Рынки ждут последнего в этом году повышения ставки от ФРС

Прошедшая неделя отличалась крайне волатильными торговыми сессиями по обе стороны Атлантического океана.

Просадка в первой половине была компенсирована ростом в четверг и пятницу, вызванным слабыми данными по ВВП США и еврозоны, которые вновь подарили инвесторам надежду на скорое окончание цикла ужесточения ДКП. Однако очередного повышения ставок избежать, по-видимому, не получится: на текущей неделе состоятся заседания ФРС и ЕЦБ, по итогам каждого из которых ожидается увеличение ставок на 25 б. п. Кроме того, инвесторов ожидает большой пакет макростатистики в ближайшие дни, в том числе отчет по занятости в США и предварительные данные по инфляции в еврозоне за апрель. Наконец, пика достигает и сезон отчетностей в США за I квартал с такими именами в календаре, как Apple, Pfizer, AMD, Starbucks, Qualcomm и многие другие.

ВВП США по итогам I квартала 2023 года показал рост на 1,1% (кв/кв) в пересчете на годовые темпы, сигнализировав о заметном замедлении крупнейшей экономики мира по сравнению с 2,6% (кв/кв), зафиксированными кварталом ранее. Данные оказались ниже прогноза экономистов, ожидавших роста на 2,0% (кв/кв), но некоторые компоненты ВВП продолжают показывать весьма уверенную динамику. В частности, падение товарно-материальных запасов и замедление инвестиций в жилье и бизнес было компенсировано сильным ростом потребления.

Экономика еврозоны в январе-марте вернулась к минимальному росту после стагнации в IV квартале предыдущего года: ВВП региона вырос на 0,1% (кв/кв) при ожидаемом увеличении на 0,2% (кв/кв). Увеличение ВВП Франции (+0,2% (кв/кв)), Испании (+0,5% (кв/кв)) и Италии (+0,5% (кв/кв)) было компенсировано снижением в крупнейшей экономике альянса, Германии (-0,1% (кв/кв)), которая оказалась под давлением падения потребительских и государственных расходов.

Джо Байден во вторник сообщил о намерении баллотироваться на второй срок на посту президента США, что может привести к повторению его соперничества с Дональдом Трампом в 2020 году.

Внимательно отслеживаемый ФРС базовый индекс расходов на личное потребление (PCE) показал рост на 4,6% (г/г) в марте, демонстрируя крайне устойчивый характер базовой инфляции в США. Месяцем ранее индекс увеличился на 4,7% (г/г).

Тем временем Конгресс США предпринял первые шаги по повышению потолка госдолга – соответствующий законопроект, предложенный Республиканской партией, был принял в Палате представителей на минувшей неделе. Акт, однако, подразумевает отказ от ряда инициатив Джо Байдена, таких как списание долга по студенческим кредитам, в связи с чем в Сенате, контролируемом демократами, у него практически нет шансов на одобрение. Между тем конгрессменам необходимо решить вопрос достаточно срочно, поскольку в противном случае правительство страны может столкнуться с дефолтом уже в июне текущего года.

Антимонопольные органы Великобритании заблокировали поглощение производителя видеоигр Activision Blizzard компанией Microsoft, сославшись на возможную потерю доступа к продуктам Activision со стороны сторонних игровых платформ после завершения сделки. Это решение может привести к полной отмене покупки Activision, стоимость которой оценивается в $75 млрд.

Регуляторы США сообщили о приобретении JPMorgan большей части активов обанкротившегося банка First Republic, включая депозиты на общую сумму $93,5 млрд. Сам JPMorgan заплатит Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) $10,6 млрд в рамках сделки.

Важные события предстоящей недели:

· Сезон отчетностей в США достигнет пика на текущей неделе. Cо 2 по 5 мая свои результаты опубликуют Apple, Pfizer, Advanced Micro Devices, Starbucks, Qualcomm, Conocophillips и большая группа других компаний.

· Центральное событие недели – заседание ФРС, которое состоится во вторник и среду, 2-3 мая. Рынки ожидают от регулятора последнего в этом году повышения ставки на 25 б. п. до 5-5,25% с ее сохранением на данном уровне до конца 2023 года. Рынок фьючерсов, в частности, закладывает 94%-ю вероятность такого решения ФРС.

· Помимо пресс-конференции Джерома Пауэлла после заседания в среду, инвесторы обратят внимание на выступления представителей Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Лизы Кук и Джеймса Балларда в пятницу, 5 мая.

· В четверг, 4 мая, свое заседание по денежно-кредитной политике проведет Европейский центральный банк. Экономисты прогнозируют продление цикла повышения ставок, но снижение шага до 25 б. п. после вышедших на прошедшей неделе макроданных. · Кроме того, 4 мая решение по ключевой ставке также примет Центральный банк Норвегии.

· В пятницу, 5 мая, будет опубликован ежемесячный отчет по занятости в США. Рынок ждет дальнейшего сокращения прироста рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора – с 236 тыс. в марте до 180 тыс., с повышением уровня безработицы до 3,6%.

· Во вторник, 2 мая, Евростат обнародует предварительные апрельские данные по инфляции в зоне евро. Аналитики ожидают годового прироста индекса потребительских цен на 7,0% (г/г) после 6,9% (г/г) в марте.

· Среди других наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – апрельский индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (среда), а также индекс деловой активности в производственном секторе КНР от Caixin (четверг).

· С связи с национальными праздниками Шанхайская фондовая биржа не будет работать во вторник и среду, 2-3 мая, а Токийская фондовая биржа будет закрыта со среды по пятницу, 3-5 мая.

S&P 500

S&P 500 остановился вблизи диапазона сопротивления 4180-4200, отскочив вниз от верхней полосы Боллинджера в понедельник. При взятии данных уровней в ближайшие сессии индекс может продлить восходящее движение до 4305, а при неудачном тесте вероятна дальнейшая консолидация в коридоре 4050-4180.

DAX

На дневном графике DAX в пятницу смог закрыться выше сопротивления на 15 950 и, в случае закрепления на текущих уровнях, имеет потенциал роста до отметки 16 200. В обратном случае, нижняя граница «боковика» на 15 700 послужит поддержкой индексу.

CSI 300

Ближайшими целями CSI 300, отскочившего от поддержки на 3940 на прошедшей неделе, выглядят уровни 4115 и 4160, от которых стартовала интенсивная коррекция индекса.