Россия вместе с Белоруссией попала в финансовую западню

За последние почти 30 лет белорусская экономика выросла более чем на 80%, российская – лишь на 20%, сообщает Аналитический центр при правительстве РФ. Во многом такому росту соседа способствовала Россия, предоставляя скидки на сырье, льготные кредиты и закупая белорусскую продукцию. Вскоре Москва снова может оказаться в роли финансового ангела-хранителя для Минска. Белоруссия разместила евробонды на 1,4 млрд долл. под невозвратные 7–8% годовых. Так что скоро у Минска появится повод снова попросить у Москвы помощи.

Минфин Белоруссии разместил евробонды на 1,4 млрд долл. Размещение прошло двумя траншами: пятилетние евробонды в объеме 800 млн долл. предполагают для кредиторов доходность на уровне 7,125% годовых, десятилетние в объеме 600 млн долл. – на уровне 7,625%. Заняв 1,4 млрд долл., Белоруссия в общей сложности должна вернуть кредиторам с учетом процентов более 2 млрд долл. Как сообщается, основной покупатель бумаг – США.

Для сравнения: несмотря на санкции и нефтяные колебания, Россия занимает на внешнем рынке на менее кабальных условиях. Ранее Минфин РФ отчитался, что он разместил 10-летние евробонды в объеме 1 млрд долл. под 4,25% годовых, 30-летние в объеме 2 млрд долл. – под 5,25% годовых.

Белоруссия берет новые кредиты, чтобы расплачиваться по старым, и еще больше наращивает долговое бремя. Информагентства напоминают, что в 2010–2011 годах Белоруссия занимала 1,8 млрд долл., и уже в 2018-м Минск должен погасить из того займа семилетние бумаги на 800 млн долл., которые были размещены под 8,95% годовых.

Кроме того, республика кредитуется у Евразийского банка развития (ЕБР), в наполнении которого принимает активное участие РФ. В апреле 2017-го Белоруссия получила третий транш финансового кредита в объеме 300 млн долл. из Евразийского фонда стабилизации и развития, средствами которого управляет ЕБР. Общая сумма займа должна составить 2 млрд долл., на текущий момент с учетом прошлых траншей страна уже получила 1,1 млрд долл. Деньги выдавались с условием проведения реформ, в частности повышения эффективности управления госпредприятиями. Есть среди кредиторов и Китай. По данным республиканского Минфина, Белоруссия в январе–апреле 2017-го получила от банков КНР около 32 млн долл.

Судя по данным Международного валютного фонда (МВФ), совокупный госдолг Белоруссии в 2016-м составил более 52% ВВП. А в 2017-м МВФ прогнозирует его рост до 58% ВВП. Госдолг Белоруссии приблизится к опасной черте в 60% ВВП, не говоря о том, что республика перешагнула установленный для нее кредиторами лимит в 45% ВВП. Хотя Минфин Белоруссии этого не отражает. По его данным, на 1 мая 2017-го госдолг составил 35,9 млрд белорусских рублей, уменьшившись по отношению к началу года примерно на 3%. Как сообщают местные СМИ, это чуть меньше 40% ВВП.

В будущем ситуация скорее всего не изменится: Минск снова окажется перед необходимостью брать новые кредиты для погашения старых. В противном случае Белоруссии придется объявить дефолт. И главный вопрос: за счет чего или кого Минск будет решать финансовые проблемы?

Как показывает практика, Белоруссия не способна обеспечивать стабильный рост ВВП и экспорта на 7–8% в год. На протяжении последних почти 10 лет ВВП Белоруссии лишь несколько раз демонстрировал темпы роста выше 7% в год: в 2007, 2008 и 2010-м, следует из статистики МВФ. Нестабильна ситуация с экспортными доходами: то происходит скачок на 30%, то спад на 17%. Еще один тревожный знак: республика годами экспортирует товаров меньше (в денежном выражении), чем импортирует, сальдо отрицательное. Страна постоянно нуждается в иностранной валюте для оплаты импорта.

