Тема торможения роста экономики начала сказываться на динамике нефтяных цен

На этой неделе стоимость нефти марки Brent начала постепенно отходить от уровней 3-месячных максимумов. Сейчас отраслевые новости стали больше уделять внимания теме остановки роста потребления топлива на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в самых крупных экономиках мира. Но это среднесрочные риски, поэтому ярко выраженного падения нефтяных цен пока не наблюдается.

К 12:00 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $119,05/барр, прибавляя 0,46%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $115,8/барр, припадая на 0,4%.

По итогам торгов в среду августовские фьючерсы нефти марки Brent снизились на 2,2%. Несмотря на жесткие фундаментальные факторы, инвесторы вчера начали отыгрывать тему опасений на счет глобального экономического роста с учетом «ястребиной» монетарной политики, проводимой сейчас ФРС.

Фондовые индексы США в среду закрылись небольшими подъемом (S&P-500 +1,46%), даже несмотря на то, что ФРС неожиданно для многих подняла ставку на 0,75%. Чтобы сгладить негатив от этого, Дж. Пауэлл дал понять, что дальнейшие повышения ставки шагом по 0,75% не станет нормой. Хотя, на прошлом заседании Пауэлл обещал, что повышение ставки на 0,75% исключено. Остается надеется, что летом инфляция в США замедлится и ФРС не станет с опозданием наверстывать то, что должна была сделать раньше. Члены ФРС в среднем спрогнозировали повышение ставки до 3,4% к концу этого года и до 3,8% в 2023 году - это ощутимо снизит темпы роста ВВП США и приведёт к росту безработицы.

Резкое повышение процентной ставки в США вызвало опасения относительно замедления экономического роста и снижения спроса на топливо. В этом случае, цены на рискованные активы пока останутся под давлением. Нефть не будет здесь исключением. Эту неделю котировки Brent видимо закроют снижением. На это указывают сильные распродажи в среду по акциям американских нефтяных компаний.

Международное Энергетическое Агентство (МЭА) заявило в среду, что более высокие цены на нефть и ухудшение экономических прогнозов снижают перспективы спроса на топливо. МЭА сохранило оценку роста мирового спроса на нефть на уровне 99,4 млн барр/сутки. МЭА ожидает, что в 2023 году рост потребления нефти ускорится до 2,2 млн барр/сутки и достигнет 101,6 млн барр/сутки, превысив допандемийный уровень. «В то время как более высокие цены и более слабые экономические перспективы сдерживают рост потребления, возрождающийся Китай будет способствовать росту спроса в следующем году», - говорится в отчете.

Мировые коммерческие запасы нефти в апреле выросли на 77 млн барр - впервые после почти двухлетнего снижения. Запасы в странах ОЭСР также выросли - на 42,5 млн барр. МЭА отмечает, что последнему факту способствовал выпуск ведущими странами своих стратегических запасов (SPR) в объеме почти 1 млн барр/сутки. Предварительные данные показывают, что в мае запасы в странах ОЭСР выросли на 6 млн барр.

По расчетам МЭА, страны ОПЕК+ в мае исполнили соглашение по ограничению нефтедобычи на 261%, из них страны ОПЕК - на 202%, не-ОПЕК - на 363%. Таким образом, ОПЕК+ отстает от плана по добыче нефти уже на 2,8 млн барр/сутки. По данным агентства, Россия в мае добывала 9,3 млн барр/сутки нефти (без конденсата), добывая на 1,25 млн барр/сутки ниже своей разрешенной квоты. Саудовская Аравия добывала на 50 тыс. барр/сутки ниже своей квоты в 10,5 млн барр/сутки.

В МЭА отметили, что после падения на 930 тыс. барр/сутки в апреле общая добыча нефти в России в мае фактически выросла на 130 тыс. барр/сутки до 10,55 млн барр/сутки (с конденсатом), поскольку экспорт сырья на мировые рынки был перераспределен от традиционных покупателей, придерживающихся новых санкций в страны Азии. В своем отчете МЭА ожидает, что добыча нефти в РФ останется стабильной в июне, а затем начнет постепенно снижаться по мере постепенного введения эмбарго ЕС на российскую нефть. Это приведет к тому, что среднегодовой объем производства в 2022 году составит 10,37 млн барр/сутки, что на 500 тыс. барр/сутки меньше, чем в прошлом году. К началу следующего года МЭА ожидает, что добыча сократится почти на 3 млн барр/сутки, что приведет к снижению общего объема добычи нефти до 8,7 млн барр/сутки.

По данным EIA, запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 1,96 млн барр. (прогноз: -1,31 млн барр.), до 418,71 млн. барр. Запасы бензина снизились на 0,71 млн барр. (прогноз: +1,07 млн барр.), до 217,47 млн барр. Запасы бензина продолжают снижаться и расхождение между текущим уровнем и средним уровнем за 3 года стремительно растет. Запасы дистиллятов выросли на 0,73 млн барр. (прогноз: +0,29 млн барр.) до 109,71 млн. барр. Добыча нефти в США за неделю по 10 июня выросла на 100 тыс барр/сутки, до 12 млн барр/сутки впервые с апреля 2020 г. Нефтяные цены вчера вечером отреагировали на эту статистику ускорением снижения, обновив минимум сессии. Запасы сырой нефти в стратегическом нефтяном резерве США упали до самого низкого уровня с января 1987 г.

Нефть Brent

На 4-часовом графике августовских фьючерсов нефти марки Brent мы видим, что котировки начинают постепенно уходить вниз от 3-месячных максимумов в районе $125/барр. Сейчас цены тестируют на прочность уровень недельных минимумов на $118,5/барр. Если данный рубеж устоит, то в ближайшее время возможно мы увидим новые попытки качнуть котировки наверх.

Золото

Прошедшее в среду заседание ФРС не привело к каким-то сильным ценовым движениям по доллару и по ценам на золото, хотя ФРС довольно неожиданно подняла ставку на 0,75%. Поскольку индекс доллара не смог преодолеть максимумы года и закрепиться выше отметки 105 п., котировки золота также пока не штурмуют поддержку на уровне годовых минимумов $1780/унц. Среднесрочно мы видим, что даже очень сильно выросшие ставки по USTres не опрокинули цены на золото и оно остается в рамках годового диапазона.