Разработчик игр Take-Two – лучше подождать

Акции TTWO довольно быстро восстановились после падения рынка в начале марта и к концу мая успели достичь нового исторического максимума.

Компания смогла добиться замечательных результатов в IV фискальном квартале: продажи цифровых услуг увеличились почти на 50% по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, акции компании кажутся перекупленными: P/E равняется 46, что выше среднего по индустрии. Например, у EA - 21x, а Activision Blizzard - 40х. В ближайшие 5 лет разработчик планирует выпустить 93 новых игр, но в текущем году каких-либо планов по релизу крупных тайтлов нет. Подобная ситуация позволяет рассчитывать на некоторую коррекцию в течение ближайших нескольких месяцев, которая предоставит инвесторам возможность открыть позицию по более низкой цене.

Как и прочие компании из индустрии, Take-Two делает упор на внутриигровый продажи: несмотря на отсутствие крупных релизов в последнее время, квартальная выручка увеличилась на 50%, до $730 млн. Основной доход продолжают приносить такие игры как: GTA Online, RDR2 и NBA2K20 - 60% всех продаж пришлось именно на внутриигровые покупки. Именно благодаря этому акции TTWO и были оценены рынком выше, чем бумаги конкурентов. За последние пять лет котировки выросли на 500%. 

Несмотря на сильный баланс: $2 млн наличных против $200 млн долговых обязательств, и невероятно популярные релизы в прошлом( одну только GTA V приобрели более 130 млн раз), в ближайшее будущее ощутимого ускорения роста акций не ожидается. Компания будет продолжать “доить” свои старые проекты, но в отсутствии новых громких выпусков (были перенесены на более поздние сроки) развитие может замедлиться.

Свежий отчет будет опубликован 3 августа.