Российский рубль вскоре может оказаться под давлением

По итогам минувшей недели российский рубль в паре с долларом США продемонстрировал практически нулевое изменение, а по отношению к евро укрепился. Курс USD/RUB снизился на 0,07%, до отметки 77,36 руб., а курс EUR/RUB опустился на 0,47%, до уровня 91,56 руб. При этом стоимость бивалютной корзины из доллара и евро (в пропорции 55% и 45% соответственно) снизилась на 0,25%, до 82,86 руб.

В начале текущей недели позитивная динамика курса российской валюты сохраняется. Поддержку рублю оказывают общие благоприятные настроения на мировых рынках, что связано с успехами испытаний вакцин против коронавируса, разработанных компаниями BionTech и Pfizer, а также Moderna. На этом фоне повышенный спрос наблюдается по широкому спектру рисковых активов, в том числе валютам развивающихся стран.

Также стоит отметить существенно подорожавшую нефть, что стало дополнительным драйвером роста для рубля. За прошедшую цена нефти марки Brent выросла в цене на 7,7%, до $42,63 за баррель, а с начала текущей недели котировки прибавили еще 1,5%. При этом возможное решение ОПЕК+ по отсрочке смягчения квот может поддержать дальнейший рост нефтяных цен в краткосрочной перспективе. Напомним, что следующее заседание организации состоится 30 ноября – 1 декабря.

Еще одним фактором, способствовавшим укреплению российской валюты, стало урегулирование конфликта в Нагорном Карабахе. Стоит сказать, что на этом фоне стоимость CDS на пятилетние российские гособлигации, которая является отражением страновых и геополитических рисков, снизилась до минимального с марта текущего года значения в 81,28 пункта.

Вместе с тем показатель объема чистых длинных спекулятивных позиций по рублю, рассчитываемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), остается глубоко в отрицательной зоне – на уровне -5,2 тыс. контрактов, что свидетельствует о преобладании негативных взглядов среди участников рынка на российскую валюту. При этом по таким защитным инструментам, как швейцарский франк и японская йена, наблюдается существенное накопление чистых длинных позиций. Вероятно, это является признаком того, что инвесторы готовятся к коррекционному движению на мировых рынках. В случае реализации такого сценария валюты развивающихся стран, в том числе России, могут оказаться под давлением.

Одним из триггеров для начала коррекции на финансовых рынках может стать непредсказуемое развитие событий вокруг выборов в США. Отметим, что действующий президент Дональд Трамп по-прежнему отказывается признавать победу Джо Байдена и начинать процедуру передачи власти новой администрации. При этом в шести ключевых штатах идут судебные разбирательства по подозрениям в массовых фальсификациях на выборах. В этой связи в ближайший месяц нельзя исключать эскалации социально-политической напряженности в Соединенных Штатах с трудно прогнозируемыми последствиями как для политической системы страны, так и для финансовых рынков. При этом администрация Трампа, судя по всему, не исключает сценария массовых беспорядков на улицах, учитывая недавнюю смену министра обороны. Напомним, что предыдущий глава Пентагона Марк Эспер отказался использовать армию для подавления протестных движений BLM, во время которых их участники устроили погромы в ряде крупных городов. В этих условиях волатильность на мировых фондовых и валютных рынках, скорее всего, будет оставаться очень высокой.

Касательно макроэкономической статистики по России, на прошлой неделе стали известны данные по ВВП за третий квартал. Согласно предварительной оценке, валовый выпуск в РФ сократился на 3,6% г/г в сравнении со снижением на 8,0% г/г во втором квартале, что оказалось лучше консенсус-прогноза в -4,5% г/г. На этой неделе следует проследить за выходом в РФ данных по промышленному производству (вторник), индексу цен производителей (среда), уровню безработицы и розничным продажам (пятница).

USD/RUB. На дневном графике курс USD/RUB консолидируется вблизи уровня 76,6. Стохастические линии находятся вблизи зоны перепроданности, что говорит в пользу роста котировок в краткосрочной перспективе.

EUR/RUB. Курс валютной пары EUR/RUB консолидируется вблизи уровня 90,0, тогда как положение стохастических линий вблизи зоны перепроданности указывает на возможный рост котировок в краткосрочной перспективе.