Хотя если сравнивать белорусскую экономику с российской, то выясняется, что она в чем-то оказалась успешнее. Аналитический центр при правительстве РФ проанализировал динамику ВВП России и Белоруссии за последние почти 30 лет, используя статистику и прогнозы МВФ и Всемирного банка. Расчеты показали, что с 1990 года, уровень которого взят как базовый, ВВП Белоруссии вырос более чем на 80%, а России – менее чем на 20%. Как пояснил «НГ» эксперт Аналитического центра при правительстве Александр Голяшев, речь идет о динамике реального ВВП в сопоставимых ценах.

Из международной статистики следует, что с 1990-го по 1996-й российский ВВП падал ежегодно. И тот рост, который был в тучные годы, не помог экономике РФ заметно вырасти по отношению к базовому уровню 1990-го, несмотря даже на то, что обещание президента Владимира Путина удвоить ВВП формально было исполнено после 2000 года.

Специалисты Аналитического центра объясняют, что в Белоруссии «причины экономического бума начала 2000-х – специфика трансформации страны после распада СССР (сохранив контроль над крупным бизнесом, власти преодолели спад 90-х годов, но не сумели создать эффективную экономику) и особые отношения с Россией».

Республика получила в лице РФ относительно надежного покупателя, если, конечно, не считать претензий российских надзорных органов к поставкам с конкретных предприятий. «В Россию в последние годы направляется 90–95% белорусского экспорта молочной продукции, около 75% – машин и оборудования, 60–70% – транспортных средств», – сообщают исследователи. Минск получает от Москвы разные бонусы. Даже последние сырьевые споры двух стран не изменили кардинально ситуацию. «Экономика Беларуси сильно зависит от нефти и газа, поставляемых из России по ценам ниже мировых», – добавляют в Аналитическом центре.

В свою очередь, эксперты из Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ) обращают внимание, что, даже несмотря на поддержку России, в Белоруссии «остаются повышенными бюджетные риски, банки сталкиваются с просроченной задолженностью, и дальнейшее ухудшение качества активов потребует интервенции властей». В частности, по данным ВШЭ, отношение проблемных активов к кредитам в апреле 2017-го достигло в Белоруссии двузначных значений впервые с начала 2000-х.

Запасной вариант для Белоруссии – программа помощи МВФ. «Она предусматривает кредит в 3 млрд долл. на 10 лет под 2,28% при условии либерализации экономики и устранения перекрестного субсидирования. Но, несмотря на рекомендации МВФ повысить тарифы, правительство снизило некоторые из них в мае», – напоминает ВШЭ.

Чем сложнее Белоруссии будет погашать новые долги, тем острее для нее станет выбор, к кому обращаться за помощью: к Западу с его некомфортными условиями или к Москве, которая тоже выдает кредиты не просто так. Перед выбором окажется и Москва: потерять союзника в лице Белоруссии, смирившись с тем, что ближайший сосед попадет под финансовый контроль Запада, или же щедро оплатить Минску укрепление отношений.

Похожая ситуация уже была с Украиной: в конце 2013 года, когда в Киеве начались протестные акции из-за приостановки властями евроинтеграции, Москва пообещала Киеву в кредит 15 млрд долл. Россия успела предоставить только 3 млрд долл., возвращение которых стало для Москвы большой проблемой. При этом дружественным странам Россия с легкостью списывает долги. В мае этого года РФ простила Киргизии взятые в кредит 240 млн долл. С Киргизией это происходит не впервые: в 2013-м РФ списала ей 500 млн долл. В течение последних пяти лет Россия также прощала долги Северной Корее (11 млрд долл.), Кубе (почти 32 млрд долл.), Узбекистану (865 млн долл.).

Эксперты признают, что 7–8% годовых – очень высокий процент для Белоруссии. «Но что касается инвесторов, то, конечно, многие из них рассматривают экономику Белоруссии как зависимую от России, – говорит управляющий директор компании «БКС Глобал Маркетс» Алексей Куприянов. – Может ли Россия помочь Белоруссии, если возникнут финансовые проблемы? Может и, вероятно, поможет. На этом в том числе строится уверенность покупателей госдолга Белоруссии».

«Проблемы будут решаться за счет привлечения новых займов из России, – соглашается доцент Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова Олег Глазунов. – Но если вдруг Россия будет медлить с финансовой помощью Беларуси, тогда на помощь могут прийти европейские капиталы. Это будет угрожать России потерей еще одного союзника, пусть даже своенравного и неподконтрольного».