Три ключевых фактора высоких цен на нефть в начале лета

Цены на нефть немного выросли во вторник. Крупные инвестбанки в начале недели повысили свои прогнозы цен на нефть на оставшуюся часть года. Участники рынка отыгрывают три ключевых фактора высоких цен на нефть: запрет ЕС на импорт российской сырой нефти; увеличение спроса со стороны Китая после завершения локдаунов и неспособность стран ОПЕК+ достичь своих целей по добыче.

К 12:00 МСК августовские фьючерсы нефти марки Brent торгуются на отметке $121,2/барр, прибавляя 0,5%. Июньские фьючерсы на нефть марки WTI сейчас торгуются на отметке $120,2/барр, поднимаясь на 0,7%.

Никаких важных отраслевых новостей по рынку нефти за последние сутки не появилось. Можно выделить лишь недельную статистику от Американского института нефти (API), сообщившего о росте запасов сырой нефти на этой неделе на 1,845 млн барр, хотя аналитики прогнозировали снижение на 1,8 млн барр. Видимо это стало следствием того, что Министерство энергетики высвободило 7,3 млн барр из стратегических запасов нефти на предыдущей неделе. Согласно данным API, запасы сырой нефти в США сократились примерно на 74 млн барр с начала 2021 года.

Цены на нефть в последние дни консолидируются, формируя базу для новой волны роста. Некоторые участники рынка делают ставку на то, что стартовавший в западных странах автомобильный сезон и снятие антиковидных ограничений в Китае приведут к росту дефицита топлива на рынке и как следствие – более высоким ценам.

Аналитики Morgan Stanley ожидают, что во второй половине текущего года на рынке «черного золота» будет дефицит в 500 тыс. барр/сутки, поэтому «бычий» сценарий предусматривает подъем цен на нефть до $150/барр в 3-м квартале этого года.

Всемирный банк (ВБ) пересмотрел прогнозы по стоимости нефти марки Brent в сторону повышения и теперь ожидает, что в 2022 году показатель будет находится в среднем на уровне в $100/барр. (пересмотр на $24 в сторону повышения). Эксперты ВБ считают, что санкции, введенные против России, будут иметь долгосрочный негативный эффект. По мнению Всемирного банка, в 2023 году нефтяные цены снизятся по мере увеличения добычи сырья в других странах, в том числе, в США. "Однако цены останутся выше, чем прогнозировалось ранее, и намного выше среднего показателя, который был на протяжении последних пяти лет", — отметил ВБ.

Международный Валютный Фонд (МВФ) улучшил прогноз средней цены нефти в мире на 2022 год на $29,52 до $106,83/барр. Эксперты МВФ ожидают, что в 2023 году средняя стоимость нефти составит $92,63/барр. В ежемесячном прогнозе управления энергетической информации Минэнерго США (EIA) был немного понижен прогноз цены нефти сорта Brent на 2022 год с $103,37/барр до $103,35/барр. Но при этом ведомство повысило оценку стоимости Brent на 2023 год - с $92,57/барр до $97,24/барр. Минэнерго США считает, что добыча нефти в России 1 квартале 2022 года упадёт на 12%.

Во вторник генеральный директор крупнейшего нефтетрейдера Trafigura Джереми Вейр на конференции FT Global Boardroom заявил, что цены на сырую нефть в этом году могут вскоре достичь $150/баррель и более. При этом он добавил, что скачок цен на сырую нефть, вероятно, вызовет падение спроса на сырье. Глава Trafigura считает, что самым «бычьим» фактором по-прежнему является эмбарго на импорт российской нефти в ЕС, хотя этот процесс и будет растянут на несколько месяцев.

Днем ранее Goldman Sachs повысил прогноз цен на нефть на 3-й квартал на $10 до $140/барр на фоне дефицита сырья на рынке. Инвестбанк Goldman Sachs видит возможность дальнейшего роста цен на нефть для нормализации неустойчиво низких уровней мировых запасов нефти, а также резервных мощностей ОПЕК и нефтепереработки. Аналитики Goldman считают, что восстановление спроса в Китае и дальнейшее ожидаемое снижение объемов производства в России положат конец избытку предложения на рынке. Ранее профицит был вызван умеренным снижением российского экспорта, рекордно большими объемами продаж нефти из стратегических резервов и жесткими карантинами в Китае.

Инвестбанки Citi и Barclays в начале недели также повысили прогнозы по ценам на нефть на 2022 и 2023 гг. Прогноз Citi предполагает цены на нефть Brent в III и IV кварталах 2022 г. на уровне $99 и $85/барр соответственно. В 2023 г. банк ждет $75/барр — на $16 выше предыдущего прогноза. Снижение по отношению к 2022 г. будет связано в том числе с увеличением добычи в Иране. Barclays настроен более оптимистично — банк ждет цену на уровне $111/барр в 2022 и 2023 гг. Специалисты аргументируют свои оценки влиянием антироссийских санкций и отсрочкой по заключению иранской ядерной сделки. По мнению экспертов банка, добыча в России из-за санкций упадет на 1,5 млн барр/сутки к концу года и это будет сдерживать нормализацию ситуации на рынке.

Нефть Brent

В середине недели августовские фьючерсы нефти марки Brent постепенно поднимаются, торгуясь чуть выше отметки $121/барр. Тем самым формируется база, с которой можно раскачать цены дальше вверх, в район $125- 130/барр. На ближайшие месяцы цена на нефть вряд ли сильно опустится. Пока растущий тренд на сменится, участники рынка будут продолжать выкупать нефть на локальных просадках.

Золото

С начала этой недели цена на золото проводит в консолидации. Схожую невнятную динамику в последние дни показывают индекс доллара и цены на гособлигации США. Согласно данным World Gold Council (WGC), отток золота из мировых ETF в мае составил 53,2 т. на $3,1 млрд. Это первый отток с начала текущего года и самый внушительный с марта 2021-го. Тем не менее, отмечает WGC, объем золота в мировых ETF остается на уровне 3823,2 т. на $226,3 млрд, что лишь на 3% меньше исторического рекорда ноября 2020 года.