С пятницы началась новая волна усиления доллара

Доллар США укрепляется к евро, иене и фунту стерлингов на торгах в понедельник. Индекс доллара DXY этим утром восстановился до 106,2, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций США в понедельник остается ниже 4,15%, зависнув на семинедельном минимуме. На этом фоне курс евро снижался сегодня до 1,054. Курс доллара к иене уже несколько дней консолидируется в районе 150,0. Китайская валюта после коррекции на прошлой неделе вновь начала слабеть: курс USD/CNY поднялся до 7,28.

Быстрое свержение президента Сирии Башара Асада увеличивает неопределенность на нестабильном Ближнем Востоке, уголовные обвинения против президента Южной Кореи Юн Сок Ёля и политический хаос во Франции — все это потенциальные причины для инвесторов к покупке доллара.

В пятницу была опубликована статистика по американскому рынку труда. В среду на этой неделе станут известны данные о динамике потребительских цен в Штатах в ноябре, которые могут повлиять на решение ФРС по денежно-кредитной политике. 

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал динамику, близкую к нейтральной (DXY +0,12%). Курс евро за неделю также слабо изменил свое значение. Швейцарский франк укрепился на 0,18%, а японская иена просела на 0,4%. В пятницу индекс доллара упал до 105,5 после того как данные показали, что рынок труда США улучшился в ноябре, однако этого недостаточно, чтобы помешать ФРС снизить процентные ставки в этом месяце.

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за ноябрь показала, что число новых рабочих мест выросло до 227 тыс против 36 тыс в октябре. Ожидалось 202 тыс. Частный сектор создал 194 тыс рабочих мест, против сокращения на 2 тыс в октябре. Ожидалось 160 тыс. При этом уровень безработицы вырос до 4,2% против 4,1% месяцем ранее. Ожидалось 4,2%. Повышение почасовой оплаты труда в ноябре составило 0,4% м/м и 4,0% г/г против 0,4% м/м и 4,0% г/г в октябре. Ожидалось 0,3% м/м. То есть темпы роста зарплатного фонда все еще остаются выше тех уровней, какие были до докризисного 2020 г. 

Как видим, официальные цифры по рынку труда США оказались гораздо лучше показателей от ADP (146 тыс) и данных за предыдущий месяц, когда на них сильно повлияли забастовка в Boeing и последствия ураганов Helene и Milton. Можно сказать, что рынок труда США остается устойчивым, несмотря на его постепенное охлаждение – на это указывает повышение уровня безработицы. 

В целом, этот отчет по рынку труда США можно назвать нейтральным относительно политики ФРС по ставке. Вероятность снижения ставки в декабре сейчас составляет 87%, против 67% в начале ноября. Если при этом инфляционные показатели существенно не замедлятся, то вполне возможно, что в январе ФРС сделает паузу процессе смягчения ДКП. В пользу этого сценария говорит то, что заработная плата продолжает расти темпом 4% годовых, при том, что количество вакансий увеличилось.

Индекс потребительского доверия от Мичиганского университета в декабре показал подъем пятый месяц подряд – предварительное значение индекса выросло до 74,0 – самый высокий уровень с апреля, по сравнению с 71,8 в ноябре и выше прогнозируемых 73,0.  Показатель текущих условий взлетел до 77,7 с 63,9, что обусловлено всплеском условий покупки товаров длительного пользования. При этом годовые инфляционные ожидания выросли до 2,9%, самого высокого показателя за пять месяцев, с 2,6%. Пятилетний прогноз снизился до 3,1% с 3,2%.

В пятницу курс евро ненадолго достиг трехнедельного максимума против доллара, побывав на отметке 1,062. Сегодня утром пара EUR/USD опускалась до 1,0532. Опубликованные в пятницу данные Eurostat показали дальнейшее падение промышленного производства в Германии в ноябре: -1,0% м/м (ожидалось -1,0% м/м) против -2,0% м/м месяцем ранее. В годовом исчислении негатив даже усилился: -4,5% г/г против -4,3% г/г месяцем ранее. Destatis отмечает, что негативная динамика в промышленности Германии обусловлена в немалой степени сохраняющемся падением в автопроме (-1,9% м/м против -7,8% м/м ранее).

С конца прошлой недели пара USD/JPY остается возле отметки 150,0. Свежие данные показали, что экономика Японии в 3-м квартале выросла на 0,3% кв/кв, хотя предварительно было объявлено о повышении ВВП на 0,2%. Аналитики не прогнозировали пересмотра. 

Другая статистика, вышедшая в понедельник, показала, что в Китае по итогам ноября темпы роста розничных цен снизились до 0,2% г/г против 0,3% г/г и 0,4% г/г в октябре-сентябре. Ожидался рост на 0,5%. Помесячный показатель ушел глубже в минус: -0,6% м/м против -0,3% м/м и 0,0% м/м двумя месяцами ранее. Базовый CPI составил 0,3% г/г против 0,2% г/г месяцем ранее. Индекс цен производителей продолжает находится в негативной зоне: -2,5% г/г против -2,9% г/г (прогноз: -2,8% г/г). Отсюда можно сделать вывод, что китайская экономика продолжает сталкивается с дефляционным давлением из-за слабого внутреннего спроса. То есть попытка раскачать потребление этой осенью пока не принесло необходимого эффекта. Высшее руководство Китая планирует смягчить денежно-кредитную политику и увеличить фискальные расходы в следующем году, поскольку Пекин готовится ко второй торговой войне с США. Поэтому курс юаня торгуется слабо: USD/CNY поднималась этим утром до 7,28.  

На дневном графике USD/CNY видно, что курс юаня значительно ослаб после того, как в начале ноября стало известно о победе Д. Трампа на президентских выборах – это не сулит ничего хорошего во внешней торговле между двумя крупнейшими экономиками. Большинство экспертов ждут, что курс юаня к доллару продолжит слабеть в 2025 году с целью как минимум в районе 7,40.