Sempra Energy: разумная оценка – высокие дивиденды

Sempra Energy - это оператор объектов энергетической инфраструктуры из Сан-Диего, обслуживающий 36 млн потребителей в Калифорнии, Техасе и Мексике. Общий объем активов превышает $66 млрд.

Бизнес компании не связан с прорывными технологиями, однако это не мешает ее акциям расти опережающими темпами к S&P 500. В последние 20 лет бумаги SRE дорожали в среднем на 11% в год, тогда как американский индекс - на 7,5%.

За последние 5 лет выручка Sempra Energy увеличилась на 10%. Это довольно неплохая динамика для крупной коммунальной компании. За аналогичный период операционная маржа выросла на 500 базисных пунктов, до 25%, что положительно сказалось на EPS: в 2020 году размер прибыли на акцию вырос на 18,4%, до $8,03.

Одним из драйверов прибыли является продажа инфраструктурных активов в Южной Америке. Теперь компания сможет сфокусироваться на инвестициях в более доходные проекты в США. В данный момент в разработке находится более 10 проектов из водородной энергетики, которые сулят высокие значения ROI.

На конец 2020 года размер чистого долга снизился на 9,2% г/г, до $24,1 млрд, а объем “наличных” на балансе превышает $960 млн. Таким образом, Sempra Energy сможет без проблем не только радовать акционеров выплатами, но и увеличить их размер. На данный момент дивидендная доходность равняется 3,3%. Каждый год в течение последних 11 лет компания увеличивала размер дивидендов: за пятилетний период CAGR составил 8,2%.

Главным риском является “зеленая” политика новой администрации Белого Дома. Из-за принудительного перевода объектов на возобновляемые источники часть проектов Sempra Energy может потерять текущую инвестиционную привлекательность.