Саид Керимов выходит на новое инвестиционное поле

Как стало известно “Ъ”, владелец золотодобытчика «Полюс» Саид Керимов создал инвесткомпанию Nugget Capital для вложений в зарубежных профильных юниоров — компании, разведывающие месторождения под продажу. Самому «Полюсу» такая диверсификация, по сути, не нужна. Поэтому, хотя возможно участие менеджмента компании в оценке инвестиций, аналитики не ждут, что будущие активы Nugget Capital перейдут золотодобытчику.

Лондонская Polyus Gold Plc, принадлежащая мажоритарному акционеру «Полюса» Саиду Керимову через Polyus Gold International Limited (PGIL, Джерси), в середине декабря сменила название на Nugget Capital Plc, говорится в материалах компании. Polyus Gold Plc была создана в 2011 году для получения золотодобытчиком премиального листинга на Лондонской бирже, но в 2012 году это стало возможным и при сохранении PGIL как головной структуры. С момента создания Polyus Gold Plc не проводила торговых операций и лишь в 2017 году использовалась при SPO «Полюса» в Лондоне: продавала бравшиеся взаймы у PGIL бумаги компании и выкупала новые акции, возвращая их джерсийской компании. Как говорят источники “Ъ”, сейчас лондонская Polyus не участвует в цепочке владения «Полюсом».

По словам собеседников “Ъ”, Nugget Capital займется инвестициями в юниорские компании в золотодобыче по всему миру (nugget в переводе с английского — «самородок»). Это отдельный проект Саида Керимова, не связанный с «Полюсом», говорят они, не раскрывая детали. Гендиректор «Полюса» Павел Грачев в интервью “Ъ” в декабре 2017 года отмечал, что за рубежом есть развитый рынок юниоров, но затраты на их приобретение для крупных мировых игроков должны быть «сопоставимы с расходами и рисками геологоразведки собственными силами, особенно если речь идет о каких-то новых регионах». «Понятно, что покупка компании-юниора не может заместить разведку флангов на собственных месторождениях. Это комплементарные вещи»,— говорил топ-менеджер. Он отмечал, что у «Полюса» «табу на страны СНГ или дальнее зарубежье точно нет, но и цели географической диверсификации мы себе не ставим». Обсуждать работу Nugget Capital представители «Полюса» и семьи Керимовых отказались.

Сотрудник одной из инвесткомпаний уверен, что Nugget Capital будет пользоваться экспертизой «Полюса»: «Это стандартная практика для family office, позволяющая задействовать ресурсы отраслевой компании акционера и снять сливки при удачной инвестиции». И он, и другие источники “Ъ” в отрасли отмечают, что за последние годы команда Nafta Moskva, управляющей компании семьи Керимовых, существенно сократилась. По данным кипрского реестра, сейчас у Nafta Moskva (Cyprus) Limited лишь один директор — Марсель Эрнст Бюхер (Marcel Ernst Bucher), тогда как в 2013 году их было семь, включая Павла Грачева (позже отчетность не раскрывалась).

Олег Петропавловский из БКС полагает, что Nugget Capital может обойтись международными консультантами для инвестиций в юниоров, тем более что экспертиза «Полюса» сильна именно на российском рынке. По его мнению, если речь идет не только о портфельных инвестициях, такой способ построения компании имеет право на существование, к тому же в России почти не осталось привлекательных золотых месторождений в нераспределенном фонде.

Вряд ли стоит ожидать последующей продажи активов Nugget Capital «Полюсу», поскольку, исходя из его действующей стратегии, включение зарубежных юниоров кажется маловероятным, говорит аналитик. А пример Nordgold Алексея Мордашова показывает, что инвесторы не всегда реагируют на такие покупки соразмерно ожиданиям компании, добавляет Олег Петропавловский. Николай Сосновский из Prosperity Capital Management говорит, что у «Полюса» была идея сделать небольшое инвестподразделение для работы с юниорами. Но, уточняет аналитик, судя по всему, компания отказалась от нее, «здраво рассудив, что портфельные инвестиции без дальнейшей операционной консолидации активов не вполне отвечают стратегии, да и институциональные инвесторы будут не в восторге». В то же время, полагает он, у ключевого акционера и менеджмента «Полюса» «есть деньги и амбиции», позволяющие потратить условные $50–100 млн на нескольких юниоров и приобрести опыт на глобальном рынке.