Сейчас нефть Brent восстановилась до уровней середины февраля – район $84/барр

По итогам среды цены на нефть Brent поднялись еще на процент, продолжив рост двух предыдущих сессий на фоне признаков сильного восстановления экономики Китая. Подъем нефтяных цен был ограничен ростом запасов сырой нефти в США и опасениями по поводу общего мирового спроса.

К 11:30 МСК майские фьючерсы нефти марки Brent торгуются у отметки $84,2/барр, снижаясь на 0,1%. Апрельские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $77,6/барр, снижаясь на 0,2%.

В ходе торгов в среду цены на нефть не показали значимой реакции на публикацию данных Министерства энергетики США, показавших менее существенное, чем ожидалось, увеличение запасов сырья. Коммерческие запасы нефти в стране на прошлой неделе увеличились на 1,17 млн барр - до 480,21 млн барр, хотя в среднем ожидался рост на 1,9 млн барр. Тем не менее, рост запасов продолжается, хотя и наблюдается замедление темпов. Запасы бензина снизились на 0,9 млн барр, запасы дистиллятов выросли на 0,2 млн барр. Загрузка НПЗ была на уровне 85,8%. Совокупные поставки нефтепродуктов, косвенный индикатор спроса, поднялись до 20,4 млн барр/сутки – максимум с начала февраля. Объемы добычи нефти в США остались на уровне 12,3 млн барр/сутки. Напомним, что EIA ждет добычу 12,6 млн барр/сутки к декабрю 2023 г. Чистый импорт нефти в США на прошлой неделе снизился до 0,6 млн барр/сутки — многолетний минимум. Экспорт сырой нефти из США сейчас вырос до исторического максимума 5,6 млн барр/сутки. Возможно это отражение сложившейся тенденции по росту поставок американской нефти и нефтепродуктов в ЕС.

Накануне были опубликованы сильные статданные по деловой активности в Китае – они несколько приподняли цены на нефть, однако среднесрочная картина пока не поменялась. Спрос на нефть в Китае рассматривается как главный фактор ожиданий повышения цен на нефть в конце года. Недавний опрос экономистов, проведенный агентством Рейтер, показал, что большинство из них ожидают, что нефть марки Brent превысит $90/барр во второй половине года. В качестве факторов респонденты назвали высокий китайский спрос и снижение предложения нефти со стороны России.

Накануне Bloomberg сообщил, что российская нефть ESPO продается с дисконтом в $7/барр к нефти Brent. В прошлом месяце сделки по ESPO заключались со скидками более $8/барр. Китайские и индийские НПЗ активно конкурируют за российскую нефть ESPO, и большая часть апрельских поставок, вероятно, уже распродана. По словам трейдеров, ESPO пользуется популярностью у китайских нефтепереработчиков, благодаря высокому выходу дизельного топлива и короткому маршруту до восточного побережья страны.

Аналитическое агентство Kpler сообщает, что Россия в феврале нарастила экспорт нефти в Индию до рекордных значений в 2 млн барр/сутки, но эти объёмы значительно ниже, чем объёмы экспорта в Индию нефти из США. Накануне прошла новость о том, что власти Индии отозвали торговые лицензии на суда (танкеры и балкеры) старше 25-лет. По мнению Главного управления судоходства страны требования к регистрации и эксплуатации судов следует ужесточить в целях модернизации флота Индии. Однако данные требования распространены и на иностранные суда, разгружающиеся в индийских портах. Тем судам, которые сейчас эксплуатируются, разрешено ходить еще три года вне зависимости от их возраста. Напомним, что Россия, попавшая под ограничения G7 и Евросоюза, в основном использует старый флот для обхода санкций. То есть в перспективе трех лет российские нефтяники должны как-то решить эту проблему.

Согласно данным Минфина РФ, средняя цена на нефть марки Urals в январе-феврале 2023 года сложилась в размере $49,52/барр, против $88,89/барр в январе-феврале 2022 г. Средняя цена на нефть марки Urals в феврале 2023 г. сложилась в размере $49,56/барр, что в 1,86 раз ниже, чем в феврале 2022 г. ($92,15/барр). По сути, это та цена нефти, которую наши компании показывают в своей отчетности. Однако сейчас, в связи с переходом на «серые схемы» торговли официальные цены могут не совпадать с реальными. При этом для целей налогообложения применяется та цена, которую указывает Минфин. Значит в бюджет перечисляются налоги и сборы, исходящие из цены нефти $49,56/барр, а все, что свыше проходит мимо бюджета в карманы посредников.

Было бы неплохо иметь отечественный бенчмарк по нефти, который отражал бы нефтяные спрос и предложение по российским поставкам. Минэнерго РФ вроде бы работает над этим уже не первый год. Но пока ничего обнадеживающего в этом направлении не появилось. Поэтому Минэнерго РФ сейчас утвердило порядок мониторинга цен на российскую нефть, поставляемую на экспорт. Приказ вступает в силу 4 марта. Минэнерго заявляет, что этот порядок позволит видеть реальную стоимость нефти при её экспорте. Ежемесячно будут мониторить цены на нефть Urals из портов Новороссийск, Усть-Луга, Приморск, и на нефть ВСТО из Козьмино на условиях FOB (поставка на судно). Это станет удобным механизмом для налогообложения нефтяной отрасли.

Нефть Brent

Цены на нефть марки Brent продолжают совершать волнообразные движения. Cильные статданные по деловой активности в Китае несколько приподняли цены на нефть, однако среднесрочная картина по Brent пока не поменялась. За последние дни котировки нефти отошли вверх от нижней границы сужающегося ценового клина (поддержка на $80/барр) и двигаются в сторону верхней границы, которая располагается в районе $85/барр. Но среднесрочно по нефти мы видим консолидацию цен в диапазоне $78-88/барр.

Золото

На этой неделе цены на золото показывают коррекцию наверх после 4-х недель непрерывного снижения. Это стало возможным на фоне локального ослабления индекса доллара. Ближайшая цель текущей коррекции по золоту – $1855/унц. В феврале золото показало падение на 6,7%, которое почти полностью перекрыло весь январский рост. Динамика в марте будет зависеть от цифр по инфляции, публикуемых в середине месяца.