Рынки увидели в статистике тревожный сигнал, на который ФРС будет обращать внимание

Индекс доллара поднялся в четверг после выхода данных по инфляции в США, которые оказались на уровне ожиданий. В пятницу американская валюта остается стабильной и торгуется в районе 104,1. Валютная пара EUR/USD в конце недели снизилась до 1,08. Курс доллара против иены опять поднялся выше отметки 150,0.

Накануне вышла важная статистика из США, показавшая, что ценовой индекс потребительских расходов (PCE) в январе увеличился на 2,4% г/г. Это минимальный прирост с февраля 2021 года, то есть годовой инфляционный тренд продолжает снижаться. Эти цифры совпали со средними прогнозами. Однако помесячная динамика увеличивается второй месяц подряд. Сектор услуг сохраняют довольно высокие темпы роста цен: 0,6% м/м и 3,9% г/г. При этом индекс цен на услуги без учета энергии и жилья показал рекордный месячный прирост цен с декабря 2021 года на уровне 0,6% м/м, а годовые темпы роста ускорились до 3,5% г/г.

Это тревожный сигнал рынкам, на который ФРС будет обращать внимание. Возможно это локальный всплеск роста цен, поэтому важно посмотреть, как на него отреагируют спикеры из ФРС. Эти цифры были важны для инвесторов, поскольку ФедРезерв таргетирует не индекс потребительских цен, а именно дефлятор потребительских расходов (PCE). Ожидания рынка относительно действий ФРС на заседании 19-20 марта не изменились: с вероятностью почти 100% регулятор оставит ставку без изменений. По данным инструмента FedWatch Tool CME рынки оценивают 66%-ную вероятность снижения ставок ФРС в июне на 0,25%. Многие экономисты ожидают, что экономика США замедлится в ближайшие месяцы, в то время как инфляция, вероятно, продолжит снижаться ближе к годовому целевому показателю центрального банка США в 2%. Это побудит ФРС начать смягчение политики, что ослабит курс доллара.

Также стало известно, что доходы населения США в январе выросли на 1% по сравнению с предыдущим месяцем. Подъем оказался максимальным за год. Расходы американцев увеличились на 0,2%. Эксперты в среднем предполагали повышение доходов на 0,4%, расходов - на 0,2%. Количество первичных обращений за пособием по безработице на прошлой неделе увеличилось на 13 тыс - до 215 тыс., хотя ожидался рост до 210 тыс. Количество продолжающих получать пособие по безработице американцев за неделю, завершившуюся 17 февраля, поднялось до 1,905 млн с пересмотренных 1,860 млн неделей ранее. Это самый высокий показатель с ноября 2023 года.

В четверг также была опубликована статистика из Германии, которая показала, что в феврале 2024 года потребительские цены в стране выросли на 2,5% г/г, против январского прироста на 2,9%. Относительно предыдущего месяца цены в феврале увеличились на 0,4%. Годовая инфляция в январе стали минимальной с июня 2021 года. Ожидался подъем на 2,6% в годовом выражении и на 0,5% в помесячном. Базовая инфляция без учета продуктов питания и энергоносителей составила 3,4% как и в январе. Количество безработных в Германии в феврале увеличилось на 11 тыс. Безработица составила 5,9%. Эксперты ожидали рост числа безработных на 7 тыс. и безработицу на уровне 5,8%.

Между тем объем ВВП Франции в 4-м квартале 2023 года вырос на 0,1% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, хотя не ожидалось изменений. Потребительские цены во Франции в феврале увеличились на 3,1% в годовом выражении, против уровня 3,4% в январе. Аналитики ожидали ее на уровне 3%. Инфляция в Испании в феврале замедлилась до минимальных за полгода 2,8% по сравнению с январскими 3,4%.

Вышедшие в пятницу данные отразили, что в январе 2024 г. безработица в Японии осталась на уровне предыдущего месяца - 2,4%, как и ожидалось - это минимум с января прошлого года. Курс иены сегодня вновь ослаб против доллара США на комментариях главы Банка Японии, заявившего, что пока слишком рано делать выводы о том, движется ли инфляция в стране по направлению к целевому показателю в 2% и регулятор хочет убедиться в том, что положительная связь роста зарплат и инфляции действительно работает. На этом фоне валютная пара USD/JPY в пятницу опять поднялась выше уровня 150,0.

Статистика из Китая от Государственного статистического управления (ГСУ) показала, что индекс менеджеров по закупкам (PMI) в перерабатывающей промышленности Китая в феврале снизился до 49,1 п. по сравнению с 49,2 п. месяцем ранее, как и ожидалось. PMI сферы услуг и строительства КНР в прошлом месяце увеличился до 51,4 п. (максимум с сентября 2023 года) по сравнению с 50,7 п. в январе. Ожидалось повышение до 50,8 п. Сводный PMI в феврале остался на уровне предыдущего месяца - 50,9 п. - максимум с сентября 2023 г.

В пятницу стоит обратить внимание на следующую статистику: в Германии, еврозоне и Великобритании сегодня днем выходят производственные индексы PMI за февраль; по еврозоне ждем предварительных данных по уровню инфляции за февраль, а также данных по уровню безработицы за январь; в США выходит индекс деловой активности в производственном секторе ISM за февраль и итоговые данные по индексу доверия потребителей Мичигана за февраль.

После небольшого роста в четверг, индекс доллара в пятницу торгуется стабильно возле отметки 104,0. Но в целом, техническая картина по DXY за последние дни не изменилась: обозначен уровень поддержки на 103,7, от которого доллар может пойти вверх, если цифры по рынку труда в США, выходящие на следующей неделе, окажутся сильными.