПЕК+ на Иран не распространяется, то выход на рынок этих дополнительных объемов сильно снижал эффективность работы ОПЕК+. Несмотря на то, что Иран отрицает свою причастность к атакам «ХАМАС» на Израиль, отношение США к ситуации может измениться. Под риском ухода с рынка оказалось около 500 тыс. баррелей нефти в сутки, что способно поддерживать возврат рынка к более высокому уровню цен.

Золото

Прошедшая неделя для рынка золота также стала негативной: цены плавно снижались от $1842/унц до $1827/унц в результате роста доходностей Казначейских облигаций и укрепления курса доллара США. В пятницу стоимость золота на COMEX протестировала уровень поддержки $1827/унц, от которого состоялась коррекция цен вверх к $1846/унц после публикации данных по рынку труда в США. Нейтральные к рынку данные рынок воспринял как возможную шаткость продолжения политики высоких процентных ставок со стороны ФРС, что также привело к стабилизации на долговом и валютном рынках. Начало боевых действий между «ХАМАС» и Израилем резко вывело стоимость золота на $1 865/унц, вблизи которого рынок остается в настоящее время.

К 11:50 МСК декабрьские фьючерсы на золото торгуются у отметки $1848,1/унц, показывая рост на 1,0% к предыдущему закрытию. Не секрет, что золото, как страховой актив, очень любит подобные периоды высокого геополитического риска. Усугубление текущей ситуации и прерывание нормализации политических отношений на Ближнем Востоке, который к тому же является крупным потребителем физического металла, может восстановить растущую динамику цен.

Официальный спрос на золото остается высоким: Народный Банк Китая сообщил о покупке 27 тонн золота в резервы в сентябре, увеличив общее количество металла до 2 192 тонн. Инвестиционный спрос пока остается вялым. Запасы золота в биржевых ETF по состоянию на 6 октября сократились на 0,1% к предыдущему дню, запасы в крупнейшем SPDR Gold сократились на 0,2%. Количество совокупных длинных спекулятивных позиций по отчету CFTC от 3 октября увеличилось на 8,8% или 20 408 контрактов до 252 409 контрактов. Ситуация для рынка золота в течение ближайших дней может оставаться позитивной. Ближайшие уровни сопротивления $1870-1900/унц.