Рынок ждет данных по инфляции потребительских цен США

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара закрылся с повышением на 0,7% против проста на 1,07% неделей ранее. В первой половине февраля, после нескольких месяцев непрерывного снижения, доллар показывает коррекцию наверх. По итогам торгов в пятницу индекс доллара закрылся у отметки 103,5 п.

В середине прошедшей недели доллар ослаб после того, как председатель ФРС, по мнению рынков, продемонстрировал мало признаков «ястребиного» курса на фоне устойчивого рынка труда в США, что повысило надежды на то, что процентные ставки в США не будут сильно повышаться в дальнейшем.

В ходе сессии вопросов и ответов в экономическом клубе Вашингтона г-н Пауэлл признал, что процентные ставки, возможно, придется поднять выше, чем ожидалось, если рынок труда останется сильным, но подтвердил, что, по его мнению, в США уже идет процесс дезинфляции.

Участники валютного и фондового рынков особенно пристально следят за выходящей статистикой, поэтому заявления Пауэлла пока имеют ограниченный эффект. Именно макроэкономические данные задают тон дальнейшим комментариями чиновников регулятора. Выступавший на прошлой неделе президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что Центробанку, вероятно, придется придерживаться ограничительной денежно-кредитной политики в течение нескольких лет, чтобы добиться возврата инфляции к целевому уровню в 2%. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер дал понять, что не видит признаков быстрого снижения инфляции, и поэтому надо готовится к более длительной борьбе по ее снижению. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что ФРС придется продолжить повышение ставки, чтобы сдержать рост зарплат. До настоящего времени было мало свидетельств того, что повышение ставок оказало значительное влияние на рынок труда. Правда, было еще заявление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, который считает, что жесткая денежно-кредитная политика «однозначно замедляет экономику США», и что ФРС следует действовать более обдуманно при любом дальнейшем повышении процентных ставок.

В связи с этим, очень важными окажутся данные по инфляции потребительских цен во вторник, 14 февраля. Они дадут дополнительные подсказки о перспективах монетарной политики ФРС. Сейчас на рынках доминирует позиция, что ставка по федеральным фондам ФРС достигнет пика чуть выше 5,1% к июлю, а затем снизится к концу года до 4,8%. Однако большинство чиновников ФРС продолжают считать, что снижение ставки до конца года маловероятно.

Министр финансов США Джанет Йеллен заявила на прошедшей неделе: «Если у вас появилось более 500 тысяч новых рабочих мест, а уровень безработицы самый низкий за последние 50 лет, то рецессии у вас нет. Я вижу путь вперед, на котором произойдет значительное снижение инфляции, а экономика останется сильной». При этом Дж. Йеллен добавила, что США удастся избежать рецессии.

Однако Deutsche Bank сообщил, что вероятность того, что экономика США впадет в рецессию в текущем году, составляет 90%. Аналитики банка отмечают, что исторически, если инфляция поднимается выше 8%, ей требуется два года для того, чтобы опуститься ниже 6%. А вот Bank of America улучшил прогноз роста мирового ВВП в 2023 году до 2,5% с ожидавшихся в декабре 2,2%. Это обусловлено ожиданиями восстановления Китая, отложенной рецессии в США и вероятности, что Европа избежит экономического спада. Также в число позитивных факторов входят улучшения в цепях поставок и мягкая реакция рынков на повышение ставок.

Касаемо макроэкономической статистики по США, на прошедшей неделе стали известны декабрьские данные по сальдо торгового баланса: -$67,4 млрд по сравнению с -$61,0 млрд в предыдущем месяце и прогнозами от аналитиков в -$68,5 млрд. Индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP за февраль составил 45,1 п. против 42,3 п. в январе. Первичные обращения за пособием по безработице на прошлой неделе выросли на 13 тыс. до 196 тыс., хотя прогнозировалось 190 тыс. заявок.

На предстоящей неделе из статистики по США можно выделить следующую: 14 февраля – потребительская инфляция за январь; 15 февраля – розничные продажи за январь; индекс деловой активности в производственном секторе NY Empire State за февраль; промышленное производство за январь; 16 февраля – число разрешений на строительство и закладки новых домов за январь; индекс цен производителей за январь; первичные заявки на пособие по безработице за неделю; 17 февраля – цены на экспорт и импорт за январь.