США и ЕС повторяют судьбу Японии

С начала марта баланс мировых центробанков увеличился на $2,7 трлн, что практически равно годовому ВВП Великобритании.

Эта сумма уже превышает прирост показателя, происходивший во время финансового кризиса 2008 года. Тогда за полные 12 месяцев баланс вырос на $2,5 трлн. В МВФ прогнозируют падение глобальной экономики на 3% в 2020 году или $2,4 трлн если оценивать в денежном эквиваленте. Вливания ликвидности уже превышают необходимые объемы, однако, вряд ли центробанки остановятся на достигнутом: какого-либо серьезного положительного эффекта на рынке пока не наблюдается. Да и шансов на то, что он проявится в условиях действующего карантина очень мало. 

Глобальная программа QE явно переходит на качественно новый уровень: если текущая тенденция сохранится, то, даже при условии начала восстановительных процессов в экономике с лета, размер вливаний в текущем может превысить $10 трлн долларов. Опять же по самым скромным и оптимистичным подсчетам. И это еще без учета государственных инъекций для поддержки экономики.

Если бы не сохраняющаяся неопределенность касательно коронавируса, то действия регуляторов вполне могли бы снова привести к ситуации, когда экономика демонстрирует слабость, в то время как финансовые активы штурмуют исторические максимумы. В этот раз стратегия, ставшей привычной в последнее десятилетие, не приносит ощутимых результатов. Каких-то новых идей у центробанков пока не появилось. Велика вероятность того, что в ходе текущего кризиса Евросоюз окончательно встанет на путь “японификации”, а США максимально приблизятся к этому.