Участники валютного рынка проявляют мало активности в преддверии заседания ФРС

В начале недели индекс доллара демонстрирует стабилизацию возле отметки 103,45. Участники валютного рынка проявляют мало активности в преддверии заседания ФРС на этой неделе. Валютная пара EUR/USD сегодня торгуется в районе 1,089. Курс китайского юаня продолжает торговаться чуть ниже уровня 7,20, не особо реагируя на блок макростатистики по КНР.

По итогам прошлой недели индекс прибавил около 0,7%, поскольку более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в США в очередной раз усилили ожидания того, что ФРС может удерживать ставки на ограничительном уровне дольше по срокам. 

Опубликованные на прошлой неделе данные показали, что индекс цен производителей в США в феврале вырос больше, чем ожидалось, как в месячном, так и в годовом исчислении. Потребительские цены в США в прошлом месяце также превысили ожидания. На этом фоне участники рынка ожидают с вероятностью около 55% снижения ключевой ставки ФРС в июне. Это значительно ниже чем было в начале марта, однако смена этого настроя особо не помогает сейчас расти индексу доллара. В марте он несет потери на 0,7%. Также на этой неделе Центральные банки Японии, Австралии и Великобритании также примут решение по денежно-кредитной политике.

За прошедшую неделю баланс ФРС вырос на $4 млрд против снижения на -$29 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $7,593 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) активы на балансе ФРС уменьшились на -$1,422 трлн. 

Риторика представителей ФРС, которая звучала в последнее время в целом была созвучна тому, что заявлял глава регулятора: пока инфляция в США не будет устойчиво снижаться, никакой спешки со снижением ставки не будет. И смягчение ДКП более уместно позже в этом году.

Согласно данным EPFR Global, приток средств в фонды, инвестирующие в американские рынки акций, за неделю по 13 марта составил рекордные $56 млрд. Предыдущий недельный максимум был установлен в марте 2021 года и составлял $53 млрд. При этом криптовалютные фонды за неделю привлекли рекордные $3,4 млрд. Отсюда можно сделать вывод, что участников рынка рискованных активов мало обеспокоили неожиданно высокие данные по инфляции в США. Ростом доходности на эти данные отреагировал только рынок облигаций. Видимо есть успокоение инвесторов тем, что ФРС в этом году говорит о "мягкой посадке" экономики при этом рынок закладывается на то, что в этом году ставка может быть понижена трижды начиная с июня.

Опубликованная в пятницу статистика показала, что в марте индекс потребительского доверия в США от Мичиганского университета опустился до 76,5 п. с 76,9 п. месяцем ранее. Консенсус-прогноз предусматривал сохранение показателя на февральском уровне. В марте прошлого года значение индикатора находилось на отметке 62 пункта. Инфляционные ожидания среди населения на ближайший год в марте остались на уровне 3%, оценка инфляции в долгосрочной перспективе (5 лет) - на уровне 2,9%. 

Ситуация в секторе промышленности США второй год остается довольно унылой. Объем промышленного производства в стране в феврале увеличился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя ожидалось сохранение показателя на январском уровне. Пересмотренные данные за январь показали, что промпроизводство упало на 0,5%, вместо сокращения на 0,1%. Цены на американский импорт в прошлом месяце выросли на 0,3% после подъема на 0,8% в январе и совпали с прогнозами рынка. Индекс Empire State Manufacturing от ФРБ Нью-Йорка упал в марте до -20,9 п. с -2,4 п. месяцем ранее, ожидалось снижение индикатора активности в промышленном секторе штата до -6 п. 

По данным британского статуправления ONS, рост потребительских цен в стране в январе составил 4% при целевом уровне в 2%. Февральские данные будут опубликованы в следующую среду, и эксперты в среднем ожидают замедления инфляции до 3,6%. В понедельник пара GBP/USD торгуется возле 1,274, что недалеко от недельного минимума. 

В пятницу Банк Японии начал координировать действия внутри и за пределами банка по прекращению политики отрицательных процентных ставок. Крупнейшие компании Японии согласились повысить заработную плату на 5,28% в 2024 году, что станет самым значительным повышением заработной платы за 33 года. Повышение заработной платы в этом году "достигнет такого уровня, что даже сторонники рефляционной политики, которые осторожно подходят к изменению денежно-кредитной политики, согласятся с изменением политики", - цитирует издание Nikkei слова одного из источников в Банке Японии. Ожидается, что Банк Японии прекратит свою политику отрицательных процентных ставок на этой неделе из-за существенного повышения заработной платы крупными компаниями. 

В понедельник вышли данные из Китая, которые показали, что промышленное производство в стране за январь-февраль выросло на 7% по сравнению с тем же периодом прошлого года, то есть темпы роста ускорились по сравнению с 6,8% в декабре и стали максимальными почти за два года. Розничные продажи в КНР в январе-феврале увеличились на 5,5% в годовом выражении. Рост отмечен по итогам 13-го месяца подряд. Ожидался подъем на 5,2%.

В понедельник стоит обратить внимание на следующие данные: в еврозоне выходит торговый баланс за январь, итоговые данные по уровню инфляции за февраль; из ждем индекса деловых настроений домостроителей за март.

Неожиданно долго длится консолидация курса юаня против доллара США. Пара USD/CNY не может преодолеть границу сопротивления на 7,20 уже почти 2 месяца. Это наводит на мысли о том, что крупные игроки (возможно госбанки КНР) продают доллары на этом уровне, манипулируя курсом юаня, не давая ему ослабнуть. Обычно выход из таких длительных консолидаций в последующим приводит к значительным ценовым изменениям.