Подъем стоимости нефти идет уже шестую сессию подряд

Утром во вторник котировки нефти марки Brent торгуются выше $86/барр, то есть подошли к ценовому максимуму первой половины февраля в районе $87/барр. Цены на нефть растут уже шестую сессию подряд, чему способствуют надежды на восстановление спроса в Китае.

К 11:40 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $86,2/барр, поднимаясь на 0,1%. Апрельские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $80,5/барр, прибавляя 0,1%.

Рост китайской экономики в 2023 г. запланирован на уровне 5%. Это выше, чем 3%, показанных по итогам 2022 г. Для достижения этих целей китайское правительство готово несколько смягчить бюджетную политику. Что касается монетарной политики, ЦБ Китая в прошлом году, в отличие от большинства мировых Центробанков снижал процентные ставки, и сейчас они находятся на минимальных за последние годы уровнях. На днях глава Народного банка Китая И Ган заявил, что не исключает возможности продолжения снижения нормы резервирования для коммерческих банков в этом году с целью высвобождения дополнительных средств в финансовой системе.

Китай опубликовал цифры по внешней торговле за февраль (данные таможенной статистики). Динамика экспорта: -6,8% г/г против -9,9% г/г месяцем ранее (прогноз: -9,4%). Динамика импорта: -10,2% г/г против - 7,5% г/г месяцем ранее (прогноз: -5,5%). Профицит торгового баланса вырос за счет роста экспорта и сокращения импорта до $116,9 млрд против $78,0/млрд месяцем ранее. Таким образом, экспорт восстанавливается после того, как в январе Китай снял значительную часть антиковидных ограничений. А динамика импорта напротив ухудшилась и цифры оказались в 2 раза слабее ожиданий.

На нефтяные цены ранее активно влияли ожидания по повышению ставок по всему миру, поскольку ведущие Центробанки ужесточают ДКП на фоне высоких цифр по инфляции. На этой неделе во вторник и среду глава ФРС Дж. Пауэлл выступит перед Конгрессом. Из его выступления инвесторы надеются получить обновленную информацию о будущем курсе денежно-кредитной политики. По всей видимости глава ФРС продолжит готовить почву для дальнейшего повышения ставок, но это во многом уже заложено в рыночные ожидания. Ожидается, что к сентябрю терминальная ставка ФРС достигнет пика в 5,25% по сравнению с нынешними 4,75%.

Такой «ястребиный» настрой ФРС приводит к торможению крупнейшей в мире экономики. Предстоящие повышения ставок в США также будут зависеть от февральского отчета о занятости, выходящего в эту пятницу, а затем от февральских данных по инфляции, которые будут опубликованы на следующей неделе. В прошедшие выходные глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что «весьма вероятно» Центробанк повысит процентные ставки в этом месяце, чтобы сдержать инфляцию. В ситуации наступлении рецессии снижение спроса на нефть в США и ЕС видимо будет компенсировано ростом спроса на сырье в Китае на фоне снятия ограничений.

Санкции Запада пока не оказали значимого влияния на объём добычи и переработки нефти в России, но привели к резкому снижению официальной экспортной цены Urals. Согласно данным Санкт-Петербургской товарной-сырьевой биржи, которая организует торги физическими партиями сырой нефти на базисах Южный Балык, Янгпур, Уса и Варандейский терминал, средняя цена за январь 2023 года, составила $43,4/барр, а в феврале средняя цена выросла на 15,17% до $50,03/барр. В ситуации значительного недополучения нефтегазовых доходов одним из способов балансировки бюджета стало ослабление рубля.

Исполнительный директор Chevron Corp Майк Вирт сказал, что судам, перевозящим российскую нефть и нефтепродукты, теперь приходится преодолевать большие расстояния, чтобы добраться до несанкционированных рынков, в то время как запасы нефти и колебания поставок ограничены, что делает мировой рынок уязвимым для любых неожиданных перебоев с поставками. По данным Bloomberg, экспорт нефти из России по морю за неделю снизился на 14%: к 3 марта морские перевозки «черного золота» сократились на 526 тыс барр/сутки, до 3,11 млн барр/сутки (минимум за последние три недели). По оценке агентства, сокращение объемов российской нефти скорее всего не связано с сокращением ее добычи на 500 тыс/сутки с марта, а с отсутствием свободных танкеров или погодными условиями. В Средиземном море Турция осталась единственной страной, которая закупает нефть из РФ.

Напомним, что с 5 февраля 2023 ценовой лимит на российскую нефть составляет $60/барр, $45/барр на темные нефтепродукты (мазут, моторные масла и смазочные масла) и $100/барр для светлых нефтепродуктов (авиационный керосин, бензин, средние и тяжелые дистилляты). Пересмотр потолка цен ожидается в этом месяце.

Нефть Brent

Среднесрочно цены на нефть пока остаются в зоне консолидации последних трех месяцев, в диапазоне $78-88/барр. Сейчас котировки Brent приближаются к верхней границе этой консолидации. Надо быть готовым к тому, что цены на нефть после достижения отметки $87/барр могут вновь уйти в коррекцию. То, что локальные ценовые минимумы с декабря прошлого года постепенно растут говорит о силе покупателей и настрое на продолжение роста цен.

Золото

За прошедшие сутки цены на золото несколько снизились от уровней недельных максимумов. Повышение цен может быть продолжено, с учетом того, что доходности по USTres в последние дни постепенно снижаются, а индекс доллара слабнет. На прошедшей неделе котировки золота нашли поддержку в районе $1815/унц и возможно, что следующей целью роста может быть район $1885-1900/унц. Динамика цен на золото в марте будет зависеть от цифр по инфляции в США, публикуемых в середине месяца.