По итогам июля котировки нефти марки Brent выросли на 13,7%

По итогам торгов в понедельник нефтяные цены прибавили еще около 1,3% и во вторник утром они консолидируются возле достигнутого 3-месячного максимума ($85/барр) поскольку сокращение мировой добычи нефти сейчас идет параллельно с высоким спросом на нефть в США и Китае.

К 11:30 МСК октябрьские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $84,9/барр, теряя 0,6%. Сентябрьские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются у отметки $81,2 барр, снижаясь на 0,7%.

По итогам июля котировки нефти марки Brent поднялись на 13,7%. Американская нефть марки WTI выросла на 15,4%. Взлет цен за прошлый месяц стал самым сильным с начала 2022 г. Как правило после таких мощных движений цены на нефть продолжали инерционный рост и в следующем месяце. Но поскольку идет шестая неделя непрерывного повышения цен, накапливаются признаки локальной перекупленности, что может провоцировать неглубокую коррекцию.

В понедельник китайские власти опубликовали дополнительные политические рекомендации, хотя и без конкретных мер по стимулированию экономики и внутреннего потребления после того, как производственная активность в КНР в июле показала снижение четвертый месяц подряд. Индекс деловой активности в промышленном секторе Китая, рассчитываемый Caixin и S&P Global, упал в июле до 49,2 п. с июньских 50,5 п., обновив минимум за шесть месяцев (ожидалось снижения до 50,3 п.). Опубликованный днем ранее индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в июле увеличился до 49,3 п. по сравнению с 49 п. месяцем ранее.

Эти данные показывают, что китайская промышленность сохраняет слабость пока без особых улучшений. Правда на закупках нефти Китаем это не сказывается. В июне Китай увеличил свои запасы сырой нефти до самого высокого уровня за три года, воспользовавшись дешевой российской нефтью для пополнения запасов и повышения гибкости в части будущих требований к импорту. По официальным данным, объем июньских поставок в КНР составил 2,56 млн барр в сутки, что на 44% больше, чем в том же месяце прошлого года. За первое полугодие этого года импорт нефти из России вырос на 22% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года. При этом согласно расчетам, коммерческие или стратегические запасы КНР в июне наполнялись на 2,1 млн барр/сутки. Теперь всех интересует, что китайские нефтепереработчики будут делать со всей накопленной нефтью. Ответ, вероятно, во многом будет зависеть от того, что дальше произойдет с мировыми ценами. В ситуации сильного роста цен китайские НПЗ имеют возможность безболезненно сократить импорт и использовать свои резервы. Если стоимость нефти останутся в диапазоне $75-85/барр, то китайские НПЗ могут продолжить импорт нынешними темпами.

По данным Goldman Sachs, мировой спрос на нефть достиг рекордного уровня в июле 2023 года (102,8 млн барр/сутки) поскольку Саудовская Аравия сократила предложение, что привело рынок к большому дефициту. Goldman сохраняет прогноз цены Brent на уровне $86/барр к декабрю 2023 года и прогноз $93/барр во 2 квартале 2024 года. По сути, декабрьский прогноз GS оказался выполнен к августу.

Ключевой фактор, который может повлиять на нефтяные цены – действия картеля ОПЕК в ближайшие месяцы. Ряд аналитиков ожидают, что Саудовская Аравия продлит добровольные сокращения на сентябрь.

Существующие сокращения добычи нефти Эр-Риядом уже привели к дефициту сырой нефти на рынке и сокращению запасов нефти и топлива в развитых странах. Согласно данным EIA, запасы бензина в США (217,6 млн барр) сейчас находятся на самом низком уровне для времени года с 2015 г. и на 5 млн барр, или на 5%, ниже среднего сезонного показателя за предыдущие 10 лет.

Россия в августе добровольно сократит поставки нефти на мировые рынки на 500 тыс барр/сутки посредством уменьшения экспорта. Это снижение будет идти дополнительно к уже объявленным обязательствам по сокращению добычи также на 500 тыс барр/сутки.

Добровольные сокращения, объявленные восемью странами ОПЕК+ в апреле, плюс одностороннее сокращение добычи в Саудовской Аравии, плюс текущее снижение экспорта российской нефти уже дали желаемый эффект – нефти на мировом рынке стало меньше, а цены на нефть – выше. За июль месяц котировки Brent прибавили около 14%. В июле ОПЕК добывала 27,34 млн барр/сутки, что на 840 тыс барр/сутки меньше, чем в июне. Это самый низкий показатель с сентября 2021 г.

По нашему мнению, уже осенью ведущие мировые нефтедобытчики могут начать процесс восстановления своих объемов добычи. Затягивать с этим процессом не стоит, поскольку параллельно ростом цен на нефть будут расти и объемы добычи от стран, не входящих в нефтяной картель ОПЕК, таких как США, Канада, Бразилия, Мексика, Гайана. То есть повышение производства в этих странах будет замещать выпадающие объемы нефти от стран ОПЕК. Что касается действий России, то расчеты Reuters основанные на данных о переработке нефти показывают, что Россия значительно увеличит отгрузку нефти в сентябре, что положит конец резкому сокращению экспорта.

Нефть Brent

Как и ожидалось, котировки нефти марки Brent двигаются вверх и уже практически достигли следующей цели роста - района $86/барр. Как следует из графика, этот рубеж может стать сопротивлением, с которого будет логичным увидеть локальную коррекцию цен вниз.

Золото

Индекс доллара сохраняет силу на прошлой и в начале этой недели (DXY 102,06). Этот фактор сейчас сдерживает повышение цен на золото. Локальные просадки цен инвесторы используют для покупок, но поводов активно расти пока нет. Поэтому, вот уже две недели золото проводит в консолидации в диапазоне $1945-1985/унц.