Рынки не смогли развить отскок на фоне опасений по поводу агрессивного ужесточения политики ФРС

Отскок на мировых рынках не получил продолжения на минувшей неделе, которая оказалась укороченной для бирж ряда ведущих стран.

Давление на настроения инвесторов вновь начали оказывать опасения по поводу агрессивного ужесточения монетарной политики в США. Так, ряд представителей Федрезерва высказались за продолжение подъема ставки быстрыми темпами до значимого ослабления инфляции. При этом вышедшие в пятницу неплохие данные по занятости в США, по мнению экспертов, могут укрепить решимость регулятора продолжать быстрое ужесточение политики для борьбы с разогнавшейся инфляцией. Тем временем статданные об увеличении темпов роста потребительских цен в еврозоне до рекордных 8,1% (г/г) усиливают ожидания соответствующих шагов со стороны ЕЦБ. На этом фоне доходности гособлигаций США и ведущих стран Европы резко выросли за неделю, что оказало дополнительное давление на рынки акций. В предстоящую неделю основное внимание инвесторов будет приковано к данным по инфляции в США за май и заседанию ЕЦБ.

В прошлый понедельник, когда американские биржи были закрыты в связи с Днем поминовения, член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что регулятор готов повышать процентные ставки на 0,5 п. п. на каждом заседании до тех пор, пока не появятся четкие и убедительные доказательства снижения инфляции. Уоллер также отметил, что в конце текущего года ставка может превысить нейтральный уровень, который, по его мнению, составляет 2,25-2,5%. В течение недели еще ряд чиновников ФРС высказались в том же духе, а во вторник президент США Джо Байден провел встречу с Джеромом Пауэллом, по итогам которой заявил о своем доверии политике Федрезерва. Как результат, трейдеры вновь заложили в прогнозы более 50% вероятности того, что ФРС повысит ставку на 50 б. п. в сентябре, хотя ранее полагали, что регулятор может сделать паузу для оценки влияния его шагов на динамику инфляции в США.

Согласно отчету Министерства труда США, число рабочих мест в стране в мае выросло на 390 тыс., тогда как экономисты в среднем прогнозировали их увеличение на 318 тыс. При этом безработица в Штатах осталась на апрельском уровне 3,6%, а доля участия населения в рабочей силе поднялась на 0,1 п. п. до 62,3%. Ситуация на рынке труда является одним из главных факторов, определяющих решения Федрезерва по монетарной политике, и вышедшие неплохие цифры, по мнению экспертов, могут стать дополнительным аргументом для регулятора продолжать быстрое ужесточение политики для обуздания инфляции.

Согласно предварительным данным Евростата, годовая инфляция в еврозоне в мае ускорилась до рекордных 8,1%. На этом фоне член совета управляющих ЕЦБ и глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало призвал европейского регулятора приступить к нормализации денежно-кредитной политики. Де Гало отметил, что в еврозоне дорожают не только энергоносители и продукты питания, но и самый широкий спектр товаров и услуг – базовая инфляция, не учитывающая цены на топливо и еду, достигла 3,8% (г/г) и также существенно превышает целевой показатель в 2%.

Определенную поддержку рынку акций КНР оказали ожидания ослабления антиковидных ограничений и реализации мер поддержки экономики со стороны китайских властей. Так, правительство Шанхая объявило о начале постепенного выхода из локдауна с 1 июня и обнародовало план действий по ускорению восстановления экономики города, который состоит из 50 мер, включающих субсидии и налоговые послабления для бизнеса, шаги по налаживанию логистических и транспортных каналов, меры по стимулированию потребления и инвестиций.

В четверг, 2 июня, министры ОПЕК+ приняли решение об увеличении квоты на добычу нефти в июле и августе на 648 тыс. баррелей в сутки, хотя ранее планировалось, что квота будет повышена лишь на 432 тыс. б/с. Между тем многие эксперты полагают, что реальный эффект такого решения для нефтяного рынка будет минимальным, поскольку многие участники соглашения из-за технических ограничений и так поставляют на рынок заметно меньше нефти, чем определяется квотами.

В пятницу вступил в силу шестой пакет санкций ЕС в отношении России, предусматривающий частичный запрет на экспорт нефти и нефтепродуктов из РФ. Кроме того, нескольких крупных российских банков, включая лидера сектора Сбера, будут отключены от системы SWIFT. Санкции также были введены против ряда компаний и физлиц из России и Белоруссии.

Важные события предстоящей недели:

· Свои результаты с 6 по 10 июня представят Brown-Forman, DocuSign, Campbell Soup и J M Smucker.

· В пятницу, 10 июня, в США выйдут данные по инфляции за май. Годовые темпы роста цен, как ожидается, составят 8,3%, как и в апреле, при этом базовая инфляция может ослабнуть до 5,9% с 6,2%. Дальнейшее замедление роста цен могло бы дать надежду на то, что инфляция в стране проходит свой пик. В то же время пока она по-прежнему остается неприемлемо высокой, поэтому Федрезерву, вероятно, придется и далее предпринимать жесткие шаги для ее сдерживания.

· В четверг, 9 июня, пройдет очередное заседание ЕЦБ. По мнению экспертов, регулятор пока воздержится от повышения ставки, поскольку он ранее обещал сначала закончить скупку облигаций. При этом ЕЦБ может практически в явном виде пообещать поднять ставку по депозитам в июле и завершить программу QE в конце 2-го квартала, как и планировалось. В настоящее время ставка по депозитам в ЕЦБ составляет -0,5%, и глава регулятора Кристин Лагард в мае дала понять, что она может достичь нулевого уровня уже к концу сентября.

· Помимо ЕЦБ, решения по монетарное политике в предстоящие дни примут центральные банки России, Перу, Румынии.

· Среди прочих наиболее важных макроэкономических событий текущей недели – данные по фабричным заказам (вторник, консенсус +0,5% (м/м)) и промпроизводству (среда, консенсус +1% (м/м)) в Германии за апрель, майские данные по торговому балансу (четверг, консенсус $58 млрд) и потребительской инфляции (пятница, консенсус 1,8% (г/г)) в КНР, а также предварительная оценка индекса потребительского доверия в США от Мичиганского университета за июнь (пятница, консенсус 58,2 п.).

S&P 500

С точки зрения технического анализа на дневном графике индекс S&P 500 после выхода из локального нисходящего канала отыграл его высоту и закрепился выше уровня 4100 пунктов. Ожидаем продолжения подъема с целью на отметке 4250 пунктов, где проходит 50-дневная скользящая средняя.

DAX

На дневном графике индекс DAX вышел наверх из локального нисходящего канала и пробил 50-дневную скользящую среднюю. При сохранении позитивных настроений индекс может продолжить подъем с целью в районе 15 000 пунктов.

CSI 300

С точки зрения теханализа на дневном графике индекс CSI 300 движется в рамках локального восходящего канала, выше 50-дневной скользящей средней. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе фигуры, в район 4220 пунктов, где, вероятно, будет встречено сопротивление.