Рынки США растут вопреки риторике ФРС

Большинство ведущих мировых фондовых индексов закрыли прошедшую неделю в плюсе, проигнорировав сохраняющуюся жесткую риторику руководителей центробанков касательно будущей денежно-кредитной политики. Так, торги в Европе проходили на позитиве, несмотря на данные о сохранении инфляции в регионе на высоком уровне, а оптимизм в США не смогли испортить крайне разрозненные комментарии представителей FOMC, многие из которых не исключили роста ставки на 50 б.п. в марте. Тем временем рост на китайских рынках был оправдан максимальным значением индекса деловой активности PMI в промышленности страны за последние 10 лет.

На текущей неделе наибольшее внимание привлечет февральский отчет по занятости в США, который укажет на степень перегрева рынка труда страны. Кроме того, трейдеры будут следить за выступлениями Джерома Пауэлла перед Конгрессом, а также публичными комментариями главы ЕЦБ Кристин Лагард.

Согласно последним комментариям представителей ФРС, единое видение будущей денежно-кредитной политики в рядах регулятора в настоящий момент отсутствует. Так, президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик сообщил, что рассчитывает на окончание цикла увеличения ставок к лету текущего года с пиковым значением 5,0-5,25% при текущем значении 4,5-4,75%. Отметим, что Бостик не является постоянным голосующим членом Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).

В то же самое время несколько голосующих членов FOMC высказали другое мнение. В частности, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что он «не определился» относительно своего решения по увеличению ставки на ближайшем заседании (на 25 или 50 б. п.), а Кристофер Уоллер сообщил, что надеется на более позитивные макроданные в будущем, но сейчас «эти надежды не могут перевешивать факты». Рынок фьючерсов по итогам прошедшей недели закладывает чуть большую вероятность роста ставки на 50 б.п. в США в марте – 28% против 27% в прошлую пятницу.

Индекс деловой активности в промышленности Китая по итогам февраля достиг максимального за последние 10 лет значения, просигнализировав об ускоренном выходе экономики страны из кризиса, вызванного эпидемиологическими ограничениями в 2022 году. Показатель составил 52,6 п. (значение выше 50 п. говорит о росте активности) при консенсусе 50,5 п. и январском уровне 50,1 п. Аналогичный индекс от Caixin, сфокусированный на частных компаниях, составил 51,6 п., впервые с июля 2022 года попав в зону роста. Премьер КНР Ли Кэцян на открытии Всекитайского собрания народных представителей в воскресенье заявил, что страна рассчитывает на рост ВВП на 5% по итогам 2023 года. Цель является весьма скромной по меркам КНР, экономика которой в 2019 году, не омраченном эффектом COVID-19, выросла на 6%.

Индекс потребительских цен в еврозоне в феврале вырос на 8,5% (г/г), заметно выше ожиданий на уровне 8,2% (г/г) и лишь немного ниже январского значения 8,6% (г/г). Кристин Лагард в ответ на такие показатели заявила, что кейс с повышением ставки на 50 б.п. определенно «будет рассматриваться» на мартовском заседании, а фокус на дальнейшее повышение ставки сохранится до достижения ценовой стабильности.

Премьер Великобритании Риши Сунак и глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен договорились о модификации североирландского протокола, который был подписан в рамках выхода страны из состава ЕС. Новое соглашение значительно упрощает процедуры таможенного контроля между Ирландией, входящей в ЕС, и Северной Ирландией, являющейся административной единицей Великобритании.

Важные события предстоящей недели:

· Свои финансовые результаты с 6 по 10 марта опубликуют, в числе прочих, Oracle, JD.Com, Brown-Forman, CrowdStrike, Ulta Beauty и Campbell Soup.

· В пятницу, 10 марта, запланирована публикация ежемесячного отчета по занятости в США. Экономисты ожидают, что количество рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора выросло на 200 тыс. по итогам февраля после внушительного скачка на 517 тыс. в январе. Уровень безработицы, согласно консенсусу, остался на отметке 3,4%, соответствующей 53-летнему минимуму.

· Во вторник и среду, 7-8 марта, президент ФРС Джером Пауэлл представит полугодовой отчет о денежно-кредитной политике перед обеими палатами Конгресса США. Кроме того, в среду также ожидается выступление голосующего члена FOMC Майкла Барра перед Институтом международной экономики в Вашингтоне.

· В среду, 8 марта, Кристин Лагард выступит с речью на мероприятии ВТО, приуроченном к Международному женскому дню, а в пятницу, 10 марта, глава ЕЦБ даст публичный комментарий в рамках встречи с канцлером ФРГ Олафом Шольцем.

· Стартовавшая в воскресенье, 5 марта, сессия Всекитайского собрания народных представителей продлится до 13 марта. На ней будут утверждены основные социальные и экономические цели страны на 2023 год.

· В среду, 8 марта, Банк Канады проведет встречу по денежно-кредитной политике, по итогам которой, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 4,5%. Кроме того, 9-10 марта аналогичное заседание проведет Банк Японии, а 7 марта – Резервный банк Австралии. · В течение всей недели, с 6 по 10 марта, в американском Хьюстоне пройдет ежегодный энергетический форум CERAWeek.

· Среди других наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – число открытых вакансий на рынке труда JOLTS в США (среда), февральский индекс потребительских цен в Китае (четверг) и пакет данных по ВВП Великобритании в январе (пятница).

· В среду ожидается IPO Atlas Energy Solutions, провайдера логистических услуг для нефтяной и газовой промышленности на юге США. Средняя оценочная капитализация при диапазоне размещения $20-23 за акцию составит $2,2 млрд.

· В среду, 8 марта, в связи с национальным праздником на Московской бирже не будут проводиться торги.

S&P 500

S&P 500 в четверг оттолкнулся от поддержки на 3930 и пробил вверх 50-дневную среднюю на 3987, в связи с чем индекс сохраняет потенциал роста до 4100 в ближайшие недели.

DAX

На дневном графике DAX остановился вблизи сильного сопротивления на 15 650. С учетом того, что в пятницу индекс не смог закрыться выше верхней полосы Боллинджера, вероятность пробития сопротивления в ближайшие сессии снижается, в связи с чем вероятно продолжение консолидации в коридоре 15 180 - 15 650. В случае же преодоления уровня 15 650 перед индексом откроется потенциал дальнейшего роста котировок.

CSI 300

CSI 300 пробил линии локальных нисходящих трендов, в связи с чем сохраняет потенциал возвращения к сопротивлению на 4200 в ближайшие недели. Об этом говорит и расположение стохастических линий, которые оставляют индексу пространство для дальнейшего роста.