Последние данные по инфляции в США отодвинули вероятность первого снижения ставки ФРС с весны на середину года

В среду индекс доллара вырос до трехмесячных максимумов по отношению к основным валютам. За прошедшие сутки он немного скорректировался и в четверг утром торгуется на 104,65. На этом фоне валютная пара EUR/USD немного поднялась и торгуется на 1,073.

На этой неделе доллар активно шел вверх поскольку трейдеры поменяли свой взгляд на сроки снижения процентной ставки ФРС после выхода неожиданно высоких показателей инфляции в США. В ситуации сильного роста экономики, низкой безработицы и ускорившегося в прошлом месяце роста зарплат дальнейший прогресс в снижении инфляции к цели ФРС в 2% очевидно затормозиться, поэтому жесткая ДКП, проводимая сейчас ФРС может оставаться без смягчений дольше по времени. 

Последние данные по инфляции в США отодвинули вероятность первого снижения ставки ФРС с весны на середину года. Сейчас рынки видят примерно 60%-ную вероятность того, что ФРС сохранит ставки на своем майском заседании.

Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби вчера заявил, что более высокие данные по инфляции в течение нескольких месяцев все равно будут соответствовать пути возвращения к целям центробанка. Он также подчеркнул, что не стоит судить о динамике за один месяц и что целевой показатель в 2% основан на индексе PCE, а не CPI, который вышел во вторник. Заместитель председателя ФРС по надзору Майкл Барр заявил, что ФРС сохраняет уверенность в достижении цели по инфляции, но январские цифры индекса потребительских цен показывают, что путь США обратно к инфляции в 2% "может быть тернистым". 

Министр финансов США Джанет Йеллен заявила в среду, что недавние данные по инфляции потребительских цен были "немного выше", чем ожидалось, но американцам следует сосредоточиться на долгосрочном снижении инфляционных тенденций, сильной экономике и росте заработной платы. «Тенденция здесь такова, что инфляция в США решительно движется вниз», — заявила Йеллен.

Таким образом, чтобы индекс доллара мог продолжить подъем и для этого нужны новые подтверждения повышенного инфляционного фона и сильного рынка труда в США. Поэтому все внимание на выходящие на следующей неделе цифры по ценовому индексу PCE, который отслеживает ФРС.

Напомним, что в январе ЕЦБ оставил неизменными все три основные процентные ставки: ключевая ставка по кредитам 4,5%, ставка по депозитам – 4,0%, ставка по маржинальным кредитам - 4,75%. Тогда глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что совет управляющих ЕЦБ считает преждевременным обсуждать смягчение денежно-кредитной политики, но намекнула на возможность снижения ставок летом текущего года. 

Выступавший вчера главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что следующим действием Европейского центрального банка будет снижение ключевых процентных ставок, а время первого снижения будет зависеть от поступающих статданных. "Мы нацелены на возврат инфляции к целевому уровню в 2%. Ценовой тренд, по нашему мнению, хороший", - сказал Лейн. При этом он считает, что существуют риски слишком скорого или слишком позднего снижения ставок. В четверг утром евро пробует восстановить позиции после резкой просадки во вторник. 

Что касается курса иены, то доллар резко укрепился по отношению к японской валюте после выхода во вторник данных по инфляции в США, которая оказалась выше прогнозов. Однако за последние сутки иена также несколько укрепила свои позиции и в четверг пара USD/JPY торгуется в районе 150,0, против максимума на 150,88, показанного в середине недели. Большинство аналитиков ожидают, что управляющий Банком Японии Кадзуо Уэда повысит процентную ставку либо в марте, либо в апреле. Если это произойдет раньше, то иена получит мощную поддержку. Заместитель министра финансов по международным делам Масато Канда намекнул в среду утром на возможность валютного вмешательства после того, как иена упала до минимума в 150,89 за доллар в середине недели.

Экономика Японии в 4-м квартале 2023 года снизилась на 0,1% кв/кв, хотя ожидался рост ВВП на 0,3%. В 3-м квартале японская экономика снизилась на 0,8%. Спад в течение двух кварталов подряд означает рецессию в экономике, что зафиксировано впервые за пять лет. В минусе динамика потребления домохозяйств (-0.1% кв/кв), слабая динамика в частных инвестициях (0,0% кв/кв), и госрасходах (0,0% кв/кв).

Вышедшие сегодня данные показали, что британская экономика сократилась в 4-м квартале 2023 года на 0,3% кв/кв после снижения на 0,1% в предыдущем квартале, что оказалось слабее прогноза снижения на 0,1%. Экономика вступила в рецессию на фоне масштабного спада производства, а именно в сфере услуг (-0,2%), промышленном производстве (-1%) и строительстве (-1,3%). По итогам всего 2023 года ВВП Великобритании вырос на 0,1%.

В четверг стоит обратить внимание на следующую статистику: в еврозоне выходит торговый баланс за декабрь; в США выходят данные по розничным продажам за январь; индексу экспортных и импортных цен за январь; первичным заявкам на пособия по безработице за неделю; индексам деловой активности в промышленном секторе ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии за февраль; промышленному производству за январь и индексу деловых настроений в строительстве жилых домов от NAHB за февраль.

За прошедшие сутки валютная пара USD/JPY стала уходить вниз (снятие локальной перекупленности) из зоны сопротивления в районе отметки 150,0. Ближайший значимый уровень поддержки находится в районе 149,0. Судя по графику, дальнейшее укрепление иены против доллара вполне возможно, если учесть, что вверху остался сильный уровень в виде годовых максимумов USD/JPY на 151,7.