С начала этой недели цены на нефть Brent теряют уже более 10%

С понедельника по пятницу, четыре торговые сессии подряд, котировки нефти непрерывно снижаются. Правда темпы падения постепенно уменьшаются - это дает надежду, что в пятницу мы увидим остановку снижения цен. Опасения по поводу спроса останутся ключевым негативным фактором для нефти.

К 11:40 МСК февральские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $76,6/барр, прибавляя 0,5%. Январские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $71,9/барр, поднимаясь на 0,6%.

Если весной и летом на рынке преобладали опасения на счет недостаточного предложения сырья на мировом рынке нефти, то осенью и в начале зимы ключевым фактором, оказывающим давление на нефтяные цены, являются риски торможения мировой экономики и сокращения спроса на топливо. Инвесторы опасаются, что ФРС США и другие ведущие мировые ЦБ продолжит придерживаться жесткого курса в денежно-кредитной политике для снижения темпов инфляции. Многие эксперты, включая руководителей JPMorgan и Goldman Sachs, предполагают, что это может привести к ослаблению экономического роста или даже к рецессии в экономике США.

В пятницу цены на нефть останавливают снижение, оставаясь ниже $78/барр. Такая динамика цен связана с ослаблением коронавирусных ограничений в Китае, который является крупнейшим потребителем и импортером нефти в мире. Это дает надежды на постепенное восстановление спроса на топливо. Вообще, обвальное падение стоимости нефти на этой неделе сложно объяснить лишь риском прихода рецессии.

Постепенно накапливаются факторы, которые могут мощно восстановить нефтяные котировки. Они будут как со стороны спроса, так и со стороны предложения: в ближайший месяц определенно стоит ждать активных действий ОПЕК+ по поддержанию ценовой стабильности; возможен также запуск процесса закупок нефти в стратегический запас США; поставки нефти из России на экспорт видимо покажут снижение; продолжение смягчения ограничений из-за коронавируса в Китае определенно повысит спрос на топливо в крупнейшем в мире импортере нефти.

В пятницу поддержку ценам на нефть оказала новость о том, что компания TC Energy приостановила работу нефтепровода Keystone Pipeline System из-за утечки нефти в штате Небраска. Компания изолировала данный сегмент трубопровода и проводит работы по устранению неполадки. Предыдущие отключения, вызванные разливом, обычно устранялись примерно за две недели, хотя последнее отключение может оказаться более длительным, учитывая, что оно связано с разливом большого количества нефти в местный ручей.

Общее падение цен на нефть вкупе с введением «потолка цен» от G7 и эмбарго от ЕС привело к тому, что стоимость российской нефти марки Urals (ранее на нее приходилось 60% экспорта) на этой неделе упала ниже $45/барр с отгрузкой из порта Приморска. Дисконт Urals относительно Brent расширился до $35, поскольку клиентов на покупку Urals нет - говорят аналитики Argus. Восточносибирская нефть ESPO, которая из Тихоокеанских портов поставляется в Китай сейчас стоит в районе $69/барр. Но и на нее скидки сейчас растут: сейчас это $6/барр, хотя месяц назад было не больше $2/барр. Без оглядки на «ценовой потолок» российскую нефть покупают мелкие негосударственные китайские НПЗ.

Экспорт российской нефти заметно снизился после введения новых санкционных ограничений (эмбарго ЕС и «ценовой потолок»). По данным Kpler, морские поставки сырья из РФ во вторник упали почти на 500 тыс. барр/сутки - это на 16% ниже среднего показателя ноября (3,08 млн барр/сутки). Кроме того, 26 танкеров с более чем 23 миллионами баррелей нефти из Казахстана пока не могут пройти через проливы Босфор и Дарданеллы. Большая часть нефти на кораблях у берегов Турции имеет казахстанское происхождение. Турция требует подтверждения дополнительной страховки от разливов и столкновений от всех танкеров, проходящих проливами. Bloomberg также писал, что владельцы застрявших танкеров вынуждены будут потратить дополнительно на фрахт около $13 млн.

РФ готовит ответные меры в связи с введением странами G7 и ЕС «ценового потолка» на российскую нефть и оценивать влияние price cap на бюджет РФ пока рано - заявил накануне глава Минфина А. Силуанов. По словам пресс-секретарь президента РФ Дм. Пескова, в ближайшей перспективе можно ждать ответа России на введенные ограничения. Но сейчас с принятием механизма ответных мер вышли сложности, поскольку мировые цены на нефть сильно упали. Поэтому наши власти подождут какое-то время, пока котировки сырья не восстановятся.

Нефть Brent

Всю эту неделю котировки Brent снижаются. С понедельника стоимость нефти потеряла уже более 10%. Правда темпы падения постепенно уменьшаются - это дает надежду, что в пятницу мы увидим остановку снижения цен.

Пробой уровня поддержки на $82,5/барр привел к тому, что он теперь стал ближайшим уровнем сопротивления. Как мы писали ранее, ближайшей зоной торможения падения может стать район отметки $78- 76/барр. – ранее здесь были ценовые максимумы июля прошлого года. В конце декабря станут ясны потери по экспорту нефти из РФ, возможно к поддержке цен подключится ОПЕК+, и тогда покупатели станут вести себя более активно.

Золото

Постепенное снижение доходности USTres и небольшое ослабление доллара поддерживают котировки золота. Как видим на дневном графике, ранее цена золота достигла ближайшего сильного сопротивления на $1820/унц (максимумы августа). В понедельник была резкая просадка, которая к пятнице оказалась почти вся выкуплена. Такая динамика цен снижает вероятность движения котировок к уровню поддержки на $1750-40/унц и повышает вероятность ретеста сопротивления на $1820/унц с последующим повышением до $1880/унц.